當(dāng)歐美繼續(xù)其不同的減債策略，我們預(yù)期2013上半年，歐美經(jīng)濟(jì)將錄得穩(wěn)健增長(zhǎng)，但料于下半年則開始放緩。不過，2012年的極大經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已退減，政策制定者可以集中于解決環(huán)球金融危機(jī)的基本策略。

    已發(fā)展國(guó)家繼續(xù)面對(duì)赤字這個(gè)艱巨的任務(wù)，而過去為減債所做的不多。如果它們的減債目標(biāo)是在20年內(nèi)，把債務(wù)水平降至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的六成，那么像英美 等國(guó)家將要效仿歐洲周邊國(guó)家為削減赤字所付出的巨大努力。鑒于歐洲央行進(jìn)行量化寬松貨幣政策的能力有限，歐洲監(jiān)管機(jī)構(gòu)將更加重視壓縮商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債 表。

    分裂的貨幣 歐元區(qū)一分為二

    在2013年，歐元區(qū)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)預(yù)期將接近零。然而，任何歐元區(qū)的預(yù)測(cè)會(huì)掩蓋經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大差異。周邊國(guó)家包括希臘、葡萄牙、愛爾蘭、西班 牙及意大利來年將經(jīng)歷衰退，因?yàn)閮?chǔ)蓄及調(diào)整計(jì)劃將損害總需求。與此同時(shí)，核心國(guó)家如德國(guó)將錄得經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)。法國(guó)亦會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。雖然核心國(guó)家的氣氛不再樂 觀，南歐的需求疲弱會(huì)為核心國(guó)家?guī)碡?fù)擔(dān)，但核心國(guó)家的增長(zhǎng)條件依然正面。