據(jù)外電分析，隨著新一代央行總裁的相繼亮相，一場貨幣政策制定方面的微妙轉(zhuǎn)變正在悄然發(fā)生.新一代的央行總裁們正全力致力于確保全球經(jīng)濟復蘇，而不再是信守不惜一切代價抗擊通脹的傳統(tǒng)教義.
目前擔任加拿大央行總裁，并即將接任英國央行總裁一職的卡尼，上周有意無意間挑起了一場關(guān)于央行應(yīng)在多大程度上勤勉地應(yīng)對通脹的高層爭論.
事情的起因是他在多倫多發(fā)表的關(guān)于英國央行對物價采取靈活性方法的一次講話，以及他對于加拿大央行曾考慮卻最終放棄的替代性政策手段的思考.
兩天之內(nèi)，英國財政大臣，兩位英國央行政策制定者以及眾多經(jīng)濟學家開始考量卡尼的言論對英國乃至央行的將來意味著什么.
這樣劇烈的反應(yīng)表明，在后危機期經(jīng)濟復蘇緩慢的背景下，對于世界主要央行政策制定方式轉(zhuǎn)變的不安情緒.
從美聯(lián)儲到日本央行，決策者們對于通脹目標要么重新檢視，要么進行調(diào)整，將關(guān)注重點更多轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟成長，雖然這并非官方授意.
"他們減少了對通脹這一單獨目標的沉迷，"曾任美聯(lián)儲官員的Northern Trust首席分析師Carl Tannenbaum指出.
沒有哪個央行總裁會為了增加就業(yè)或促進成長而容忍通脹攀升.
決策者們也基本排除了一些較為激進的選項，最有名的就是設(shè)定名義GDP目標(實際GDP加上通脹率).
不過這場金融危機明顯暴露出央行在排除危險方面存在不足，而決策者也向全球市場注入了海量的廉價資金，因此通脹的小幅攀升，或許不再會像以前那樣不可接受.
北美身先士卒
在世界最大經(jīng)濟體美國，美聯(lián)儲主席伯南克過去幾年共祭出規(guī)模約2.5萬億美元的資產(chǎn)購買計劃，以刺激就業(yè)和經(jīng)濟增長，明確側(cè)重于聯(lián)儲雙重職能中的"促就業(yè)"一職.
他的策略與前任格林斯潘有別.接替特里謝執(zhí)掌歐洲央行的德拉吉也是這樣，而即將從金恩手中接任英國央行總裁的卡尼，似乎也符合這樣的模式.
美聯(lián)儲上周宣布，在通脹率不高于2.5%的前提下，只要失業(yè)率還沒降到6.5%，就會一直維持低利率.上月美國失業(yè)率為7.7%.
這項史無前例的舉措，或許表明伯南克把告別前任格林斯潘和沃克爾抗通脹模式的政策發(fā)揮到了極致，也明確表示若通脹升破目標位2%可以為更多美國人換回工作，那么美聯(lián)儲是能夠容忍這樣的通脹的.
道明證券(TD Securities)分析師暨前紐約聯(lián)儲經(jīng)濟學家Eric Green寫道，"伯南克放松了通脹限制"，實際上慢慢將聯(lián)儲的核心通脹目標從1.75%提高到2.5%.
北邊鄰國加拿大長期以來的通脹目標是2%，落在1-3%的區(qū)間內(nèi).
但與其前任不同，47歲的加拿大央行總裁卡尼強調(diào)"靈活目標"的概念，也就是允許通脹偏離目標的時間長于通常來講可以容忍的時間跨度，以穩(wěn)定金融市場或經(jīng)濟.
卡尼本月稍早稱，加拿大央行考察了完全改變通脹目標職能的想法，但覺得這種做法太冒險.
他強調(diào)，這并不是在暗示對英國有什么計劃，但英國央行官員很快駁回了任何有關(guān)該國應(yīng)調(diào)整政策方式的想法.
英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員費希爾稱，英國應(yīng)提防改變央行2%通脹目標的做法，且無需效仿北美央行對利率許下長期承諾.
而雖然英國央行首席經(jīng)濟學家戴爾警告說，在調(diào)整央行政策目標方面"沒有免費的午餐"，但財政大臣歐思邦對卡尼開啟此番辯論表示歡迎，讓一些人感到意外.
