8月16日，中國(guó)外匯交易中心公布的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3495，較前一交易日繼續(xù)下跌13個(gè)基點(diǎn)。這已是人民幣在一周之內(nèi)三度創(chuàng)出新低。

 

    至此，8月人民幣對(duì)美元已經(jīng)貶值0.28%，今年以來(lái)人民幣對(duì)美元貶值0.77%。而隨著商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽(yáng)16日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示“下半年外貿(mào)形勢(shì)或更加嚴(yán)峻”，市場(chǎng)中的人民幣貶值預(yù)期仍在延續(xù)。

 

    多位接受早報(bào)記者采訪的專家指出，雖然從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣仍將隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而小幅升值，但考慮到目前的外貿(mào)形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)基本面，從5月份以來(lái)的人民幣貶值趨勢(shì)料將繼續(xù)。

 

    值得關(guān)注的是，針對(duì)人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)貶值預(yù)期，以及雙向波動(dòng)趨勢(shì)增強(qiáng)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時(shí)機(jī)。

 

    “資金都在回流美國(guó)”

 

    人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)疲軟已經(jīng)持續(xù)多日。

 

    不僅是8月，7月人民幣對(duì)美元的匯率亦均出現(xiàn)貶值。以7月31日美元對(duì)人民幣6.3320的中間價(jià)計(jì)算，7月份人民幣對(duì)美元小幅貶值0.11%，為2012年以來(lái)第4次出現(xiàn)單月貶值。

 

    即期匯率方面，7月份人民幣對(duì)美元即期匯率下跌了0.14%，同樣呈現(xiàn)出貶值趨勢(shì)，甚至已與人民幣對(duì)美元中間價(jià)形成倒掛。

 

    所謂人民幣即期匯率，與人民幣中間價(jià)相對(duì)。后者可簡(jiǎn)單理解為“人民幣官方匯率”，由中國(guó)外匯交易中心每天早間公布，而由市場(chǎng)交易決定的前者只能在后者上下1%波動(dòng)，這也就是所謂“人民幣波幅”。

 

    人民幣緣何持續(xù)貶值？

 

    對(duì)此，中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征將原因歸結(jié)于人民幣與美元的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，“簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是美元在上漲，人民幣也在上漲，但美元升值的速度超過(guò)了人民幣，只是相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)。”

 

    顯見(jiàn)的是，在對(duì)美元出現(xiàn)短期小幅貶值的同時(shí)，人民幣對(duì)其他大部分主要貨幣均出現(xiàn)不同程度的升值，同時(shí)整體升勢(shì)非常明顯。根據(jù)國(guó)際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，人民幣名義有效匯率從3月份到6月份連續(xù)4個(gè)月升值，升幅和美元基本相當(dāng)。

 

    “與其他貨幣相比，人民幣對(duì)美元的貶值幅度是最小的。”曹遠(yuǎn)征說(shuō)。

 

    根據(jù)專家的分析，美元之所以上漲，還是因?yàn)槭艿綒W債危機(jī)導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)黯淡拖累。歐債危機(jī)不斷惡化導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，全球資金均在從其他國(guó)家或地區(qū)回流美國(guó)。中國(guó)人民銀行此前公布的7月外匯占款數(shù)據(jù)出現(xiàn)逆差和商務(wù)部昨日公布的外商投資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯下滑趨勢(shì)，都證明了這一點(diǎn)。

 

    而中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的低迷進(jìn)一步加劇了上述情況。顯見(jiàn)的是，今年二季度中國(guó)GDP增速為7.6%，剛創(chuàng)下近3年新低。不少專家指出，外商對(duì)于中國(guó)前景態(tài)度謹(jǐn)慎。

 

    “貶值促進(jìn)出口”

 

    值得一提的是，持續(xù)多年的升值過(guò)后，決策層或許也有意讓人民幣貶值。一個(gè)重要的原因是，外貿(mào)形勢(shì)可能比決策層想象的更為嚴(yán)峻。

 

    “受歐債危機(jī)持續(xù)的升級(jí)、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等外部因素的影響，可以預(yù)計(jì)下半年中國(guó)外貿(mào)的形勢(shì)將更加嚴(yán)峻，遇到的困難將更加凸顯，工作任務(wù)將更加艱巨，要實(shí)現(xiàn)全年工作目標(biāo)面臨的壓力將更大。”沈丹陽(yáng)在昨日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上如是說(shuō)。

