12個月回報率降至10%

 

    以杰弗瑞·庫里為首的高盛分析師團(tuán)隊28日發(fā)布報告稱，大宗商品未來12個月有望給投資人帶來10%的回報。該行繼續(xù)維持對大宗商品在未來一年的“超配”投資建議。

 

    這是高盛今年以來第二次調(diào)低對中期大宗商品的預(yù)測。2月22日，高盛對未來12個月商品投資回報的預(yù)期是12%，更早時則達(dá)到15%。高盛認(rèn)為，經(jīng)過此前的上漲，大多數(shù)原材料的價格都已達(dá)到了該行之前的預(yù)期目標(biāo)。

 

    累計第一季度，標(biāo)普高盛商品現(xiàn)貨價格指數(shù)漲了8.9%，但本月迄今，這一指標(biāo)卻并未有大的漲跌。

 

    在高盛看來，亞洲需求、美國經(jīng)濟(jì)以及中東局勢，是當(dāng)前影響大宗商品市場的三大主要風(fēng)險。“第二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境很可能繼續(xù)走軟，短期內(nèi)推動大宗商品價格上行的動力很少，除了持續(xù)緊張的中東局勢。”高盛在報告中寫道。

 

    主要經(jīng)濟(jì)體現(xiàn)疲態(tài)

 

    高盛不看好大宗商品短期前景的一個考慮，是中國經(jīng)濟(jì)的增速放慢。美國智庫世界大型企業(yè)研究會上周發(fā)布的報告顯示，其編制的中國先行經(jīng)濟(jì)指數(shù)2月份環(huán)比增速降至0.8%，幾乎是1月份1.5%增速的一半。業(yè)界擔(dān)心，這可能預(yù)示中國這一全球第二大經(jīng)濟(jì)體的增長減慢。匯豐控股[70.15 -0.35%]此前發(fā)布的預(yù)覽數(shù)據(jù)顯示，3月份中國制造業(yè)活動連續(xù)第五個月萎縮，制造業(yè)PMI降至四個月低點。

 

    世界大型企業(yè)研究會駐中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家卜安德表示，雖然中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張，但在未來幾個月內(nèi)其擴(kuò)張速度不大可能加快。

 

    在世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的指標(biāo)雖然頻頻發(fā)出利好信號，但官方卻并不樂觀。美聯(lián)儲主席伯南克在最近的講話中多次重申，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還不牢固，有必要繼續(xù)給予政策支持。

 

    在美國ABC新聞周二發(fā)布的采訪實錄中，伯南克表示，現(xiàn)在宣布美國贏得刺激經(jīng)濟(jì)重返復(fù)蘇的戰(zhàn)役還“為時太早”。“最近各方傳來的消息的確不錯。但我們還是要謹(jǐn)慎行事，并確保這樣的發(fā)展是可持續(xù)的。而且，我們還沒有到可以確信經(jīng)濟(jì)步入全面復(fù)蘇軌道的地步。”

 

    伯南克在回答提問時表示，美聯(lián)儲“沒有完全放棄任何選項”，暗示新一輪的大規(guī)模債券收購仍有可能。在他看來，進(jìn)一步降低當(dāng)前高居8%之上的失業(yè)率，需要經(jīng)濟(jì)加速增長。

 

    能源比金屬更“抗跌”

 

    而在歐洲，近期希臘局勢趨穩(wěn)，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人頻頻出面表示，歐元區(qū)即將走出主權(quán)債危機(jī)。但不少人仍警告說，歐洲的困境還遠(yuǎn)未結(jié)束。

 

    前歐洲央行行長特里謝本周在美聯(lián)儲主辦的一個會議上警告說，當(dāng)前歐美仍處在危機(jī)中。近期德法等國公布的制造業(yè)活動意外大幅下滑，而英國的零售銷售降幅也超出預(yù)期。外界普遍認(rèn)為，歐元區(qū)可能出現(xiàn)三年來的第二次經(jīng)濟(jì)衰退。

 

    經(jīng)合組織本周二警告說，盡管金融市場今年以來有所回穩(wěn)，但歐債危機(jī)尚未結(jié)束。該組織表示，歐元區(qū)銀行業(yè)依然疲弱，債務(wù)水平仍在上升，且還遠(yuǎn)不能確保實現(xiàn)財政目標(biāo)。

 

    短期來看，高盛不看好倫敦布倫特原油，后者今年以來已累計上漲16%，至125美元附近，并在本月1日觸及128.4美元，這超過了高盛的3個月和12個月目標(biāo)預(yù)期。另外，倫銅今年以來漲了12%，最高曾達(dá)到8765美元，而高盛的3個月銅價目標(biāo)預(yù)期不過才8400美元。

 

    高盛認(rèn)為，中國等經(jīng)濟(jì)體增長放慢，對金屬需求的影響，要超過對能源的影響。高盛的分析師預(yù)計，紐約WTI輕質(zhì)原油和黃金的價格可能進(jìn)一步上漲，高盛將其對WTI原油期貨和黃金期貨的12個月目標(biāo)預(yù)期分別維持在每桶123.5美元和每盎司1940美元。

 

    在最新報告中，高盛重申了對紐約WTI原油9月合約的買入建議。此前的2月22日，高盛首次發(fā)出這樣的建議。對于黃金，高盛預(yù)計，如果美聯(lián)儲今年年內(nèi)啟動新一輪的貨幣寬松政策，金價可能進(jìn)一步上漲。本季度迄今，黃金期貨上漲超過7%，達(dá)到1680美元左右。