盡管美國兩黨在最后一刻達(dá)成妥協(xié)議案令財(cái)政暫時(shí)避免了“墜崖”風(fēng)險(xiǎn)，但關(guān)鍵問題并沒有得到徹底解決，兩個(gè)月以后仍將面臨懸崖考驗(yàn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于寬松政策萌生分歧令流動(dòng)性預(yù)期轉(zhuǎn)向負(fù)面。在偏空因素推動(dòng)下，今天滬膠期貨失去金融屬性有效的支撐，1305合約承接上周五的弱勢格局出現(xiàn)低開，盤中反彈力度較弱，前期獲利盤開始集中拋壓，技術(shù)上面臨短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。午后滬膠跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，并維持低迷格局至收盤。全天滬膠1305合約下挫-1.64%或-435元/噸，成交量達(dá)378260手，較上周五小幅增加；持倉量小幅增加3864手，至146208手。

    我們可以看到，雖然美國財(cái)政暫緩“墜崖”，但美國依然面臨中長期財(cái)政整固的難題，如果美國不下決心重建財(cái)政，未來“墜崖”將變得常態(tài)化。隨著2012財(cái)年美國財(cái)政赤字連續(xù)5年超過萬億大關(guān)，美國聯(lián)邦政府債務(wù)已經(jīng)飆升至16.43萬億美元（已超過16.4萬億的債務(wù)上限），而擺在美國面前的財(cái)政懸崖只是冰山一角。近十年來，美國債務(wù)總規(guī)模由5.3萬億增長至16萬億美元，翻了3倍。如果以目前每天增加35億美元新債的速度增長，美國政府的債務(wù)總額將會(huì)在2015年突破20萬億美元大關(guān)，債務(wù)危機(jī)腳步也越來越近。

    此外，從供需面上看，過去的2012年泰國在收儲(chǔ)上并未兌現(xiàn)承諾，這令多數(shù)投資者繼續(xù)看多膠價(jià)頓時(shí)信心。據(jù)統(tǒng)計(jì)，泰國政府在2012年一度啟動(dòng)保護(hù)價(jià)收購計(jì)劃，以每公斤高于市場5銖的價(jià)格收購膠農(nóng)橡膠，但截至目前僅收購了大約20萬噸天然橡膠原料，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期?？紤]到市場對(duì)于今年全球滬膠供需面維持供大于求的觀點(diǎn)令短期滬膠在快速上漲之后受到空方強(qiáng)烈拋壓。而在元旦之后，國內(nèi)將正式調(diào)低標(biāo)膠和煙片膠的進(jìn)口關(guān)稅400元/噸和800元/噸，過高期貨膠價(jià)將吸引海外低價(jià)膠的涌入并對(duì)盤面造成沖擊。

    從技術(shù)面上看，今天滬膠1305合約低開低走呈現(xiàn)高位調(diào)整姿態(tài)，收出大陰線并擊穿下方5日均線支撐，短線面臨調(diào)整需要。從持倉上看，永安增空900手，前30位主力資金增空力度顯著強(qiáng)于增多，凈持倉頭寸擴(kuò)大至9736手。滬膠1305合約短線面臨調(diào)整需要，關(guān)注下方25500-26000元噸區(qū)間支撐。（寶城期貨 陳棟）