2012年1月13日，渣打銀行發(fā)布2011年第四季度“中國中小企業(yè)信心指數”為54.57，較上一季度回升7.2個百分點，其中以“投資信心指數”為最高(65.35)、“融資信心指數”為最低(43.43).

本期“中國中小企業(yè)信心指數”為54.57，其中分類指數的宏觀信心指數、運營信心指數、投資信心指數和融資信心指數分別53.43、56.07、65.35和43.43。分類指數看，本期我國中小企業(yè)對宏觀經濟和融資信心均有所改善，但融資信心仍處于偏弱狀態(tài)。分區(qū)域看，由于華南地區(qū)的中小企業(yè)運營信心水平略低，拖累華南地區(qū)的整體中小企業(yè)信心指數水平，信心指數為53.39。而華東、北部和中西部地區(qū)的中小企業(yè)信心指數分別為54.48、55.70和55.48.

目前多數中小企業(yè)對宏觀經濟運行較為擔憂，超三成企業(yè)明確表示了不樂觀看法。由于歐債危機引發(fā)的全球性經濟增長放緩，對我國出口行業(yè)造成較大影響。而這種影響將在未來較長一段時間內存在，發(fā)達國家的去杠桿化操作，采取緊縮的財政政策，將導致大幅減少海外需求。與此同時，國內經濟發(fā)展正處于調結構、優(yōu)化產業(yè)布局和淘汰落后產能階段，這無疑給國內經濟增速帶來雙重壓力。

目前國家調控主基調已從“控物價”轉為“穩(wěn)增長”，貨幣政策也隨之發(fā)生轉向，其中存款準備金率的逐步下調，使對下個季度信貸環(huán)境持寬松看法的中小企業(yè)比例明顯回升。值得注意的是，多數中小企業(yè)對各自所處行業(yè)表現出較強的信心水平，其中持滿意觀點的中小企業(yè)占比大幅超過持不滿意觀點的比例。三、運營信心指數

本期運營信心指數為56.07，較上季度稍有回落，在中小企業(yè)銷售增速有所下降的情況下，企業(yè)的原材料采購規(guī)模增率與生產線產能利用率均有所下降。此外，通脹回落亦使成本上漲壓力有所緩和，但整體運營水平仍處于擴張階段。

從區(qū)域看，華南地區(qū)的中小企業(yè)運營信心指數為52.89，略低于其它地區(qū)，這主要是由于華南地區(qū)的中小企業(yè)銷售收入方面不及其它地區(qū)企業(yè)理想。而深層次原因可能與該區(qū)域經濟特點有關，因為華南地區(qū)的市場經濟比較開放，外向型經濟結構突出，海外需求減弱對該區(qū)域的中小企業(yè)影響更明顯。

本季度調研顯示，原材料采購規(guī)模維持增長的中小企業(yè)比例有明顯下降，從上季度的53.30%下降至本季度的35%?，F階段，相當部分中小企業(yè)仍面臨原材料價格和采購運輸成本上漲壓力，但通脹水平的見頂回落，特別是近期大宗商品價格的下降，使上漲壓力較上季度已有明顯下降。雖然目前中小企業(yè)整體銷售情況尚可，其中超四成企業(yè)銷售收入實現增長，但較上季度增速已有所回落。此外，中小企業(yè)的產品銷售價格基本保持穩(wěn)定，大部分企業(yè)需要自身消化不斷上漲的成本壓力，使企業(yè)自身的盈利空間受到擠壓。在中小企業(yè)銷售增速有所回落的情況，企業(yè)庫存量會有所增加。從庫存周期看，目前我國經濟正處于被動補庫存階段，需經歷被動去庫存，并隨著經濟復蘇以達到主動去庫存。因此，不排除中小企業(yè)運營信心水平有進一步回落可能。

本期投資信心指數要高于其它分類指數，為65.35，較上期增長約七個百分點，主要是本季度中小企業(yè)更愿意加大研發(fā)投入。此外，除了近四成左右企業(yè)維持穩(wěn)定薪資水平外，超五成企業(yè)不管在本季度還是下季度均有增加投入計劃。而薪資水平大量投入是被動推升投資信心指數重要因素之一。較高的投資信心指數為中小企業(yè)的中長期成長奠定重要基礎，特別是研發(fā)投入增加能夠加快企業(yè)的技術創(chuàng)新，完成產業(yè)升級，增強核心競爭力。

此外，超四成中小企業(yè)會在渠道或市場推廣方面增加投入，隨著企業(yè)的不斷發(fā)展與壯大，銷售渠道建設或市場品牌化戰(zhàn)略將成為企業(yè)重要戰(zhàn)略選擇，這有助于提高企業(yè)的競爭力和議價能力。同時，越來越多的中小企業(yè)意識到研發(fā)投入的重要性，本期超過三成中小企業(yè)會增加研發(fā)投入并擴大產能，較上季度有所增加。

本期融資信心指數為43.43，中小企業(yè)融資信心水平仍處于偏弱狀態(tài)，但較上季度已略有改善。在2011年第四季度，國家出臺一系列幫助和緩解中小企業(yè)融資難的政策與措施，并且三年來首次下調的存款準備金率以及后續(xù)持續(xù)下調將在一定程度上有望改善市場流動性預期，使中小企業(yè)的融資狀況將逐漸得到改善。不同區(qū)域看，華東地區(qū)的中小企業(yè)融資信心水平繼續(xù)落后于全國平均水平。

現階段，多數中小企業(yè)的融資成本仍處于較高水平，但從銀行渠道取得的融資成本較上季度相比已有所下降。此外，對下個季度融資環(huán)境，多數中小企業(yè)仍保持謹慎的觀點，近四成中小企業(yè)表示不樂觀；僅有25.10%的中小企業(yè)持樂觀看法?？梢?，企業(yè)融資信心需要一段時間的恢復，隨著近期中央經濟會議明確了明年信貸總量合理增長要求，貨幣政策將適時微調，未來整體流動性會逐步改善。