最后的守護者
明年7月卡尼將接替金恩出任英國央行行長.后者被認為是最后一代致力于對抗通脹的央行總裁之一.這部分人士也包括日本央行總裁白川方明和前歐洲央行總裁特里謝.
德拉吉自去年接替特里謝成為歐洲央行總裁以來，一直在謹慎遵守維護價格穩(wěn)定的立場.維持價格穩(wěn)定可見于歐盟條約，并且受到德國的堅定維護.德國在1920年代曾遭遇惡性通貨膨脹，時至今日仍難以忘卻這段記憶.
不過，德拉吉今年也向金融體系注入了逾1萬億歐元，并承諾只要在支持經(jīng)濟方面有必要，將無限制地買入歐元區(qū)公債.
由于反對歐洲央行前次公債購買計劃，該央行的兩位強硬派韋伯(Axel Weber)和史塔克去年辭去職位.兩人認為，歐洲央行的措施已經(jīng)步入財政政策領(lǐng)域，最終可能帶來通脹風險.
日本方面，白川方明正在承受來自安倍晉三的極大壓力.這位下任首相要求日本央行將通脹目標從1%提高到2%，以此幫助日本對抗困擾該國長達15年之久的通貨緊縮.
安倍晉三所在政黨于上周日大選獲勝，部分原因是其承諾"無限制的"貨幣寬松政策以實現(xiàn)更高的通脹率.
周二的一次非公開會議上，據(jù)稱安倍晉三重申要求日本央行提高通脹目標，而白川方明則沉默以對.周四早些時候，日本央行適時地給該國經(jīng)濟開出了四個月內(nèi)的第三個貨幣政策刺激藥方.
摩根大通證券首席經(jīng)濟分析師菅野雅明，在日本央行工作時曾與白川方明共事.他表示，白川方明料將是最后一個"標準的"、會擔心印鈔風險的日本央行總裁.
"日本有越來越多的人希望通貨緊縮能夠消除，并認為日本央行應(yīng)該動用工具來創(chuàng)造通貨膨脹."菅野雅明稱.
"留給日本的唯一選項，或許就是日本央行通過購買更多債券來印鈔，"他補充道."如果這就是公眾所期待的，(白川方明的)繼任者將可能將不得不沿著這條路走下去."
目前擔任加拿大央行總裁，并即將接任英國央行總裁一職的卡尼，上周有意無意間挑起了一場關(guān)于央行應(yīng)在多大程度上勤勉地應(yīng)對通脹的高層爭論.
事情的起因是他在多倫多發(fā)表的關(guān)于英國央行對物價采取靈活性方法的一次講話，以及他對于加拿大央行曾考慮卻最終放棄的替代性政策手段的思考.
兩天之內(nèi)，英國財政大臣，兩位英國央行政策制定者以及眾多經(jīng)濟學家開始考量卡尼的言論對英國乃至央行的將來意味著什么.
這樣劇烈的反應(yīng)表明，在后危機期經(jīng)濟復蘇緩慢的背景下，對于世界主要央行政策制定方式轉(zhuǎn)變的不安情緒.
從美聯(lián)儲到日本央行，決策者們對于通脹目標要么重新檢視，要么進行調(diào)整，將關(guān)注重點更多轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟成長，雖然這并非官方授意.
"他們減少了對通脹這一單獨目標的沉迷，"曾任美聯(lián)儲官員的Northern Trust首席分析師Carl Tannenbaum指出.
沒有哪個央行總裁會為了增加就業(yè)或促進成長而容忍通脹攀升.
決策者們也基本排除了一些較為激進的選項，最有名的就是設(shè)定名義GDP目標(實際GDP加上通脹率).
不過這場金融危機明顯暴露出央行在排除危險方面存在不足，而決策者也向全球市場注入了海量的廉價資金，因此通脹的小幅攀升，或許不再會像以前那樣不可接受.
北美身先士卒
在世界最大經(jīng)濟體美國，美聯(lián)儲主席伯南克過去幾年共祭出規(guī)模約2.5萬億美元的資產(chǎn)購買計劃，以刺激就業(yè)和經(jīng)濟增長，明確側(cè)重于聯(lián)儲雙重職能中的"促就業(yè)"一職.
