惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)周二發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)地產(chǎn)商的信用狀況將保持穩(wěn)定。

 

　　惠譽(yù)認(rèn)為，政府旨在遏制和穩(wěn)定樓價(jià)，確保低端住房規(guī)模的調(diào)控政策在2012年仍然很緊。銀行對(duì)地產(chǎn)商的貸款將繼續(xù)受到嚴(yán)格控制，限購(gòu)令在2012年也不可能逆轉(zhuǎn)。

 

　　報(bào)告稱，2011年房產(chǎn)簽售量持續(xù)減少，房屋建筑商放緩施工進(jìn)度，預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致房產(chǎn)業(yè)2012年整體增長(zhǎng)步伐放緩。期間，城市化進(jìn)程和家庭收入上升仍是推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

 

　　嚴(yán)密的監(jiān)管環(huán)境導(dǎo)致購(gòu)房者的需求疲軟，近期房?jī)r(jià)下降，房產(chǎn)建設(shè)進(jìn)展較慢，加上限制貸款政策，這都將導(dǎo)致房產(chǎn)商面臨較大的利潤(rùn)率和現(xiàn)金流壓力。

 

　　惠譽(yù)認(rèn)為，在這種形勢(shì)下，大型地產(chǎn)商將更有優(yōu)勢(shì)。這些公司有可觀的規(guī)模和多樣的房產(chǎn)產(chǎn)品，對(duì)本地市場(chǎng)的洞察和理解更好，有較強(qiáng)的可操作性杠桿，有靈活的多種籌資渠道。這使得他們有能力適時(shí)推出不一樣的銷售政策，以應(yīng)對(duì)更復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境。那些在2011年達(dá)到或超過簽售房產(chǎn)量目標(biāo)的公司或能消化其短期債務(wù)。

 

　　而相比之下小型地產(chǎn)商可能被擠壓，它們更容易受到限制性政策的影響。

 

　　在土地收購(gòu)方面，惠譽(yù)在報(bào)告中指出，2012年地方政府或?qū)⒊鍪鄹蛢r(jià)、位置更好的土地，以增加其收入來(lái)源。而一些規(guī)模較小地產(chǎn)公司可能也會(huì)清算其土地或房產(chǎn)項(xiàng)目，以改善其財(cái)務(wù)狀況。2011年下半年，部分房屋建筑商確實(shí)削減了一些土地儲(chǔ)備。

 

　　惠譽(yù)在報(bào)告中指出了影響房產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的因素，這些因素可能導(dǎo)致惠譽(yù)調(diào)低對(duì)房產(chǎn)業(yè)的評(píng)價(jià)。如果未來(lái)房產(chǎn)業(yè)未售出的庫(kù)存有增加的趨勢(shì)，這將影響房產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期運(yùn)作資本，對(duì)現(xiàn)金流周期產(chǎn)生影響，使行業(yè)供應(yīng)過剩。

 

　　另外，惠譽(yù)認(rèn)為，中央政府將繼續(xù)推動(dòng)政策性住房建設(shè)，但實(shí)施細(xì)節(jié)仍不清楚。任何以實(shí)現(xiàn)政府目標(biāo)的政策變動(dòng)都可能對(duì)房產(chǎn)業(yè)的前景評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面影響，例如要求房產(chǎn)商資助建設(shè)。