不斷有數(shù)據(jù)證明歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正面臨挑戰(zhàn)。周四公布的歐元區(qū)3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)不及預(yù)期，而前一日公布的失業(yè)率及制造業(yè)數(shù)據(jù)也都令人失望。面對(duì)慘淡的經(jīng)濟(jì)狀況，歐洲央行并未急著選擇放寬貨幣政策，該行在周四結(jié)束的議息會(huì)議上宣布維持現(xiàn)有基準(zhǔn)利率不變。

不過(guò)，由于當(dāng)日稍早西班牙及法國(guó)進(jìn)行的國(guó)債標(biāo)售成績(jī)良好，市場(chǎng)信心獲得提振，在周四歐洲股市早間交易時(shí)段，主要股指普遍上揚(yáng)。

歐洲央行再度維穩(wěn)

歐洲央行周四宣布，將基準(zhǔn)利率維持在1％的較低水平不變，隔夜存貸款利率分別保持在現(xiàn)有的0.25％和1.75％水平不變。

此前市場(chǎng)普遍期望歐洲央行可以進(jìn)一步采取寬松措施提振疲弱的經(jīng)濟(jì)。歐盟統(tǒng)計(jì)局周四公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.5％，同比上揚(yáng)3.3％，不及市場(chǎng)預(yù)期。此前一天公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月份制造業(yè)活動(dòng)萎縮速度達(dá)到約三年來(lái)的最快水平，同時(shí)3月份的失業(yè)率也追平紀(jì)錄高點(diǎn)。

歐洲央行分別于去年12月和今年2月兩次執(zhí)行“三年期再融資操作”，向銀行發(fā)放超過(guò)1萬(wàn)億歐元的三年期貸款。

作為歐洲央行行長(zhǎng)，德拉吉今年年初曾預(yù)言歐洲經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇，然而此后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻愈發(fā)顯示經(jīng)濟(jì)衰退正逐步惡化。“事態(tài)并未按德拉吉希望的方向發(fā)展，”Deka銀行駐法蘭克福高級(jí)經(jīng)濟(jì)師克里斯蒂安·托特曼表示，“與一個(gè)月前相反，歐洲央行眼下更傾向于放松貨幣政策，而不是退出資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)措施。”

外匯交易所Faros的總經(jīng)理道格拉斯·波斯維克此前表示，“歐洲央行可能對(duì)調(diào)整長(zhǎng)期再融資操作（LTRO）抵押品價(jià)值減計(jì)比率一事進(jìn)行討論，但我認(rèn)為討論要到7月才會(huì)啟動(dòng)。”

銀行業(yè)體質(zhì)備受矚目

除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另外一備受市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)是歐元區(qū)銀行業(yè)的體質(zhì)。本周三，歐盟成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)仔細(xì)研究了歐盟委員會(huì)提出的資本要求準(zhǔn)則。該草案將把國(guó)際社會(huì)針對(duì)銀行資本和流動(dòng)性問(wèn)題達(dá)成的協(xié)議寫(xiě)進(jìn)歐盟法律。

不過(guò)，歐洲各國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)未能就如何實(shí)施《巴塞爾協(xié)議III》關(guān)于銀行業(yè)資本和流動(dòng)性的新規(guī)達(dá)成最終協(xié)議，圍繞相關(guān)事宜展開(kāi)的一場(chǎng)馬拉松式的談判一直持續(xù)到周四凌晨。

爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于，各國(guó)是否有權(quán)實(shí)施比歐盟協(xié)議更嚴(yán)格的資本規(guī)定。歐洲內(nèi)部市場(chǎng)專(zhuān)員米歇爾·巴尼耶表示，英國(guó)最后還是拒絕支持歐盟輪值主席國(guó)丹麥起草的一個(gè)折中方案。丹麥內(nèi)政和經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣瑪格麗特·韋斯塔格稱(chēng)，財(cái)長(zhǎng)們已經(jīng)取得巨大進(jìn)展，預(yù)計(jì)該方案將在5月15日的另一個(gè)會(huì)議上達(dá)成協(xié)議。

總部位于瑞士的巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)2010年9月就旨在加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的《巴塞爾協(xié)議III》達(dá)成一致。根據(jù)規(guī)定，截至2015年1月，全球各商業(yè)銀行的一級(jí)資本充足率下限將從現(xiàn)行的4％上調(diào)至6％，由普通股構(gòu)成的核心一級(jí)資本占銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的下限將從現(xiàn)行的2％提高至4.5％。

不過(guò)，希臘政府周三為該國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行過(guò)渡性融資開(kāi)了綠燈，允許銀行業(yè)繼續(xù)通過(guò)歐洲央行融資，以建立資本緩沖機(jī)制。海外媒體援引一位希臘官員的話稱(chēng)，希臘政府已同意了銀行業(yè)過(guò)渡性融資的相關(guān)條件。該官員稱(chēng)，這是權(quán)宜之計(jì)，符合希臘央行和歐洲央行的要求，目的在于可以解決希臘債務(wù)重組后四大銀行面臨的180億歐元資本缺口。

標(biāo)債結(jié)果提振市場(chǎng)信心

盡管歐洲央行未能如市場(chǎng)期盼的那樣擴(kuò)大寬松政策，但周四稍早進(jìn)行的國(guó)債標(biāo)售還是提振了市場(chǎng)信心。

西班牙政府周四發(fā)行了25.2億歐元債券，高于其最高目標(biāo)25億歐元。其中，2017年1月到期國(guó)債平均得標(biāo)利率為4.752％，上次為3.565％；2015年7月到期國(guó)債平均得標(biāo)利率為4.037％，上次為2.617％；2017年7月到期的國(guó)債平均收益率為4.960％，同樣高于上次標(biāo)售時(shí)的3.696％。

當(dāng)日，法國(guó)政府發(fā)行了33.2億歐元的10年期債券，平均得標(biāo)利率2.96％，微低于前次的2.98％。

此外，法國(guó)第二大銀行法國(guó)興業(yè)銀行（601166）當(dāng)日公布的業(yè)績(jī)顯示，今年一季度利潤(rùn)下滑幅度小于分析師預(yù)估，固定收益收入反彈抵消了公司貸款銷(xiāo)售虧損的影響。該行周四表示，一季度凈利潤(rùn)降低20％，至7.32億歐元。

受上述因素提振，周四歐股早盤(pán)主要股指普遍上揚(yáng)。德國(guó)、法國(guó)及意大利等國(guó)股市漲幅超過(guò)1％。不過(guò)，歐元對(duì)美元匯率小幅下跌，北京時(shí)間周四19時(shí)35分，歐元對(duì)美元匯率報(bào)1.3131美元，跌幅0.17％。不過(guò)，在德拉吉表示在本次會(huì)議上并未討論變動(dòng)利率事宜后，歐元匯率由跌轉(zhuǎn)漲，股市漲幅則收窄。

花旗集團(tuán)表示，如果歐元跌破1.2995美元關(guān)口，歐元匯率將繼續(xù)下行。“歐洲經(jīng)濟(jì)前景看上去日益黯淡，歐元可能繼續(xù)跌破這一水平。”花旗集團(tuán)駐紐約首席技術(shù)策略師湯姆·菲茨帕特里克周三表示。