伯南克在作證中表示，鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期下調(diào)、通脹預(yù)期溫和和估計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨顯著下行風(fēng)險(xiǎn)，F(xiàn)OMC在6月會(huì)議上決定將國(guó)債到期延期項(xiàng)目(MEP)延續(xù)到今年底。這將降低公眾可獲得的較長(zhǎng)期國(guó)債證券供應(yīng)量，推動(dòng)其價(jià)格上漲，壓低其收益率，同時(shí)不會(huì)影響聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表的整體規(guī)模。此外，這將促使私人投資者購(gòu)買其他較長(zhǎng)期資產(chǎn)，諸如企業(yè)債券和抵押貸款支持證券等，這也將推升這些證券的價(jià)格，壓低其收益率，進(jìn)而使更為更大范圍內(nèi)的金融狀況變得更寬松。

 

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還得到了0-0.25%的超低聯(lián)邦基金利率，以及委員會(huì)對(duì)該利率預(yù)期期限的支撐。

 

　　-----------------------------

 

　　伯南克證詞避實(shí)擊虛 美元一波三折

 

　　如同往常一樣，伯南克半年一度的證詞被市場(chǎng)給予了最高程度的關(guān)注。早在一周之前，有關(guān)伯南克將可能在此次證詞中放出再推QE3訊號(hào)的預(yù)期已然甚囂塵上。待其真正到來(lái)時(shí)，伯老一如既往的曖昧態(tài)度不免引發(fā)失望情緒的發(fā)酵。就目前而言，也許對(duì)QE3前景作任何形式的預(yù)期都為時(shí)尚早。

 

　　這樣的市場(chǎng)情緒在美元指數(shù)一周來(lái)的走勢(shì)中得以顯現(xiàn)：預(yù)期伯老暗示QE3，美元走弱——伯老措辭避實(shí)擊虛，美元攀升——市場(chǎng)期待更多訊息，美元漲勢(shì)消退。

 

　　周二(7月17日)紐約時(shí)段午盤(pán)，美元指數(shù)沖高回落后暫時(shí)陷于整固，盤(pán)中一度觸及83.55水平的日內(nèi)高點(diǎn)，目前美指基本交投于83.20一線。歐元/美元?jiǎng)t在觸及1.2189水平的日內(nèi)低點(diǎn)后反彈至1.2250附近。

 

　　伯南克準(zhǔn)備在“合適的”時(shí)候放寬貨幣政策

 

　　美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)周二向參議院金融委員會(huì)作半年一次的“致國(guó)會(huì)貨幣政策報(bào)告”，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)依然準(zhǔn)備在合適的時(shí)候采取措施刺激經(jīng)濟(jì)，以幫助其更強(qiáng)勁復(fù)蘇。

 

　　伯南克稱，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)似乎已經(jīng)減速，指標(biāo)暗示二季度增速低于一季度近2%的水平。復(fù)蘇繼續(xù)受到借貸環(huán)境收緊和財(cái)政政策不確定性的限制。他并指出，失業(yè)率的下滑似乎將是令人沮喪般緩慢的，對(duì)于就業(yè)動(dòng)能的喪失，季節(jié)性因素起到一定的作用，但只是一部分作用。

 

　　該主席稱，在考慮追加寬松政策時(shí)，將關(guān)注是否就業(yè)市場(chǎng)趨于停滯以及通縮風(fēng)險(xiǎn)是否在上升。如果需要采取更多行動(dòng)，美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注一系列可能的工具來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)疲弱，包括資產(chǎn)負(fù)債表措施或溝通。他認(rèn)為，非傳統(tǒng)的貨幣政策工具仍有一些能力來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)。

 

　　伯南克表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)希望放寬政策，可以購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS)、使用貼現(xiàn)窗、動(dòng)用溝通工具、下調(diào)準(zhǔn)備金率等。

 

　　分析人士指出，伯南克的證詞中，顯然“如果”一詞扮演了重要角色：一切放寬貨幣政策的工具均是建立在假設(shè)前提下的。事實(shí)上，從該主席的證詞中市場(chǎng)并不能發(fā)掘任何實(shí)質(zhì)的指引性訊息。

 

　　“合適的時(shí)候”興許是7月31日

 

　　野村證券國(guó)際經(jīng)濟(jì)(Nomura)周二表示，伯南克在講話中對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在7月31日-8月1日的會(huì)議上宣布采取新一輪的量化寬松政策(QE3)呈中立態(tài)度。

 

　　該機(jī)構(gòu)表示，在伯南克對(duì)于經(jīng)濟(jì)的描述中，有微妙的變化，這提升了QE3的預(yù)期，尤其是對(duì)于3月來(lái)就業(yè)增長(zhǎng)放緩的描述。伯南克在此前的證詞中一直將疲軟的數(shù)據(jù)歸咎于季調(diào)措施和暖冬，但此次，他表示，這只能作為就業(yè)疲軟的一部分原因。

 

　　美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)(Atlanta Fed)主席洛克哈特(Dennis Lockhart)上周五(7月13日)表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)未能顯著改善，那么其將會(huì)支持進(jìn)一步放寬貨幣政策。

 

　　洛克哈特稱，其對(duì)第三輪量化寬松報(bào)觀望態(tài)度，希望看到更多的數(shù)據(jù)。就目前而言，其一直關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)且對(duì)經(jīng)濟(jì)的憂慮與日俱增，對(duì)QE3的接受程度有所增加。但無(wú)論如何，需要有更多不好的數(shù)據(jù)出臺(tái)才會(huì)決定推出QE3。此外，推出此舉將無(wú)需等到扭轉(zhuǎn)操作結(jié)束。

 

　　德意志銀行(Deutsche Bank)外匯策略師Henrik Gullberg表示，有三方面因素將決定美元短線是否能延續(xù)升勢(shì)：相對(duì)貨幣政策、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化以及頭寸情況。

 

　　Gullberg指出，根據(jù)該行自2003年以來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外指數(shù)走勢(shì)，“我們發(fā)現(xiàn)美元會(huì)在當(dāng)前指數(shù)價(jià)位附近出現(xiàn)強(qiáng)勁走勢(shì)，而方向?qū)⑷Q于頭寸的情況。”