10年期國債收益率再破7%

 

    上周五，西班牙國債收益率創(chuàng)出新高，10年期國債收益率觸及歐元面世以來最高位7.317%，最終以7.267%收盤；5年期國債收益率也創(chuàng)出了歐元面世以來高位6.928%，當(dāng)日上漲46個基點，2年期國債收益率升62個基點，至5.86%。

 

    希臘、愛爾蘭和葡萄牙均是在10年期國債突破7%之后徹底失去償債能力從而向國際社會尋求救助的，也因此7%被認為是尋求國際救助的敏感界限，此次西班牙再度突破7%大關(guān)，引發(fā)市場再度猜想西班牙將不免尋求國際社會救助。

 

    同在當(dāng)天，西班牙債券的信用違約掉期(CDS)也飆升至608個基點，表明市場對西班牙債券違約的預(yù)期進一步加強；另外，以同期德國國債收益率為標(biāo)準(zhǔn)的主權(quán)債息差也進一步擴大至新高。

 

    Sober Look數(shù)據(jù)顯示，目前西班牙5年期主權(quán)債息差已躍升至659個基點之多，大幅超過10年期主權(quán)息差50多個基點。

 

    一位業(yè)內(nèi)分析師表示：“從違約的角度來看，這種變化告訴我們不僅西班牙違約的風(fēng)險在上升，同時違約的時間點也在前移。”

 

    地方債務(wù)黑洞

 

    屋漏偏逢連夜雨。西班牙政府因銀行債務(wù)問題已經(jīng)在市場上面臨融資困境，現(xiàn)在地方財政又著火了，紛紛向中央政府申請救助。

 

    上周五下午，西班牙的瓦倫西亞向剛成立的國家救助基金FLA求助，成為西班牙17個地方政府中首個求助的地方政府，其提出的救助申請是20億歐元，占到整個FLA項目的1/9。

 

    另據(jù)西班牙《國家報》報道，除瓦倫西亞之外，包括西班牙經(jīng)濟引擎泰羅尼西亞在內(nèi)的還有6個地方政府將向FLA尋求救助。與瓦倫西亞相比，相當(dāng)于整個葡萄牙經(jīng)濟規(guī)模的泰羅尼西亞申請救助規(guī)模將更大；而另外一個地區(qū)Andalusian，則直接被稱為“吸金黑洞”，救助規(guī)模大到根本沒有人敢預(yù)測。

 

    但問題是中央政府也已經(jīng)面臨財政窘境，180億歐元的FLA項目即便可以撐一時，衰退的經(jīng)濟前景給債市投下的陰影也足以催生西班牙國債收益率再創(chuàng)新高。

 

    西班牙財長Cristobal Montoro已經(jīng)承認西班牙在2013年仍將面臨衰退，GDP增長率預(yù)計為-0.5%。。而多個分析師，包括IMF，已經(jīng)預(yù)測西班牙經(jīng)濟的下滑幅度更大，為-1.5%。

 

    同時Montoro表示，考慮到下滑的稅收收入和上升的支出，以及失業(yè)率預(yù)計在本年度將升至25%以上。而由于不斷上升的利率和失業(yè)率將導(dǎo)致政府明年的支出提升9.2%。在明年1260億歐元的支出中，將需要再次借貸390億歐元。

 

    歐元聯(lián)盟“不會太長久”

 

    面對市場緊張形勢，西班牙官員也拋棄了其應(yīng)有的風(fēng)度。

 

    在帕爾馬參加會議的西班牙外長Jose Manuel Garcia-Margallo嚴詞抨擊歐洲央行，指責(zé)已連續(xù)5月未購買西班牙債券的歐洲央行無所作為。他表示：“歐洲央行未能阻止西班牙國債市場的危機，歐元區(qū)需要一個更加強大的央行。”

 

    當(dāng)被問及他如何看待歐盟及歐元區(qū)前景時，他回答道，在德國等國眼睜睜看著西班牙等國家陷入泥潭卻袖手旁觀時，這種聯(lián)盟“不會太久”。

 

    西班牙副首相則稱市場的表現(xiàn)“難以理解”，西班牙政府已經(jīng)做了6個月的改革和緊縮措施，而市場仍然如此態(tài)度。

 

    這也可以理解，原本西班牙政府的資金就只能撐到9月份，在國債收益率一路飆升的狀況下，西班牙政府有效償債的可能性將完全失去可能性，到時西班牙只能結(jié)構(gòu)性違約或者接受國際救助。

 

    與西班牙債券走勢相同，意大利10年期國債收益率追隨西班牙國債收益率走高，意大利10年期國債收益率最高升至6.20%，接近愛爾蘭國債收益率，愛爾蘭10年期國債收益率尾盤報6.23%。