他經(jīng)常喜歡給投資者寄一些奇怪的信件。他曾在信中向投資者提供了戀愛建議(特為歐洲而寫)，還告訴過投資者他為什么憎恨自動(dòng)沖水馬桶。在周二寄出的3月份信件里，他向客戶推薦了一部電影《大逃亡》。

　　這部電影于1963年上映，故事內(nèi)容有關(guān)第二次世界大戰(zhàn)，男主角由史蒂夫-麥奎因(Steve McQueen扮演，是德國戰(zhàn)俘營中美國士兵的頭目。格羅斯稱這部電影讓他想到了當(dāng)今的投資者，只不過，債務(wù)扮演了納粹的角色。如果你不在事先挖一個(gè)大一點(diǎn)的隧道，你退休后的生活將窮困潦倒。

　　格羅斯認(rèn)為投資者將在未來幾年接受回報(bào)率極低的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)檫^去數(shù)幾十年里為市場(chǎng)提供有力支撐的因素，比如不斷增長的債務(wù)、低通貨膨脹率、低利率等將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。格羅斯認(rèn)為這一趨勢(shì)將給市場(chǎng)造成十分不利的影響。他表示，“根據(jù)我在過去至少15年觀察市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，成長性一直是確定一只股票價(jià)值的重要指標(biāo)之一，但在未來，成長性的影響將會(huì)變?nèi)?。因?yàn)槔麧櫾鲩L率將會(huì)放緩，而且越來越難以預(yù)測(cè)，利率與通貨膨脹將會(huì)提高，美元將會(huì)貶值(問問你的MBA朋友這意味著什么)。”格羅斯認(rèn)為公司股價(jià)因業(yè)績前景好而獲得的溢價(jià)將會(huì)減少，那些目前盈利并派息的公司股價(jià)將相對(duì)更高，這將是一個(gè)巨大的轉(zhuǎn)變。

　　那么格羅斯給出了什么建議呢？他認(rèn)為投資債券比投資股票更明智(他是債券大王呀，當(dāng)然會(huì)這么說)，盡管債券平均回報(bào)率只有4%。他表示，如果你非要投資股票不可，那你最好回避所謂的高成長性股票，比如蘋果，而要買進(jìn)埃克森美孚這些持續(xù)派息的股票。他表示，一定要回避風(fēng)險(xiǎn)，新興市場(chǎng)國家比如中國與巴西上市公司的股票將跑贏美國與歐洲的股市。格羅斯最后還建議投資者在投資組合中加入商品期貨資產(chǎn)，用于規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　格羅斯將股市未來走勢(shì)比喻為《大逃亡》與他三年前的“新常態(tài)(new normal)”的立場(chǎng)并沒有太多差別。在經(jīng)歷2008年底以及2009年初的調(diào)整后，市場(chǎng)表現(xiàn)十分強(qiáng)勢(shì)，在去年波動(dòng)劇烈。從總體上看，市場(chǎng)在此次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間的表現(xiàn)要好于經(jīng)濟(jì)，今年迄今也有可觀的漲幅。

　　認(rèn)為情況將發(fā)生轉(zhuǎn)變的看法是理智的，為期三年的牛市可能將會(huì)結(jié)束。格羅斯認(rèn)為過去支撐市場(chǎng)的因素將變成打壓市場(chǎng)的因素，但這并不意味著市場(chǎng)將陷入長期的低迷。高利率與高通貨膨脹通常是經(jīng)濟(jì)快速增長的產(chǎn)物，這對(duì)上市公司業(yè)績與股價(jià)是好消息。在高通貨膨脹情況下，投資股市收益往往要高于債券與其它資產(chǎn)。還記得Nifty 50(機(jī)構(gòu)投資者最看好的股票，特點(diǎn)是高成長，高市盈率)嗎？那是在1970年代。