雖然近來(lái)國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)震蕩格局，但總體看仍處于居高難下的態(tài)勢(shì)。雖然導(dǎo)致油價(jià)高企的因素很多，但投機(jī)資金的運(yùn)作已成為國(guó)際油價(jià)震蕩的重要原因之一，同時(shí)也是最難以確定和預(yù)測(cè)的因素。投機(jī)資金對(duì)今后油價(jià)走勢(shì)也增添了嚴(yán)重的不確定性。
去年石油輸出國(guó)組織(歐佩克)一攬子原油的全年平均價(jià)格達(dá)到每桶107美元，創(chuàng)歷史新高。由于今年初歐盟宣布將對(duì)伊朗實(shí)施制裁的影響，3月份國(guó)際油價(jià)一度走高；進(jìn)入第二季度后，由于制裁伊朗造成的恐慌心理不斷被市場(chǎng)消化，國(guó)際油價(jià)即掉頭而下；第三季度國(guó)際油價(jià)再次飆升；進(jìn)入第四季度以來(lái)，國(guó)際油價(jià)基本呈現(xiàn)震蕩格局，變動(dòng)不大。
導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)“過(guò)山車”態(tài)勢(shì)的原因是多方面的，除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和歐債危機(jī)導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)低迷不振等總體因素外，地緣政治因素也是重要原因。但從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，最大的動(dòng)蕩因素恐怕還在于投機(jī)資金對(duì)原油價(jià)格的炒作甚至可以說(shuō)是操控。
美國(guó)期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，在地緣政治動(dòng)蕩的2011年和2012年，投入紐約商品交易市場(chǎng)原油期貨交易的大型對(duì)沖基金和其他投機(jī)基金數(shù)量曾三次達(dá)到高峰 ，投機(jī)基金數(shù)量均保持在90只至120只的高位。與此相比較，在國(guó)際油價(jià)持續(xù)并穩(wěn)定高升的2008年頭7個(gè)月，投入原油期貨市場(chǎng)的投機(jī)基金的數(shù)量從未超過(guò)67只。這表明，越是在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不定和油價(jià)波動(dòng)的時(shí)候，原油市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)越是活躍，進(jìn)而對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的影響也就越大。
根據(jù)福布斯今年2月份所作的一項(xiàng)估計(jì)，對(duì)沖基金等投機(jī)基金在國(guó)際油市的投機(jī)活動(dòng)大約使國(guó)際油價(jià)人為地抬高了每桶23美元以上。若按今年2月底紐約油價(jià)每桶108美元的價(jià)格計(jì)算，如果沒(méi)有對(duì)沖基金的炒作，應(yīng)該只有每桶75美元左右。
今年第二季度，國(guó)際油價(jià)曾出現(xiàn)較大幅度下跌。歐佩克在今年7月份的月報(bào)中就指出，除了國(guó)際局勢(shì)變化等方面的原因，投機(jī)活動(dòng)減弱是一大原因。歐佩克報(bào)告中提供的數(shù)據(jù)顯示，第二季度紐約商品交易所原油合約的交易量比第一季度下降了32%。倫敦布倫特原油6月份的合約交易量更下跌了49%。
歐佩克10月份的報(bào)告還顯示，第三季度投機(jī)資金在國(guó)際油市的活動(dòng)恢復(fù)增長(zhǎng)，成為第三季度國(guó)際油價(jià)較快上漲的重要原因之一。
最近，包括高盛在內(nèi)的一些公司及機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)將從當(dāng)前的高位逐步下跌。福布斯雜志不久前發(fā)表的一篇文章甚至預(yù)測(cè)，明年每桶100美元的原油價(jià)格將“遠(yuǎn)去”，問(wèn)題在于油價(jià)將跌至“每桶90、80、70還是60美元”。在國(guó)際能源市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的當(dāng)前，人們不禁產(chǎn)生疑問(wèn)，這些預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性如何？
如果單單從“基本面”來(lái)看，決定原油價(jià)格走勢(shì)的應(yīng)該是市場(chǎng)供需關(guān)系。如果全球原油供不應(yīng)求，價(jià)格就會(huì)上漲；供大于求價(jià)格就會(huì)下跌。從當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍復(fù)蘇乏力和歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷不振且前景堪憂的情況看，國(guó)際油價(jià)總體上看應(yīng)該呈持續(xù)下跌之勢(shì)。
但是，事情遠(yuǎn)非這么簡(jiǎn)單。同時(shí)，這也無(wú)法解釋近年西方經(jīng)濟(jì)困難重重尤其是歐債危機(jī)深重導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)疲軟，而國(guó)際油價(jià)卻持續(xù)居高難下的“怪”現(xiàn)象。
因此，除了國(guó)際石油市場(chǎng)的供需關(guān)系和地緣政治的變化必須密切關(guān)注外，更加難以確定的投機(jī)因素也應(yīng)當(dāng)是跟蹤和預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的重要方面之一。正因?yàn)槿绱耍瑖?guó)際貨幣基金組織對(duì)國(guó)際油價(jià)未來(lái)走勢(shì)持極其謹(jǐn)慎態(tài)度。它在最新發(fā)表的報(bào)告中預(yù)測(cè)，明年國(guó)際原油價(jià)格僅將小幅下跌1%。