他的策略與前任格林斯潘有別.接替特里謝執(zhí)掌歐洲央行的德拉吉也是這樣，而即將從金恩手中接任英國央行總裁的卡尼，似乎也符合這樣的模式.
美聯(lián)儲上周宣布，在通脹率不高于2.5%的前提下，只要失業(yè)率還沒降到6.5%，就會一直維持低利率.上月美國失業(yè)率為7.7%.
這項史無前例的舉措，或許表明伯南克把告別前任格林斯潘和沃克爾抗通脹模式的政策發(fā)揮到了極致，也明確表示若通脹升破目標位2%可以為更多美國人換回工作，那么美聯(lián)儲是能夠容忍這樣的通脹的.
道明證券(TD Securities)分析師暨前紐約聯(lián)儲經(jīng)濟學家Eric Green寫道，"伯南克放松了通脹限制"，實際上慢慢將聯(lián)儲的核心通脹目標從1.75%提高到2.5%.
北邊鄰國加拿大長期以來的通脹目標是2%，落在1-3%的區(qū)間內(nèi).
但與其前任不同，47歲的加拿大央行總裁卡尼強調(diào)"靈活目標"的概念，也就是允許通脹偏離目標的時間長于通常來講可以容忍的時間跨度，以穩(wěn)定金融市場或經(jīng)濟.
卡尼本月稍早稱，加拿大央行考察了完全改變通脹目標職能的想法，但覺得這種做法太冒險.
他強調(diào)，這并不是在暗示對英國有什么計劃，但英國央行官員很快駁回了任何有關(guān)該國應(yīng)調(diào)整政策方式的想法.
英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員費希爾稱，英國應(yīng)提防改變央行2%通脹目標的做法，且無需效仿北美央行對利率許下長期承諾.
而雖然英國央行首席經(jīng)濟學家戴爾警告說，在調(diào)整央行政策目標方面"沒有免費的午餐"，但財政大臣歐思邦對卡尼開啟此番辯論表示歡迎，讓一些人感到意外.
最后的守護者
明年7月卡尼將接替金恩出任英國央行行長.后者被認為是最后一代致力于對抗通脹的央行總裁之一.這部分人士也包括日本央行總裁白川方明和前歐洲央行總裁特里謝.
德拉吉自去年接替特里謝成為歐洲央行總裁以來，一直在謹慎遵守維護價格穩(wěn)定的立場.維持價格穩(wěn)定可見于歐盟條約，并且受到德國的堅定維護.德國在1920年代曾遭遇惡性通貨膨脹，時至今日仍難以忘卻這段記憶.
不過，德拉吉今年也向金融體系注入了逾1萬億歐元，并承諾只要在支持經(jīng)濟方面有必要，將無限制地買入歐元區(qū)公債.
由于反對歐洲央行前次公債購買計劃，該央行的兩位強硬派韋伯(Axel Weber)和史塔克去年辭去職位.兩人認為，歐洲央行的措施已經(jīng)步入財政政策領(lǐng)域，最終可能帶來通脹風險.
日本方面，白川方明正在承受來自安倍晉三的極大壓力.這位下任首相要求日本央行將通脹目標從1%提高到2%，以此幫助日本對抗困擾該國長達15年之久的通貨緊縮.
安倍晉三所在政黨于上周日大選獲勝，部分原因是其承諾"無限制的"貨幣寬松政策以實現(xiàn)更高的通脹率.
周二的一次非公開會議上，據(jù)稱安倍晉三重申要求日本央行提高通脹目標，而白川方明則沉默以對.周四早些時候，日本央行適時地給該國經(jīng)濟開出了四個月內(nèi)的第三個貨幣政策刺激藥方.
摩根大通證券首席經(jīng)濟分析師菅野雅明，在日本央行工作時曾與白川方明共事.他表示，白川方明料將是最后一個"標準的"、會擔心印鈔風險的日本央行總裁.
"日本有越來越多的人希望通貨緊縮能夠消除，并認為日本央行應(yīng)該動用工具來創(chuàng)造通貨膨脹."菅野雅明稱.
"留給日本的唯一選項，或許就是日本央行通過購買更多債券來印鈔，"他補充道."如果這就是公眾所期待的，(白川方明的)繼任者將可能將不得不沿著這條路走下去."