 

    根據(jù)沈丹陽(yáng)昨日提供的數(shù)據(jù)，7月當(dāng)月中國(guó)和歐盟的進(jìn)出口總額大概是480億美元，同比下降8.9%，其中中國(guó)對(duì)歐盟出口293.7億美元，下降了16.6%。而同期，中國(guó)對(duì)歐盟以外的其他地區(qū)出口平均增速仍然在5.5%左右；“今年以來(lái)中國(guó)和歐盟的貿(mào)易額嚴(yán)重下降，已經(jīng)成為影響中國(guó)出口總體增速的第一位的因素。”

 

    海關(guān)總署此前公布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月出口增長(zhǎng)7.8%，進(jìn)口增長(zhǎng)6.4%，但7月份當(dāng)月，出口1769.4億美元，僅增長(zhǎng)1%。外貿(mào)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下一度令各方大跌眼鏡。

 

    “人民幣出現(xiàn)一定幅度的貶值，對(duì)于促進(jìn)出口，緩解中國(guó)出口增長(zhǎng)低迷形勢(shì)有一定的好處。”金融問(wèn)題專家趙慶明對(duì)早報(bào)記者如是說(shuō)。

 

    魯政委也是人民幣貶值論的堅(jiān)定支持者。在發(fā)給早報(bào)記者的多份研報(bào)中，魯政委甚至早已把人民幣貶值視作接下來(lái)宏觀調(diào)控的最重要一環(huán)。

 

    又一次匯改良機(jī)

 

    針對(duì)人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)貶值預(yù)期，以及雙向波動(dòng)趨勢(shì)增強(qiáng)，專家指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機(jī)制提供了時(shí)機(jī)。

 

    今年4月16日起，央行將人民幣即期匯率對(duì)人民幣中間價(jià)波幅擴(kuò)大至1%，是原先的0.5%的兩倍。而分析人士表示，波幅仍有繼續(xù)擴(kuò)大的空間。

 

    這點(diǎn)在中國(guó)人民銀行8月2日發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中也可見(jiàn)端倪。報(bào)告表示，推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求對(duì)匯率的調(diào)節(jié)作用，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

 

    魯政委在接受早報(bào)記者采訪時(shí)大膽預(yù)測(cè)，今年下半年至明年初，央行可能將人民幣對(duì)美元波幅區(qū)間從目前的1%擴(kuò)大至2.25%，達(dá)到所謂的“蛇洞匯率”。“國(guó)際上通常將2.25%稱作蛇洞匯率，現(xiàn)行的1%只能看做是蚯蚓洞。”魯政委這樣比喻現(xiàn)行的匯率波幅。

 

    魯政委同時(shí)進(jìn)一步描述了人民幣對(duì)美元的匯率波幅趨勢(shì)，在“波幅擴(kuò)大到2.25%后，10個(gè)月擴(kuò)大到5%，隨后再過(guò)10個(gè)月到一年擴(kuò)大到10%，再過(guò)一年擴(kuò)大到20%，此后可以完全放開(kāi)，即2015年達(dá)20%后實(shí)現(xiàn)自由浮動(dòng)”。

 

    在談到人民幣匯率調(diào)整的時(shí)機(jī)選擇時(shí)，魯政委認(rèn)為應(yīng)當(dāng)“且行且看”，調(diào)整步伐也應(yīng)參照歐美等國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。在目前美、歐等經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)疲軟并繼續(xù)推行量化寬松政策的情況下，人民幣匯率改革可以穩(wěn)步推進(jìn)；可一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，將帶動(dòng)美元進(jìn)入升值通道，那時(shí)再進(jìn)行人民幣對(duì)美元匯率調(diào)整就“為時(shí)已晚”。

 

    “在未來(lái)的1-2年里，如果匯率制度進(jìn)行調(diào)整而變得較現(xiàn)在更有彈性，參照先前其他國(guó)家的匯率發(fā)展規(guī)律，人民幣在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)仍會(huì)保持升值趨勢(shì)。”趙慶明則如是預(yù)測(cè)人民幣的長(zhǎng)期走勢(shì)。