隨著希臘正式違約，市場越來越擔(dān)心是否會產(chǎn)生“示范效應(yīng)”：葡萄牙可能會向私人投資者施壓，要求對政府債券價(jià)值實(shí)現(xiàn)減記，愛爾蘭、西班牙甚至意大利也可能會效仿。
盡管德國總理默克爾和其他歐洲領(lǐng)導(dǎo)人及官員始終重申希臘只是特例，葡萄牙也一直試圖與希臘劃清界限，但近期葡萄牙國債收益率飆升，經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步萎縮，作為歐元區(qū)第二嚴(yán)重的債務(wù)國家，市場擔(dān)憂其違約的概率將不會比希臘低多少，葡萄牙很可能將重蹈希臘覆轍。
“末日博士”魯比尼近日預(yù)計(jì)，葡萄牙將成為繼希臘之后第二個進(jìn)行債務(wù)重組并退出歐元區(qū)的國家，他預(yù)計(jì)希臘將于明年晚些時(shí)候退出歐元區(qū)。在眾多被債務(wù)困擾的歐元區(qū)國家中，魯比尼認(rèn)為葡萄牙是最脆弱的。
歐盟領(lǐng)導(dǎo)人僅憑信誓旦旦的保證恐怕很難阻止市場對葡萄牙重蹈覆轍的預(yù)期，一旦葡萄牙這塊多米諾骨牌倒下，就更難保證不會蔓延到愛爾蘭、西班牙甚至意大利。
繼去年5月份獲得歐盟與IMF 780億歐元的救助之后，葡萄牙成為繼希臘、愛爾蘭之后第三個接受國際援助的歐元區(qū)國家。
在實(shí)施對葡萄牙第一輪救助時(shí)，歐盟執(zhí)委會、歐央行和IMF預(yù)期葡萄牙在2013年重回資本市場融資，并假設(shè)其可以籌得650億歐元中長期資金。
要實(shí)現(xiàn)這一計(jì)劃，葡萄牙10年期債券收益率必須從目前14%左右的水平大幅下降。今年1月底，葡萄牙10年期國債收益率曾一路狂飆至17%以上。
為了確保其債券收益率大幅下降，葡萄牙政府不得不在2012年緊咬牙關(guān)，實(shí)施深度結(jié)構(gòu)性改革和緊縮措施。
去年三季度末，葡萄牙債務(wù)占GDP比重為110.1%。今年預(yù)計(jì)將達(dá)到116%，顯著低于希臘，與愛爾蘭和意大利基本相當(dāng)。
花旗銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，除非葡萄牙到2012年底或2013年削減50%的債務(wù)，否則其將無法走上可持續(xù)的財(cái)政道路。
為了削減債務(wù)，IMF要求葡萄牙今年削減開支以及增稅幅度達(dá)到占GDP的6%，而葡萄牙現(xiàn)在正面臨財(cái)政赤字及失業(yè)率危機(jī)，這一目標(biāo)幾乎是不現(xiàn)實(shí)的。
更何況大幅減赤的結(jié)果將是進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)。
3月6日，葡萄牙政府重新修正了其對本國2012年經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，財(cái)政部長維克多·加斯帕宣布將原先預(yù)算中的萎縮2.8%再下調(diào)至3.3%，同時(shí)歐盟也將葡萄牙經(jīng)濟(jì)萎縮程度再下調(diào)至3.5%。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，葡萄牙明年重獲再融資能力幾乎是不可能的，所以第二輪救助將在所難免。葡萄牙重蹈希臘覆轍似乎只是時(shí)間問題。
如何盡可能避免葡萄牙重蹈覆轍？除了堅(jiān)定承諾PSI不會發(fā)生在葡萄牙，歐元區(qū)需要在希臘和其他國家之間建立更高的金融“防火墻”。
歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人必須承諾，必要時(shí)候有足夠資金拯救，才能安撫市場情緒，從而可能幫助降低債券市場收益率，因而減少葡萄牙需要官方第二輪救助計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。
但歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人至今不愿明確對葡萄牙的問題作出承諾，尤其是德國一直抵制國際上要求迅速擴(kuò)大5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)規(guī)模的呼吁。
