明年最令人擔(dān)憂的問題之一就是財(cái)政緊縮超過市場預(yù)期，導(dǎo)致財(cái)政支出不足。部分學(xué)者以及政策的制定者認(rèn)為，在一些負(fù)債過多的國家需要減少開支。這個(gè)觀點(diǎn)本身并沒錯(cuò)，但如果有過多的國家在同一時(shí)間都實(shí)施過度緊縮的財(cái)政政策，這將對全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不利。

    明年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)計(jì)并不十分樂觀，各國需要依據(jù)國情及時(shí)調(diào)整政策，避免負(fù)面影響的“扎堆”。對于不十分樂觀的增速以及財(cái)政緊縮，各國央行都將面臨不小的壓力，必須配合貨幣政策調(diào)節(jié)。各經(jīng)濟(jì)體之間，風(fēng)險(xiǎn)平衡不盡相同，因此采取貨幣政策行動的空間也存在巨大差異。

    如果經(jīng)濟(jì)活動未能如預(yù)期那樣強(qiáng)勁，通脹率處于適宜區(qū)間且貨幣政策立場更接近中性的經(jīng)濟(jì)體就應(yīng)進(jìn)一步放松貨幣政策，特別是日本這樣通貨緊縮狀況較為嚴(yán)重的國家，進(jìn)一步放松貨幣政策，并配以大范圍結(jié)構(gòu)性改革和財(cái)政調(diào)整的輔助可能會更為有效；而對于另一些經(jīng)濟(jì)體，如果面臨居高不下的通脹率以及過去或當(dāng)前的強(qiáng)勁信貸增長，可能會限制政策回旋空間。

    財(cái)政整頓的速度也需依各國情況進(jìn)行調(diào)整。很多經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性赤字過高，這意味著它們需要重建財(cái)政空間。若全球經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)惡化的跡象，具有更多財(cái)政空間的國家還應(yīng)當(dāng)制定并隨時(shí)準(zhǔn)備實(shí)施適應(yīng)形勢的改革。