周三(4月25日)亞市早盤，美元兌主要貨幣維持窄幅波動格局，投資者在美聯(lián)儲(FED)利率會議前保持謹慎態(tài)度。分析師指出，若伯南克(Ben Bernanke)未暗示第三輪量化寬松措施(QE3)，或者有跡象顯示更多美聯(lián)儲官員支持更早升息，則美元有望獲得提振，但假如伯南克發(fā)表鴿派言論，引發(fā)市場對于QE3的猜測，則美元可能會遭受打擊。

 

    伯老會否暗示QE3？

 

    美聯(lián)儲本周周二、三召開為期兩天的貨幣政策會議，并將于北京時間周四00:30宣布利率決議和發(fā)表貨幣政策聲明，料重申維持超低利率0-0.25%至少在2014年底，同時美聯(lián)儲料也不會推出QE3，但投資者將關(guān)注伯南克新聞發(fā)布會上的言論，以尋找未來是否會實施QE3方面的線索。

 

    美聯(lián)儲主席伯南克將在北京時間周四02:15召開季度記者發(fā)布會，屆時將接受媒體有關(guān)貨幣政策、經(jīng)濟狀況等提問。

 

    有市場人士表示，如果聽到伯南克對于經(jīng)濟復(fù)蘇依然持懷疑態(tài)度，認為經(jīng)濟增速低于趨勢水平，那很可能就是他發(fā)出的再寬松“暗號”。

 

    全球最大債券基金-太平洋投資管理公司(PIMCO)首席投資官比爾-格羅斯(Bill Gross)上個月曾表示，美聯(lián)儲極有可能在今年4月召開的會議上對外暗示將計劃安排OE3。

 

    穆迪(Moodys)在最新公布的報告中表示，本周召開的美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)會議料將維持利率在0-0.25%的目標，且不太可能對目前的政策做出調(diào)整。

 

    穆迪在資本市場研究周報中稱，在新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席伯南克或?qū)⑦M一步嘗試打壓市場對其講話的樂觀解讀。

 

    瑞銀宏觀研究(UBS Macro Researc)外匯策略主管Mansoor Mohi-uddin表示，預(yù)計美聯(lián)儲本周不會暗示將實施QE3。

 

    摩根大通(JP Morgen)近日公布的報告表示，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)貨幣政策聲明料不會有巨大的改變，也不會做出任何量化寬松(QE)的暗示，且不會改變將極低利率維持至2014年末的措辭。

 

    該行表示，美聯(lián)儲的預(yù)估可能根據(jù)現(xiàn)實進行修正，并可能小幅上修經(jīng)濟增長和通脹的預(yù)估。里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克(Jeffrey Lacker)料繼續(xù)反對美聯(lián)儲有關(guān)利率的措辭。

 

    德國商業(yè)銀行(Commerzbank)在最新的研報中預(yù)計，F(xiàn)OMC在4月24-25日會議上多半不會祭出新舉措。該行認為，美聯(lián)儲預(yù)計將重申對于維持極低利率直至2014年晚些時候的立場；FOMC新成員的加入預(yù)計也不會帶入新的政策觀點。而聯(lián)儲主席伯南克對于復(fù)蘇的懷疑態(tài)度不會改變。

 

    德國商業(yè)銀行稱。“在2012年初期，美國經(jīng)濟相比預(yù)期更為迅速地擴張，失業(yè)率亦見回落。但近來勞動力市場再次顯露疲態(tài)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不一。在如此背景下，我們認為美聯(lián)儲會后聲明不會包含任何對經(jīng)濟形勢評估的新鮮內(nèi)容。”

 

    值得注意的是，3月下旬以來，美聯(lián)儲主席伯南克在其首次公開課及其后的多次會議上，依然沒有排除進一步放寬貨幣政策寬松空間的可能，這也被許多市場人士理解為QE3的選項未從美聯(lián)儲政策工具箱中剔除。

 

    德國商業(yè)銀行預(yù)計，伯南克將在會后發(fā)布會上為美聯(lián)儲敞開政策方向大門，由于近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，因此他不會對新一輪QE作出提示。

 

    利率預(yù)期亦受關(guān)注

 

    除了伯南克新聞發(fā)布會，美聯(lián)儲的利率預(yù)期也受到市場人士關(guān)注。美聯(lián)儲在1月FOMC會議后公布了委員們對未來兩年的利率預(yù)期，其中有6名委員預(yù)期將在2014年之前采取加息舉措。市場人士預(yù)計，基于目前美國經(jīng)濟正在逐步改善這一情況，本周預(yù)期美聯(lián)儲將提前加息的委員數(shù)量可能會更多。

 

    摩根大通在報告中指出，或有兩位美聯(lián)儲官員加入到支持2013年升息的陣營，這兩人可能是美聯(lián)儲理事杜克(Elizabeth Duke)和亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)。

 

    瑞士信貸(Credit Suisse Securities)美國經(jīng)濟學家Dana Saporta表示，“一些委員利率預(yù)期相對于其他委員而言更具代表性，今年在FOMC中具有投票權(quán)的委員大部分還是傾向于將近零利率政策延續(xù)至2014年末的。”

 

    瑞銀外匯策略師Geoffrey Yu表示，“我們的經(jīng)濟學家注意到，美聯(lián)儲不太可能轉(zhuǎn)換其對于經(jīng)濟環(huán)境的觀點，同時多半會重申維持低級利率政策直至2014年晚些時候的觀點。”

 

    Yu補充說，“不過美聯(lián)儲對于經(jīng)濟正?；A(yù)期可能會作出部分修正，2012年4季度的時點可能前移。這部分內(nèi)容或包含在聯(lián)儲主席伯南克新聞發(fā)布會之前的聯(lián)儲預(yù)期報告中。”

 

    他并稱，預(yù)計美聯(lián)儲不會推出新的QE，或是“扭轉(zhuǎn)操作”。

 

    美聯(lián)儲6月才會動真格？

 

    盡管市場人士普遍認為美聯(lián)儲本月會議不會有新的舉措，但有機構(gòu)認為，6月份美聯(lián)儲可能會有所行動或暗示未來將采取新的舉措。美聯(lián)儲今年6月將按計劃結(jié)束所謂的“扭轉(zhuǎn)操作”。

 

    高盛集團(Goldman Sachs)首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius表示，預(yù)計美聯(lián)儲6月將推出QE3。

 

    Hatzius稱，“我們承認對過去幾個月美聯(lián)儲溝通的曲折感到困惑。1月25日，伯南克主席稱，按照FOMC的預(yù)計，他看到了‘有力’的跡象為進一步經(jīng)濟擴張尋找‘額外的工具’。但在3月13日的會議紀要中，F(xiàn)OMC的10個投票成員中，只有兩人認為額外刺激可能有必要。”

 

    Hatzius表示，4月24-25日美聯(lián)儲貨幣政策會議上看似極不可能宣布寬松，但聲明的語氣以及伯南克的發(fā)布會可能會轉(zhuǎn)向鴿派。而6月19-20日的會議寬松可能性仍高于不寬松。

 

    摩根大通近日公布的報告表示：“FOMC料繼續(xù)改善其溝通策略，但我們認為6月以前FOMC不會發(fā)表實質(zhì)性內(nèi)容聲明，比如公布委員們對不同經(jīng)濟形勢反應(yīng)的信息。”