瑞銀指出：“今年資本市場大幅波動和歐洲主權債務利差擴大，表明市場對歐洲主權債務的投資正在減少，2012年歐洲融資環(huán)境將更加困難，大部分歐元區(qū)國家都會搶在2012年伊始發(fā)行債務，尤其是頭三個月的發(fā)行量將會激增。”

 

　　瑞銀表示：“盡管2012年1月份歐元區(qū)到期的債務贖回金額為580億歐元，較2011年1月的630億歐元減少了50億歐元，但明年1月歐元區(qū)的債務凈發(fā)行額預計可達240億歐元，較2011年1月220億歐元的債務凈發(fā)行額高出9%，明年1月將成為歐元區(qū)國家發(fā)債高峰期。”

 

　　分析人士認為，歐元區(qū)最大的問題在于，2012年發(fā)行的大部分債務僅僅是為了償還已有債務，并不能增加該地區(qū)凈融資量，對于經濟增長毫無幫助，唯一的目的就是避免系統性金融崩潰，然而隨著歐元區(qū)債市融資成本越來越高，這場“游戲”恐將難以為繼。