“經(jīng)濟(jì)在四季度會(huì)企穩(wěn)，但會(huì)是一個(gè)逐漸累積的過(guò)程。”昨日，在瑞銀證券召開(kāi)的四季度策略會(huì)上，財(cái)富管理研究部首席中國(guó)投資策略師高挺稱，四季度的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)緩慢觸底，上行動(dòng)力逐漸勝出。
瑞銀證券判斷認(rèn)為，2012年和2013年中國(guó)GDP增長(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)為7.5%和7.8%，CPI通脹分別可能達(dá)到2.8%和3.6%。2013年的增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自四個(gè)方面，分別是房地產(chǎn)銷售和投資有所恢復(fù)、財(cái)政和貨幣政策力度增加、去庫(kù)存結(jié)束之后工業(yè)生產(chǎn)有所回升和外圍經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定。
“我們已經(jīng)基本上排除了大幅政策刺激的彈性。” 高挺表示，政策會(huì)維持適度擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但不會(huì)有高調(diào)和類似“四萬(wàn)億”的刺激計(jì)劃。發(fā)改委最近批復(fù)多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，中長(zhǎng)期對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)支持，但短期效果可能有限。
而房地產(chǎn)仍然將受到非常嚴(yán)厲的政策調(diào)控，年內(nèi)房?jī)r(jià)全面大幅上漲可能性不大。
“除非國(guó)際經(jīng)濟(jì)大幅下挫，房地產(chǎn)調(diào)控的基調(diào)不會(huì)改變，但也不會(huì)進(jìn)一步加碼。”高挺說(shuō)道。
在全球經(jīng)濟(jì)方面，瑞銀認(rèn)為，雖然8月全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力依舊疲弱。但受美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE3、歐洲中央銀行宣布可能進(jìn)一步購(gòu)買債券等政策因素影響，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭將在下半年逐漸改善。
高挺表示，經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)推后，四季度增長(zhǎng)低于預(yù)期應(yīng)該是小概率事件，導(dǎo)致可能的因素主要有：國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)惡化程度超出預(yù)期；地方融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)或銀行不良率顯著上升，進(jìn)而使信貸萎縮；房?jī)r(jià)快速反彈；政策放松力度不足。
高挺特別向投資者提示美國(guó)“財(cái)政懸崖”所存在的風(fēng)險(xiǎn)。他表示，美國(guó)在2008年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)推出的一些失業(yè)救助補(bǔ)貼政策，期限在今年年底，這就類似于自動(dòng)的財(cái)政緊縮，如果處理不好可以造成GDP負(fù)4%的增長(zhǎng)。而目前又處于大選前夕，兩黨之間無(wú)法達(dá)成共識(shí)的項(xiàng)目的消失，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，海外市場(chǎng)可能在今年年末開(kāi)始反映這種不安的情緒。