去年石油輸出國(guó)組織(歐佩克)一攬子原油的全年平均價(jià)格達(dá)到每桶107美元，創(chuàng)歷史新高。由于今年初歐盟宣布將對(duì)伊朗實(shí)施制裁的影響，3月份國(guó)際油價(jià)一度走高；進(jìn)入第二季度后，由于制裁伊朗造成的恐慌心理不斷被市場(chǎng)消化，國(guó)際油價(jià)即掉頭而下；第三季度國(guó)際油價(jià)再次飆升；進(jìn)入第四季度以來(lái)，國(guó)際油價(jià)基本呈現(xiàn)震蕩格局，變動(dòng)不大。
導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)“過(guò)山車”態(tài)勢(shì)的原因是多方面的，除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和歐債危機(jī)導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)低迷不振等總體因素外，地緣政治因素也是重要原因。但從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，最大的動(dòng)蕩因素恐怕還在于投機(jī)資金對(duì)原油價(jià)格的炒作甚至可以說(shuō)是操控。
美國(guó)期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，在地緣政治動(dòng)蕩的2011年和2012年，投入紐約商品交易市場(chǎng)原油期貨交易的大型對(duì)沖基金和其他投機(jī)基金數(shù)量曾三次達(dá)到高峰 ，投機(jī)基金數(shù)量均保持在90只至120只的高位。與此相比較，在國(guó)際油價(jià)持續(xù)并穩(wěn)定高升的2008年頭7個(gè)月，投入原油期貨市場(chǎng)的投機(jī)基金的數(shù)量從未超過(guò)67只。這表明，越是在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不定和油價(jià)波動(dòng)的時(shí)候，原油市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)越是活躍，進(jìn)而對(duì)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的影響也就越大。
根據(jù)福布斯今年2月份所作的一項(xiàng)估計(jì)，對(duì)沖基金等投機(jī)基金在國(guó)際油市的投機(jī)活動(dòng)大約使國(guó)際油價(jià)人為地抬高了每桶23美元以上。若按今年2月底紐約油價(jià)每桶108美元的價(jià)格計(jì)算，如果沒(méi)有對(duì)沖基金的炒作，應(yīng)該只有每桶75美元左右。
今年第二季度，國(guó)際油價(jià)曾出現(xiàn)較大幅度下跌。歐佩克在今年7月份的月報(bào)中就指出，除了國(guó)際局勢(shì)變化等方面的原因，投機(jī)活動(dòng)減弱是一大原因。歐佩克報(bào)告中提供的數(shù)據(jù)顯示，第二季度紐約商品交易所原油合約的交易量比第一季度下降了32%。倫敦布倫特原油6月份的合約交易量更下跌了49%。
歐佩克10月份的報(bào)告還顯示，第三季度投機(jī)資金在國(guó)際油市的活動(dòng)恢復(fù)增長(zhǎng)，成為第三季度國(guó)際油價(jià)較快上漲的重要原因之一。
最近，包括高盛在內(nèi)的一些公司及機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)將從當(dāng)前的高位逐步下跌。福布斯雜志不久前發(fā)表的一篇文章甚至預(yù)測(cè)，明年每桶100美元的原油價(jià)格將“遠(yuǎn)去”，問(wèn)題在于油價(jià)將跌至“每桶90、80、70還是60美元”。在國(guó)際能源市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的當(dāng)前，人們不禁產(chǎn)生疑問(wèn)，這些預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性如何？
如果單單從“基本面”來(lái)看，決定原油價(jià)格走勢(shì)的應(yīng)該是市場(chǎng)供需關(guān)系。如果全球原油供不應(yīng)求，價(jià)格就會(huì)上漲；供大于求價(jià)格就會(huì)下跌。從當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍復(fù)蘇乏力和歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元區(qū)國(guó)家經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷不振且前景堪憂的情況看，國(guó)際油價(jià)總體上看應(yīng)該呈持續(xù)下跌之勢(shì)。
但是，事情遠(yuǎn)非這么簡(jiǎn)單。同時(shí)，這也無(wú)法解釋近年西方經(jīng)濟(jì)困難重重尤其是歐債危機(jī)深重導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)疲軟，而國(guó)際油價(jià)卻持續(xù)居高難下的“怪”現(xiàn)象。
因此，除了國(guó)際石油市場(chǎng)的供需關(guān)系和地緣政治的變化必須密切關(guān)注外，更加難以確定的投機(jī)因素也應(yīng)當(dāng)是跟蹤和預(yù)測(cè)國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的重要方面之一。正因?yàn)槿绱耍瑖?guó)際貨幣基金組織對(duì)國(guó)際油價(jià)未來(lái)走勢(shì)持極其謹(jǐn)慎態(tài)度。它在最新發(fā)表的報(bào)告中預(yù)測(cè)，明年國(guó)際原油價(jià)格僅將小幅下跌1%。
