今日滬膠1205合約早盤小幅高開，盤中回撤空間較有限，在買盤推動下，期價震蕩小幅攀升。午后盡管國內(nèi)股市跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，但滬膠絲毫未受影響，期價直逼12月8日的高點(diǎn)。全天期價最高漲至26730元/噸，最低跌至26150元/噸，至收盤時滬膠上漲1.68%或440元/噸，成交量達(dá)904424手，較昨日小幅萎縮；持倉量大幅增加10196手，至244786手。

研究此輪滬膠反彈的主要因素，除了國內(nèi)股市大幅反彈帶來的金融屬性因素外，從其他方面仍有四個有利因素在支撐。其一、從1998到2011年這十幾年統(tǒng)計來看，每年1月份滬膠上漲的概率高達(dá)78%，季節(jié)性上漲因素在反彈行情中起到重要作用；其二、央行于1月17日采用利率招標(biāo)方式開展14天逆回購操作，數(shù)量為1690億元，中標(biāo)利率為5.47%，這意味著央行向市場注入1690億元流動性。在資金充沛的前提下，滬膠多方敢發(fā)起攻擊。其三、近期印尼產(chǎn)膠區(qū)發(fā)生地震，雖然短期內(nèi)沒有具體損失報道，但其利多因素已經(jīng)在行情中得到體現(xiàn)。其四、泰國政府出臺20萬噸天膠收購計劃，意在將價格拉升至每公斤120泰銖上方，這給市場炒作帶來了題材。從目前來看，泰國橡膠委員會基本達(dá)成了以下收儲報價方案：由政府出資170億銖來收儲報價，其中農(nóng)業(yè)部出資20億，另外150億向國會申請。計劃未來收購20萬噸膠片，將價格支持在120銖以上，整個計劃將延續(xù)至2013年3月。不過是否施行，還要在24日國會中就上述計劃進(jìn)行投票表決。此外，農(nóng)業(yè)部將會同馬來西亞和印尼進(jìn)行商談，要求他們也參與到保價計劃中來，希望泰馬不要在4000美金以下出售橡膠。具體的收儲計劃，有待下周二的國會投票結(jié)果。綜合以上因素影響，滬膠成為春節(jié)前商品反彈行情的急先鋒。

技術(shù)面上，滬膠1205合約再度上揚(yáng)，全天收出第三根陽線，短期內(nèi)頭肩底圖形基本形成，后期不排除期價試探12月8日26780元/噸高點(diǎn)。從持倉上看，前30位多方增倉力度再度強(qiáng)于空方。操作上，以輕倉或者空倉為主，注意風(fēng)險控制。