近期，美玉米、美黃豆以美小麥等芝加哥農(nóng)產(chǎn)品普遍遭到機構看空，CBOT小麥市場凈空頭倉位升至2006年1月以來的最高水準，CBOT大豆凈空頭倉位創(chuàng)2010年7月以來最高。對此，專家表示，市場擔憂全球經(jīng)濟衰退將引發(fā)需求下降，農(nóng)產(chǎn)品整體處于偏空狀態(tài)，若宏觀環(huán)境未有好轉，后市農(nóng)產(chǎn)品難有大起色。
投機資金看空芝加哥農(nóng)產(chǎn)品
因全球經(jīng)濟疲弱或?qū)⑾鳒p玉米、大豆及小麥需求，近期，基金經(jīng)理人大幅增持美國農(nóng)產(chǎn)品期貨空頭席位。
美國商品期貨交易委員會發(fā)布的每周報告稱，11月22日當周，包括對沖基金在內(nèi)的非商業(yè)交易商，增持CBOT小麥市場凈空頭倉位至2006年1月以來的最高水準。大型投機客所持的CBOT大豆凈空頭倉位創(chuàng)2010年7月以來最高。非商業(yè)交易商仍持有CBOT玉米凈多頭倉位，但已降至去年7月以來的最低值。
數(shù)據(jù)顯示，大型投機客增持9420手CBOT小麥空頭倉位，并減持2444手多頭倉位，使得11月22日當周的凈空頭倉位達86620手。
不光小麥，投機客也削減了13093手CBOT大豆多頭倉位，并增加4449手空頭倉位，使得凈空頭倉位達23522手。
此外，非商業(yè)交易商減持27706手CBOT玉米多頭倉位，增持19704手空頭倉位，使其所持的玉米凈多頭降至83078手。
為何國外農(nóng)產(chǎn)品普遍遭基金看空？東興期貨分析師張郡凌向記者表示，最近由于意大利國債收益率持續(xù)飆升，使得資金流出風險資產(chǎn)。前期農(nóng)產(chǎn)品在比較好的基本面支撐下，跌幅小于工業(yè)品，但近期隨著債務危機向核心國家蔓延，市場恐慌情緒加劇，價格受到打壓。因此，投機資金的看空也在情理之中。
“不少農(nóng)產(chǎn)品是因為需求減弱而處于偏空狀態(tài)，后市或有技術性反彈，但如果宏觀形勢沒有改觀，反彈空間也很有限。”倍特期貨分析師李曉麗認為。
記者統(tǒng)計，截至29日發(fā)稿，美黃豆當月累計跌幅為7.86%，美小麥跌幅為7.84%，美玉米累計下跌7.81%。
全球農(nóng)產(chǎn)品或?qū)⒄鹗幭滦?/p>
從基本面來看，去年農(nóng)產(chǎn)品在基本面緊缺和市場流動性充足的背景下，走出了一波單邊上漲行情，不少品種創(chuàng)出了近年來的新高。然而價格的大幅上漲，刺激了農(nóng)民的種植熱情，今年很多品種的種植面積和產(chǎn)量均較上一年度有所增加，而消費需求在經(jīng)濟危機下有所減弱，整體基本面出現(xiàn)變化。
東亞期貨分析師徐舟表示，“根據(jù)農(nóng)產(chǎn)品走勢特點，由于供給矛盾引起的價格上漲，在供需恢復后，價格會出現(xiàn)大幅回落。因此，農(nóng)產(chǎn)品的牛市已經(jīng)進入拐點，未來將進入震蕩下跌行情，下跌空間的大小則會因為基本面的不同有所分化。”
從宏觀政策面來看，由于目前歐洲整體情況不佳，各國PMI普遍呈下滑態(tài)勢，令農(nóng)產(chǎn)品需求放緩。在這種背景下，如果后期美聯(lián)儲量化寬松政策不馬上推出，市場預期海外農(nóng)產(chǎn)品價格還有下跌空間。但如果各國央行為刺激經(jīng)濟再次啟動印鈔機，那后期可能出現(xiàn)新一輪的資產(chǎn)泡沫。
而國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品，包括棉花、大豆、油菜籽，普遍都有國家托市政策的支撐。張郡凌表示，對這些品種來講，市場下跌會有明顯的底部支撐，跌至國儲價格附近，下跌空間就很小。即使外盤下跌，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格下跌的意愿也不會很強。
“除了收儲價格托底，市場預期明年國內(nèi)政策可能適當微調(diào)，整體市場的疲軟可能在明年2季度以后有所改觀，因此國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)急跌后，應是較好的長線建多頭倉位的機會。”張郡凌稱。
