今日滬膠1205合約早盤(pán)小幅高開(kāi)，盤(pán)中回撤空間較有限，在買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)下，期價(jià)震蕩小幅攀升。午后盡管?chē)?guó)內(nèi)股市跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，但滬膠絲毫未受影響，期價(jià)直逼12月8日的高點(diǎn)。全天期價(jià)最高漲至26730元/噸，最低跌至26150元/噸，至收盤(pán)時(shí)滬膠上漲1.68%或440元/噸，成交量達(dá)904424手，較昨日小幅萎縮；持倉(cāng)量大幅增加10196手，至244786手。

研究此輪滬膠反彈的主要因素，除了國(guó)內(nèi)股市大幅反彈帶來(lái)的金融屬性因素外，從其他方面仍有四個(gè)有利因素在支撐。其一、從1998到2011年這十幾年統(tǒng)計(jì)來(lái)看，每年1月份滬膠上漲的概率高達(dá)78%，季節(jié)性上漲因素在反彈行情中起到重要作用；其二、央行于1月17日采用利率招標(biāo)方式開(kāi)展14天逆回購(gòu)操作，數(shù)量為1690億元，中標(biāo)利率為5.47%，這意味著央行向市場(chǎng)注入1690億元流動(dòng)性。在資金充沛的前提下，滬膠多方敢發(fā)起攻擊。其三、近期印尼產(chǎn)膠區(qū)發(fā)生地震，雖然短期內(nèi)沒(méi)有具體損失報(bào)道，但其利多因素已經(jīng)在行情中得到體現(xiàn)。其四、泰國(guó)政府出臺(tái)20萬(wàn)噸天膠收購(gòu)計(jì)劃，意在將價(jià)格拉升至每公斤120泰銖上方，這給市場(chǎng)炒作帶來(lái)了題材。從目前來(lái)看，泰國(guó)橡膠委員會(huì)基本達(dá)成了以下收儲(chǔ)報(bào)價(jià)方案：由政府出資170億銖來(lái)收儲(chǔ)報(bào)價(jià)，其中農(nóng)業(yè)部出資20億，另外150億向國(guó)會(huì)申請(qǐng)。計(jì)劃未來(lái)收購(gòu)20萬(wàn)噸膠片，將價(jià)格支持在120銖以上，整個(gè)計(jì)劃將延續(xù)至2013年3月。不過(guò)是否施行，還要在24日國(guó)會(huì)中就上述計(jì)劃進(jìn)行投票表決。此外，農(nóng)業(yè)部將會(huì)同馬來(lái)西亞和印尼進(jìn)行商談，要求他們也參與到保價(jià)計(jì)劃中來(lái)，希望泰馬不要在4000美金以下出售橡膠。具體的收儲(chǔ)計(jì)劃，有待下周二的國(guó)會(huì)投票結(jié)果。綜合以上因素影響，滬膠成為春節(jié)前商品反彈行情的急先鋒。

技術(shù)面上，滬膠1205合約再度上揚(yáng)，全天收出第三根陽(yáng)線，短期內(nèi)頭肩底圖形基本形成，后期不排除期價(jià)試探12月8日26780元/噸高點(diǎn)。從持倉(cāng)上看，前30位多方增倉(cāng)力度再度強(qiáng)于空方。操作上，以輕倉(cāng)或者空倉(cāng)為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。