近期國(guó)際油價(jià)整體維持高位震蕩態(tài)勢(shì)，WTI油價(jià)更是圍繞106美元?jiǎng)×也▌?dòng)。筆者認(rèn)為，在經(jīng)歷短暫的調(diào)整之后，近期國(guó)際油價(jià)有蓄勢(shì)待發(fā)的跡象，而且預(yù)計(jì)重心上移的概率較大。
地緣政治因素仍是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)
前期沙特暗示將增產(chǎn)抑制高油價(jià)、法國(guó)與其伙伴國(guó)考慮釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的計(jì)劃以及中國(guó)原油需求放緩的擔(dān)憂等利空因素，雖然一度令國(guó)際油價(jià)持續(xù)下挫，但是隨后的伊朗減少石油出口引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂令國(guó)際油價(jià)大幅反彈。此外，筆者認(rèn)為沙特增產(chǎn)恐怕不能完全彌補(bǔ)伊朗帶來的供應(yīng)缺口。當(dāng)前沙特?fù)碛忻咳?00萬桶左右的閑置產(chǎn)能，但2011年伊朗日均石油產(chǎn)量為350萬桶。此外，如果沙特滿負(fù)荷生產(chǎn)，那么全球石油剩余產(chǎn)能幾乎接近于零值，屆時(shí)全球石油供應(yīng)彈性全無，這反而會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)全球石油供應(yīng)的擔(dān)憂。除了市場(chǎng)對(duì)伊朗供應(yīng)減少的擔(dān)憂之外，當(dāng)前市場(chǎng)依然關(guān)注以色列是否會(huì)對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭(zhēng)，因?yàn)橐坏╇p方開戰(zhàn)，那么在伊朗石油供應(yīng)將面臨癱瘓之時(shí)，霍爾木茲海峽被封鎖將令中東大多數(shù)石油無法運(yùn)輸出去。因此，地緣政治帶來的不確定性因素繼續(xù)推高國(guó)際油價(jià)的概率較大。
基金做多動(dòng)能依舊充足
美國(guó)商品交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月20日，NYMEX的WTI原油期貨與期權(quán)基金多頭持倉量減少13241手至420536手，基金空頭持倉量減少1261手至101991手，基金凈多持倉量減少11980手至318545手。盡管由于基金多頭和空頭同時(shí)減倉，且多頭減幅大于空頭，因此基金凈多減倉1萬手左右，但是筆者認(rèn)為，在WTI油價(jià)進(jìn)行階段性回調(diào)時(shí)基金凈多持倉量略有下滑是正常的情況。此外，當(dāng)前基金多頭持倉量和凈多持倉量依然處于歷史高位，因此筆者認(rèn)為暫時(shí)還很難判斷基金已多翻空，后市做多國(guó)際油價(jià)的動(dòng)能依舊充足。
長(zhǎng)周期圖表均線多頭排列
當(dāng)前NYMEX的WTI原油期貨周線圖和月線圖的均線都呈多頭排列，這意味著WTI油價(jià)將維持強(qiáng)勢(shì)格局，繼續(xù)上行的可能性較大。與此同時(shí)，WTI原油期貨周線K圖顯示，盤面已連續(xù)收出較長(zhǎng)的下影線，這表明當(dāng)前多頭依舊堅(jiān)挺。因此通過技術(shù)面分析，筆者認(rèn)為后市國(guó)際油價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)的概率較大。
國(guó)際油價(jià)繼續(xù)拉高可能性較大
雖然市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂是前期國(guó)際油價(jià)進(jìn)行回調(diào)的主要原因，但是當(dāng)前高油價(jià)給全球經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響并未突顯出來，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也暗示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在穩(wěn)步復(fù)蘇。因此筆者認(rèn)為，當(dāng)前并不是國(guó)際油價(jià)反轉(zhuǎn)下跌之際，只有當(dāng)國(guó)際油價(jià)上升至新的高度，高油價(jià)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)面影響才會(huì)突顯出來。此外，當(dāng)前地緣政治因素依然是左右國(guó)際油價(jià)的主要因素，因?yàn)榈鼐壵蔚牟淮_定性因素令市場(chǎng)對(duì)全球石油供應(yīng)擔(dān)憂并未完全消除。與此同時(shí)，基金做多動(dòng)能依舊充足，而且近幾年基金往往是國(guó)際油價(jià)上漲或下跌的主要推動(dòng)力，所以筆者認(rèn)為基金借助地緣政治題材繼續(xù)拉高國(guó)際油價(jià)可能性較大。結(jié)合基本面和技術(shù)面，筆者認(rèn)為在經(jīng)歷調(diào)整之后，近期國(guó)際油價(jià)有蓄勢(shì)待發(fā)的跡象，重心或?qū)⒅鸩教Ц摺?/div>
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