據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周公開(kāi)市場(chǎng)將迎來(lái)年內(nèi)最大的一波逆回購(gòu)到期“洪峰”。11月3日-9日，公開(kāi)市場(chǎng)將有5330億元逆回購(gòu)到期，是今年以來(lái)逆回購(gòu)到期量最高的一周，其中今日到期量為3900億元，周內(nèi)另有100億元央票到期，無(wú)正回購(gòu)到期。據(jù)計(jì)算，在不開(kāi)展任何操作情況下，本周公開(kāi)市場(chǎng)將自然凈回籠5230億元。

 

    分析人士指出，為平滑逆回購(gòu)到期壓力，央行短期內(nèi)可能繼續(xù)開(kāi)展較大規(guī)模的逆回購(gòu)操作，以合理調(diào)節(jié)未來(lái)到期逆回購(gòu)的期限分布。但鑒于逆回購(gòu)到期量較大，且短期資金面相對(duì)寬松，預(yù)計(jì)全周出現(xiàn)凈回籠的可能性仍然很大。

 

    據(jù)市場(chǎng)人士預(yù)期，年末投放是國(guó)內(nèi)財(cái)政傳統(tǒng)的操作習(xí)慣，今年預(yù)計(jì)也會(huì)如此。另一方面，考慮到近期人民幣大幅度升值后外匯占款資本項(xiàng)的流入，預(yù)計(jì)11月資金面整體較為寬松。

 

    據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，面對(duì)跨境熱錢(qián)流向的不確定性，央行“以不變應(yīng)萬(wàn)變”，堅(jiān)持通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)的靈活操作，收放銀行體系流動(dòng)性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。就在人民幣對(duì)美元中間價(jià)不斷創(chuàng)出新高、人民幣升值預(yù)期不斷增強(qiáng)、市場(chǎng)對(duì)熱錢(qián)流入內(nèi)地市場(chǎng)的擔(dān)憂不斷加劇之際，央行不僅沒(méi)有緊縮流動(dòng)性，反而加大了逆回購(gòu)釋放流動(dòng)性的規(guī)模。

 

    金融時(shí)報(bào)分析指出，上周的逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)釋放出兩個(gè)重要信息：其一，當(dāng)前熱錢(qián)流入數(shù)量并不大，貨幣當(dāng)局并無(wú)實(shí)施緊縮貨幣政策、防止流動(dòng)性泛濫的壓力；其二，即便熱錢(qián)流入，貨幣當(dāng)局仍會(huì)采取逆回購(gòu)操作而非降低存款準(zhǔn)備金率的方式，努力在“滿足銀行體系合理的流動(dòng)性需求”、“管理通脹預(yù)期”和“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展”三者間，尋求對(duì)各方影響最小、積極作用最大的最優(yōu)動(dòng)態(tài)平衡操作。

 

    據(jù)觀察，上周央行開(kāi)展了創(chuàng)紀(jì)錄的5680億元逆回購(gòu)操作，同時(shí)創(chuàng)下單周凈投放規(guī)模3790億元的歷史新高。分析認(rèn)為，此舉迅速扭轉(zhuǎn)了財(cái)政繳款、逆回購(gòu)到期與月末因素共同導(dǎo)致的短期流動(dòng)性緊張局面，對(duì)緩解銀行間流動(dòng)性緊繃起到立竿見(jiàn)影效果。

 

    銀行間國(guó)債周二開(kāi)盤(pán)后維持窄幅震蕩，央行今日維持大規(guī)模逆回購(gòu)規(guī)模為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資金面暫時(shí)仍持穩(wěn)。交易員稱，央行總計(jì)開(kāi)展了2770億元逆回購(gòu)操作，操作規(guī)模符合市場(chǎng)預(yù)期仍保持在較高水平，資金面因此仍維持相對(duì)寬松局面。受資金面維穩(wěn)提振，國(guó)債尤其是短端品種收益率早間報(bào)價(jià)略有走低，但降幅不大，國(guó)債總體收益率仍維持窄幅震蕩局面。1年期國(guó)債收益率最新報(bào)跌2個(gè)基點(diǎn)至2.92%，7年期國(guó)債收益率跌1.25個(gè)基點(diǎn)于3.4775%。

 

    周一銀行例行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金未對(duì)資金面形成沖擊，銀行間基準(zhǔn)7天回購(gòu)加權(quán)平均利率收盤(pán)報(bào)3.33% ，較上周五跌4個(gè)基點(diǎn)。