隨著上海重申嚴格執(zhí)行住房限售政策，近期市場最大熱點的地產(chǎn)板塊昨日被迫熄火。
現(xiàn)金流普遍趨緊
根據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2月29日，共有15家上市房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)布年報，其中四家公司營業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑，創(chuàng)興資源和中弘股份兩家公司凈利潤出現(xiàn)下滑。
盡管公布年報的房企業(yè)績尚可，但多數(shù)公司現(xiàn)金流已頗為緊張。
數(shù)據(jù)顯示，上述15家房地產(chǎn)企業(yè)中，多達10家現(xiàn)金凈流量同比大幅下滑；其中，道博股份、華麗家族、中弘股份、華發(fā)股份、渝開發(fā)、云南旅游6家公司現(xiàn)金凈流量同比已經(jīng)負增長。
在稅收政策、貨幣信貸政策和行政手段在內(nèi)的宏觀調(diào)控政策“組合拳”的作用下，IPO、非公開發(fā)行等再融資渠道紛紛叫停，房地產(chǎn)商手頭資金嚴重不足，只能將眼光放在借債籌資上。
而隨著利率水平的不斷提高，房地產(chǎn)上市企業(yè)的融資成本也隨之水漲船高。
根據(jù)同花順統(tǒng)計，上述15家公司2011年度財務費用合計約為1.49億元，較2010年同期的4855.23萬元大幅增長了2.07倍。其中，渝開發(fā)2011年財務費用達到6287.32萬元，而去年同期僅為3194.06萬元，同比大幅增長96.84%。
3月迎首輪償債高峰
除借債融資外，房地產(chǎn)信托也是開發(fā)商籌資另一主要途徑。
相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，30家上市房地產(chǎn)公司目前共發(fā)行有118個信托產(chǎn)品、金額達630億元。
國泰君安近期一份報告指出，2011年，因為銀行對開發(fā)貸的政策更嚴，同時銀行信貸資金緊張，很多從銀行融資無門的中小房地產(chǎn)開發(fā)商甚至一些大開發(fā)商都借道信托融資，房地產(chǎn)企業(yè)找信托公司直接融資的需求大大增多。
另一邊，沉重的債務壓力也迫使開發(fā)商盡快回籠資金。
標普、瑞銀國際等機構(gòu)紛紛預警，2012年房地產(chǎn)信托將大量到期，由于銷售回款不力及短期債務壓力的問題，部分房企在2012年可能面臨現(xiàn)金流危機。
國泰君安統(tǒng)計，房地產(chǎn)信托2012年總到期規(guī)模將達到1758億元，整年兌付規(guī)模較大；首個信托兌付高峰將出現(xiàn)在今年3月，7月則為年度高峰，將會達到504億元。
從過去幾年的歷史經(jīng)驗來看，地產(chǎn)股的走勢和政府的宏觀調(diào)控政策緊密相關(guān)。
有北京地區(qū)基金人士向記者分析，“中國正在進入‘去地產(chǎn)化’階段，從行業(yè)中長期趨勢來看，我們認為中國房地產(chǎn)市場的高速增長階段已基本結(jié)束，行業(yè)正進入規(guī)模平穩(wěn)增長的階段。”
