更為戲劇化的是，素有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath北京時(shí)間本周三發(fā)表文章稱美聯(lián)儲正考慮采取更多刺激行動。這更加助長了市場投資者對QE3的預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)天黃金急升，最高一度突破1630美元一盎司。

 

　　但分析人士認(rèn)為，按照目前美聯(lián)儲的政策選擇范圍和實(shí)際可行性，QE3并不是最可能和最理想的選擇，而美聯(lián)儲內(nèi)部就采取進(jìn)一步行動也存在很大分歧。

 

　　經(jīng)濟(jì)惡化 QE3預(yù)期戲劇性上升

 

　　關(guān)注美聯(lián)儲的人都不會對Jon Hilsenrath這個(gè)名字感到陌生。這位《華爾街日報(bào)》記者在美聯(lián)儲QE2公布前曾發(fā)表過一篇前瞻文章并引發(fā)數(shù)萬億美元的市場劇烈波動。英國《金融時(shí)報(bào)》的記者們甚至戲謔稱，沒有必要再讀美聯(lián)儲的正式聲明了，因?yàn)檫@都已經(jīng)發(fā)在《華爾街日報(bào)》的頭版文章中了——果然，最后美聯(lián)儲公布的內(nèi)容與Hilsenrath的文章完全相符。因此很多人都把他視為美聯(lián)儲的喉舌、伯南克的“放風(fēng)記者”和“官方新聞發(fā)言人”。

 

　　Hilsenrath在本周三的文章中說，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人失望，金融市場出現(xiàn)新的壓力，對歐洲財(cái)政危機(jī)的擔(dān)憂加重，這些因素將會讓美聯(lián)儲的立場出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，將采取行動刺激復(fù)蘇的可能性重新拉回桌面。

 

　　他指出，在今年4月的貨幣政策會議上，這些行動看起來還極度不可能。但本月19~20日的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，聯(lián)儲官員們將考慮，美國經(jīng)濟(jì)前景惡化的程度是否足以支持讓他們采取新的措施，以提振經(jīng)濟(jì)增長。

 

　　本月初公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)再度證實(shí)美國經(jīng)濟(jì)已失去動力。5月美國非農(nóng)就業(yè)增長6.9萬人，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的15萬人。失業(yè)率為8.2%，高于市場預(yù)期的8.1%。4月就業(yè)增長從11.5萬人修正至7.7萬人，3月份就業(yè)從增長15.4萬人修正至14.3萬人。

 

　　過去幾天時(shí)間里，不少機(jī)構(gòu)下調(diào)了對美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，摩根大通將2012年美國GDP增速預(yù)期從2.3%下調(diào)至2.1%。

 

　　緊接著非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，CNBC最新公布了一份有關(guān)美聯(lián)儲QE3的調(diào)查結(jié)果，在60位基金經(jīng)理、投資策略師和職業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有58%預(yù)期美聯(lián)儲會啟動QE3，而6周前這一數(shù)字僅33%。

 

　　從平均預(yù)期看來，這些專業(yè)市場人士預(yù)計(jì)QE3的規(guī)模將達(dá)到4510億美元。

 

　　芝加哥梅斯洛金融公司(Mesirow Financial)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黛安·斯旺克(Diane Swonk)指出，僅僅非農(nóng)數(shù)據(jù)并不足以讓美聯(lián)儲推出QE3，但如果加上歐債危機(jī)就不一樣了。美聯(lián)儲應(yīng)該時(shí)刻準(zhǔn)備應(yīng)對來自歐洲的新一輪金融危機(jī)，現(xiàn)在看這種可能性正越來越大。

 

　　“進(jìn)一步行動”并不一定是QE3

 

　　QE3是否只是市場投資者的一廂情愿？

 

　　盡管“美聯(lián)儲通訊社”放風(fēng)，但對美聯(lián)儲的決定下結(jié)論還為時(shí)過早。FOMC的決策者還有很多問題需要思考，因?yàn)?ldquo;進(jìn)一步行動”并不一定就是QE3.

 

　　美聯(lián)儲的工具箱包括：通過繼續(xù)“放風(fēng)”發(fā)出在經(jīng)濟(jì)前景顯著惡化時(shí)采取進(jìn)一步行動的更為強(qiáng)烈的暗示；將極低利率維持的承諾進(jìn)一步延長；采取小規(guī)模預(yù)防性措施，例如延長本月到期的“扭轉(zhuǎn)操作”(OT)計(jì)劃；如果確信經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑，再推出QE3，包括購買國債和抵押貸款證券(MBS).

 

　　除此之外的另一項(xiàng)工具就是所謂的“沖銷版QE”，即在短期內(nèi)從投資者那里把資金借回來，并向投資者支付一些較低的利息。如果要通過某種方法限制新的資金流入貨幣系統(tǒng)從而消除通脹壓力，這種操作又被稱為“反向回購”。

 

　　摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)羅利(Michael Feroli)認(rèn)為：“我不認(rèn)為美聯(lián)儲會推出大規(guī)模的量化寬松政策。如果有的話，我認(rèn)為那是延長扭轉(zhuǎn)操作的期限，或者將利率指引政策進(jìn)一步延長。”

 

　　不過，從以往情況看，要美聯(lián)儲內(nèi)部就是否采取進(jìn)一步行動達(dá)成一致并非易事，要選擇使用哪一種工具就更難上加難。

 

　　但芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)6月5日呼吁美聯(lián)儲更積極進(jìn)取地執(zhí)行寬松政策，稱自4月美聯(lián)儲政策會議以來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)“疲弱”，美聯(lián)儲要為降低失業(yè)率“更加努力”。這是美聯(lián)儲鴿派激進(jìn)人物的最新呼聲。

 

　　不過，今年埃文斯沒有美聯(lián)儲決策會議FOMC的投票權(quán)，但包括美聯(lián)儲主席伯南克在內(nèi)的鴿派今年在FOMC占投票成員人數(shù)優(yōu)勢。

 

　　在一些FOMC委員看來，這些數(shù)據(jù)也可能只是暫時(shí)現(xiàn)象。紐約聯(lián)儲主席杜德利(Bill Dudley)和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席費(fèi)舍爾(Richard Fisher)5月31日表態(tài)認(rèn)為，當(dāng)前依舊較高的失業(yè)率并不能成為美聯(lián)儲做出進(jìn)一步寬松貨幣決策的依據(jù)。