韓國央行12月8日表示，維持基準利率3.25%不變，這是該行自今年1月10日加息以來，連續(xù)第5個月維持該利率水平。該決議符合市場普遍預期。該行還在貨幣政策聲明中警告全球經(jīng)濟下行風險在增加。

同日，印尼央行也宣布，維持基準利率6.0%不變，結(jié)束了此前連續(xù)兩個月的降息周期。至此，印尼與韓國、馬來西亞和菲律賓等新興經(jīng)濟體進入政策觀望期，靜待歐盟峰會的成果，并在貨幣貶值和通脹上行雙重壓力下“忐忑”度年關(guān)。

全球經(jīng)濟下行風險陡增

韓國央行表示，根據(jù)目前可獲得的信息，貨幣政策委員會認為主要發(fā)達經(jīng)濟體已經(jīng)表現(xiàn)出持續(xù)的增長停滯，而新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟增速也出現(xiàn)某種程度的放緩。委員會預計全球經(jīng)濟復蘇將會“非常緩慢”，且經(jīng)濟下行的風險高，這主要歸結(jié)于歐債危機持續(xù)發(fā)酵、主要發(fā)達經(jīng)濟體或?qū)⒊霈F(xiàn)經(jīng)濟二次探底以及國際金融市場的緊張情緒加劇。

韓國經(jīng)濟方面，韓國央行認為，該國出口表現(xiàn)出持續(xù)增長態(tài)勢，但是消費水平未見改善，設施和設備投資近期急劇下滑。不過，該行認為國內(nèi)經(jīng)濟不會明顯偏離長期增長趨勢，但是外部不確定因素已經(jīng)是本國經(jīng)濟增長的下行風險增加。

物價方面，韓國央行表示，盡管該國11月份的通脹率仍然高于4%的通脹目標區(qū)間上限，但是隨著農(nóng)產(chǎn)品價格的回落以及去年較高的基準水平，韓國未來數(shù)月的通脹壓力會進一步放緩。

數(shù)據(jù)顯示，韓國今年第二和第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增幅分別達3.4%和3.5%，表現(xiàn)好于預期。不過，先行指標之一的韓國11月份經(jīng)季調(diào)后的制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)企業(yè)降至47.12，為去年10月以來最低。

另外，金融市場方面，外資的持續(xù)流出導致韓國金融市場波動加劇。韓國央行7日披露的數(shù)據(jù)顯示，外資11月份凈購入國內(nèi)債券的數(shù)量急劇收縮，由10月份的5.4萬億韓元降至3000億韓元；境外投資者還在11月份從韓國股市中抽離3萬億韓元資金。上述行為導致韓國三年期國債收益率和首爾股市綜合股價指數(shù)波幅加劇。

貨幣決策背景復雜

據(jù)彭博資訊，印尼盾對美元匯率在過去三個月累計跌幅超過5%，跌幅為亞洲貨幣第三大，這或?qū)е聡鴥?nèi)通脹壓力再次抬頭。數(shù)據(jù)顯示，今年11月印尼的消費者價格指數(shù)同比增長4.15%，創(chuàng)過去19個月新低。但是印尼央行此前曾預期，印尼明年的通脹率將超過5%。

通脹回落打開貨幣寬松空間，但是在資金外流的背景之下，基準利率的下滑又進一步降低本幣的吸引力，與印尼一樣陷入貨幣決策困境的還有馬來西亞、菲律賓和韓國等經(jīng)濟體。

印尼國際銀行首席經(jīng)濟學家祖尼曼表示：“鑒于明年更高的通脹預期和更好地避免本幣大幅貶值，我認為印尼央行維持現(xiàn)有利率水平是合乎情理的。在歐債危機持續(xù)發(fā)酵的背景下，該行已在過去兩個月里兩次降息，累計幅度達75個基點，因此該行難以在保增長和救本幣之間找到平衡。”

不過，分析人士仍然表示，在歐債危機施虐、歐洲銀行補充資本金壓力高企且美國經(jīng)濟復蘇乏力的背景之下，恐怕降息與否難以決定本幣的吸引力，保增長已經(jīng)成為亞洲經(jīng)濟體的共同主題。

日本野村證券亞洲首席經(jīng)濟學家蘇博文8日在香港表示，亞洲經(jīng)濟增速在未來數(shù)月預計將出現(xiàn)滑坡，但是印度、印尼、泰國和菲律賓等經(jīng)濟體明年將逐步放寬貨幣政策和出臺其他刺激措施，以為明年下半年的反彈奠定基礎。