受隔夜外圍市場(chǎng)暴漲帶動(dòng)，早盤(pán)日膠滬膠雙雙迎來(lái)高開(kāi)走勢(shì)，滬膠1205合約早盤(pán)高開(kāi)近2%，全天期價(jià)維持高位震蕩走勢(shì)，盤(pán)中最高漲至25460元/噸，至收盤(pán)時(shí)期價(jià)再度收高1.85%或460元/噸，全天成交量達(dá)834038手，較昨天小幅萎縮；持倉(cāng)量小幅增加至7306手，至251422手。
從宏觀面上看，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不斷下調(diào)歐洲主權(quán)及銀行的評(píng)級(jí)，財(cái)政困難的國(guó)家借款成本飆升至歷史新高，歐債危機(jī)惡化仍是當(dāng)前最大的利空。盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)微弱復(fù)蘇，但美聯(lián)儲(chǔ)并未暗示推出QE3令市場(chǎng)希望落空。中國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向給予市場(chǎng)短暫安慰后，央行再無(wú)新動(dòng)作及資金外流導(dǎo)致市場(chǎng)再度陷入尋底過(guò)程中。全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)奠定市場(chǎng)中期熊市格局。
從供需面來(lái)看，2011年全球天膠產(chǎn)量增幅將達(dá)5.4%至1096萬(wàn)噸，需求增幅達(dá)4.6%至1108萬(wàn)噸，天膠供需基本維持緊平衡狀態(tài)。考慮到之前新種的橡膠開(kāi)始投產(chǎn)，開(kāi)割面積和膠樹(shù)單產(chǎn)將會(huì)提升，因此明年天膠供需面將略顯寬松。同時(shí)明年全球主要產(chǎn)膠國(guó)的天膠產(chǎn)量還將繼續(xù)增加，而主要消費(fèi)國(guó)——中國(guó)和印度已經(jīng)減少了進(jìn)口天膠量，部分生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向合成橡膠，后期對(duì)于天膠的需求還會(huì)降低，供過(guò)于求的格局將成為明年天膠市場(chǎng)的常態(tài)，滬膠期價(jià)上行空間會(huì)受到明顯抑制。
從技術(shù)面上看，今天滬膠繼續(xù)反彈受到上方10日和20日均線共同壓制，上行壓力較為明顯，全天收出一根陰十字星。雖然近期滬膠走強(qiáng)較為強(qiáng)勁，但還沒(méi)有走出弱勢(shì)格局，本輪滬膠季節(jié)性行情或?qū)⑼七t，上方25400-26200元/噸區(qū)間壓力較大。
