周一銀行間資金面變動趨于平穩(wěn)，隔夜回購利率收報2.5%，跌1bp；7天和14天回購利率均收報3.41%，分別上漲2bp和3bp.

 

　　近期以來，銀行間利率品市場始終維持弱勢盤整態(tài)勢，各期限利率均較7月中旬回升約10個基點。中國銀行間市場交易商協(xié)會周一發(fā)布最新非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定價估值顯示，本周信用債收益率估值持續(xù)上行，中短期品種漲幅尤甚。數(shù)據(jù)顯示，在全部品種中，一年期品種的漲幅均在4個bp以上，其中AA和AA-級別上漲10bp；三年及五年期品種漲幅在3-14bp；七年期以上品種估值漲幅多在5個bp附近。

 

　　申銀萬國分析師屈慶預(yù)計，信用債將繼續(xù)調(diào)整，其中高等級債面臨利率風(fēng)險和供給壓力，低評級債面臨去杠桿壓力導(dǎo)致的流動性風(fēng)險。

 

　　屈慶認為，隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)的繼續(xù)轉(zhuǎn)好，整體債券市場的利率風(fēng)險會繼續(xù)體現(xiàn)。準備金率遲遲不下調(diào)，市場去杠桿壓力增加。在資金緊張背景下，其他資產(chǎn)相對優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，不排除保險公司加速贖回債券基金，券商也加速去杠桿，導(dǎo)致信用債跌速加快。債市供給壓力不小，但需求方面只依靠銀行和理財資金，有減弱的趨勢。

 

　　另外，近期新債發(fā)行也連連走弱，交易員當日透露，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行上午招標的三年期固息債，中標利率為3.37%，首場投標倍數(shù)為1.38倍，亦為年內(nèi)較低水平，顯示近期偏弱的市況下，機構(gòu)認購熱情不高。

 

　　周一，待償期2.55年的固息金融債12進出01券雙邊收益率報3.42%/3.33%，前一交易日尾盤為3.35%/3.28%。待償期為6.8356的附息國債120010雙邊收益率報3.15%/3.11%，前一交易日收盤收益率為3.095%。