受美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3預(yù)期降低影響，長(zhǎng)假三天外盤(pán)日膠期價(jià)累計(jì)下跌-1.87%，直接拖累今天早盤(pán)滬膠1209合約低開(kāi)以后迅速探底，在26600元/噸一線(xiàn)獲得支撐后，期價(jià)在多方買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)穩(wěn)步回升。臨近午盤(pán)時(shí)滬膠基本回到平盤(pán)，午后期價(jià)雖一度翻紅，但迫于上方壓力，收盤(pán)終究小幅走低-0.49%或-135元/噸，成交量達(dá)306146手，較節(jié)前繼續(xù)放大；持倉(cāng)量大幅增加19828手，至86638手。1209合約正式升為主力合約。
從宏觀(guān)面上看，本周二美聯(lián)儲(chǔ)公布的最近一次貨幣政策決策例會(huì)紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)不太有興趣開(kāi)始新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，也就是市場(chǎng)普遍期待的第三輪量化寬松措施（QE3）。由于今年1月和2月美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善速度快于去年第四季度，美國(guó)家庭的實(shí)際可支配收入增加，制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)積極信號(hào)的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)決策層對(duì)推出新一輪量化寬松貨幣政策的支持度顯著下滑。在失去流動(dòng)性支撐的情況下，滬膠市場(chǎng)面臨資金匱乏的壓力。
從產(chǎn)區(qū)情況看，4月開(kāi)始國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入全面割膠期。據(jù)當(dāng)?shù)厝私榻B，雖然今年云南旱情嚴(yán)重，但對(duì)滇南影響不大，全面開(kāi)割將如期進(jìn)行?？紤]到今年適宜割膠面積增加，預(yù)計(jì)云南天膠產(chǎn)量有望小幅增產(chǎn)。而海南產(chǎn)區(qū)，4月初才會(huì)試刀，新膠上市則集中在4月中下旬。今年以來(lái)海南省受連續(xù)陰雨天氣影響，“白粉病”和“炭疽病”成為影響當(dāng)?shù)靥炷z產(chǎn)量的主要因素。后期市場(chǎng)需留意這兩種疫情的發(fā)展程度，如果疫情持續(xù)惡化，或?qū)⒊蔀?月炒作天膠的有利題材。從海外主產(chǎn)國(guó)割膠進(jìn)程看，泰國(guó)北部和越南產(chǎn)區(qū)將于4月中旬開(kāi)始割膠，而泰國(guó)南部、馬來(lái)西亞、印尼北等地的主產(chǎn)區(qū)將于4月底5月初集中開(kāi)割。換句話(huà)說(shuō)，進(jìn)入4月以后，全球天膠產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)開(kāi)割，階段性供應(yīng)偏緊優(yōu)勢(shì)會(huì)逐漸褪去，而新膠上市帶來(lái)的利空預(yù)期將使得全球膠價(jià)面臨新一輪沖擊。
技術(shù)面上，今天滬膠1209合約探底回升，收出下跌假陽(yáng)線(xiàn)，上方短期均線(xiàn)逐步下移反壓期價(jià)，后期滬膠面臨季節(jié)性供應(yīng)壓力。從持倉(cāng)上看，前30位主力多方小幅增倉(cāng)3501手，空方增倉(cāng)2339手。凈持倉(cāng)頭寸雖保持凈多單144手，但市場(chǎng)看空氣氛濃厚。短期來(lái)看，關(guān)注期價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)，考驗(yàn)下方26000-26500元/噸區(qū)間支撐。 （寶城期貨 陳棟）
