一、2月中上旬行情回顧
期貨市場(chǎng)：因原料市場(chǎng)丁二烯價(jià)格上漲，中石油開(kāi)始上調(diào)合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時(shí)，隨著安倍的上臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期其將推出更多的寬松政策，導(dǎo)致日元走跌，日膠大漲帶動(dòng)滬膠上行。最后，泰國(guó)的降雨導(dǎo)致橡膠外運(yùn)困難也為滬膠的上行注入動(dòng)力。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：2月份臨近春節(jié)長(zhǎng)假，橡膠買(mǎi)家離場(chǎng)，賣(mài)家普遍看好后市，賣(mài)家大都封盤(pán)不報(bào)，使得現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。
合成橡膠市場(chǎng)：因原料市場(chǎng)丁二烯廠(chǎng)家限產(chǎn)，價(jià)格上漲，導(dǎo)致合成橡膠價(jià)格普遍上揚(yáng)，但是因輪胎廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束，使得上揚(yáng)空間受限。
二、相關(guān)因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營(yíng)造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時(shí)的種種言論，市場(chǎng)預(yù)期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項(xiàng)總額最高10萬(wàn)億日元的緊急經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中包含超過(guò)5萬(wàn)億日元的公共工程開(kāi)支和為刺激企業(yè)投資并對(duì)小企業(yè)提供財(cái)力援助；于此來(lái)看，日本在公共設(shè)施的建設(shè)的大幅投入，將刺激各種大型設(shè)備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時(shí)，為了加推本次救助方面，日本在2013年財(cái)政年度將增加5萬(wàn)億日?qǐng)A債務(wù)，市場(chǎng)上的流動(dòng)性充足，將使得日?qǐng)A面臨貶值壓力。隨著日?qǐng)A的貶值，以日?qǐng)A標(biāo)價(jià)的日膠價(jià)格將逐步上行。而日膠價(jià)格的上行，將帶動(dòng)滬膠價(jià)格上漲。
整體來(lái)看，日本的貨幣政策主要是增加公共開(kāi)支和通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)釋放流動(dòng)性，目前日本央行宣布將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%并從2014年開(kāi)始啟動(dòng)無(wú)限量資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。G20峰會(huì)上，各國(guó)成員對(duì)日本的寬松政策未“點(diǎn)名批評(píng)”，在國(guó)際輿論未能給日本施加壓力，因此預(yù)計(jì)日元貶值的趨勢(shì)在短期是不會(huì)改變的。
2、中國(guó)橡膠供應(yīng)整體繼續(xù)增加，滬膠上行空間受限
1月份的中國(guó)橡膠的進(jìn)口量為25萬(wàn)噸，同比增加85.3%。這主要由以下三部分所導(dǎo)致：第一，2012年的春節(jié)在1月份，進(jìn)而使得橡膠的進(jìn)口量同比出現(xiàn)較大的波動(dòng)；第二，橡膠價(jià)格的逐步上行，也刺激橡膠貿(mào)易商購(gòu)買(mǎi)更多的橡膠；第三，中國(guó)目前橡膠的進(jìn)口稅下調(diào)，使得更多的橡膠涌入中國(guó)市場(chǎng)。隨著中國(guó)橡膠的進(jìn)口量的增加，青島保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存量也再次攀高至32.79萬(wàn)噸，該數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。輪胎廠(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)基本在2月份上旬結(jié)束，預(yù)計(jì)3月橡膠廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存的行為基本沒(méi)有。最后，上海期貨交易所的橡膠庫(kù)存在12月份至高點(diǎn)下滑后，與1月份轉(zhuǎn)而上行，截止2013年2月8日，上海期貨交易所的橡膠庫(kù)存為15萬(wàn)噸左右。
中國(guó)橡膠主產(chǎn)區(qū)與12月底1月初停割。泰國(guó)地區(qū)因?yàn)榻邓^多使得割膠期延長(zhǎng)，隨后因落葉期的到來(lái)，使得橡膠轉(zhuǎn)入停割期。預(yù)計(jì)在2月中旬泰國(guó)北部停割，到2月下旬泰國(guó)南部停割，基本與往年相同。而新的雨季預(yù)計(jì)在2013年5月到來(lái)，較往年稍微推遲。
3、中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)轉(zhuǎn)好
中國(guó)1月汽車(chē)銷(xiāo)量同比上升46.4%至203.45萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。造成如此劇烈的波動(dòng)主要是大部分的車(chē)企農(nóng)歷新年之前開(kāi)展大規(guī)模的降價(jià)促銷(xiāo)和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商為了達(dá)到營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)的變相降價(jià)，而消費(fèi)者也更愿意在新年到來(lái)之際購(gòu)買(mǎi)新車(chē)。此外，不少車(chē)企在2012年底報(bào)數(shù)的時(shí)候，都隱藏了一些銷(xiāo)量，而這些銷(xiāo)量通常會(huì)在今年1月份的時(shí)候被‘釋放’出來(lái)。”1月汽車(chē)產(chǎn)量為196.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)51.17%。除了需求拉動(dòng)產(chǎn)量增加之外，還有就是1月工作日較上年同期也多出5天。最后，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)稱(chēng)，11月、12月中國(guó)汽車(chē)庫(kù)存量連續(xù)下滑，汽車(chē)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好。
總體看來(lái)，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)已經(jīng)連續(xù)增加，再者汽車(chē)的庫(kù)存出現(xiàn)松動(dòng)，因此中國(guó)的汽車(chē)處于回暖中。
三、觀(guān)點(diǎn)總結(jié)
宏觀(guān)方面因?yàn)槿赵牟粩噘H值，使得日膠的價(jià)格逐步上行，為滬膠的上行營(yíng)造了利多的氛圍。供應(yīng)面因?yàn)閲?guó)內(nèi)和主產(chǎn)國(guó)的庫(kù)存高位，變得不緊張，但是橡膠樹(shù)進(jìn)入停割期，使得供應(yīng)壓力稍減；需求方面因?yàn)橹袊?guó)的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)連續(xù)走強(qiáng)，利好滬膠期價(jià)?；久嬲w呈偏多態(tài)勢(shì)。技術(shù)上，滬膠1309合約上測(cè)27000整數(shù)關(guān)口未果，預(yù)計(jì)期價(jià)將處于調(diào)整態(tài)勢(shì)。建議在25500--27000區(qū)間交易。
期貨市場(chǎng)：因原料市場(chǎng)丁二烯價(jià)格上漲，中石油開(kāi)始上調(diào)合成橡膠，為橡膠的上行做了鋪墊；同時(shí)，隨著安倍的上臺(tái)，市場(chǎng)預(yù)期其將推出更多的寬松政策，導(dǎo)致日元走跌，日膠大漲帶動(dòng)滬膠上行。最后，泰國(guó)的降雨導(dǎo)致橡膠外運(yùn)困難也為滬膠的上行注入動(dòng)力。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：2月份臨近春節(jié)長(zhǎng)假，橡膠買(mǎi)家離場(chǎng)，賣(mài)家普遍看好后市，賣(mài)家大都封盤(pán)不報(bào)，使得現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。
合成橡膠市場(chǎng)：因原料市場(chǎng)丁二烯廠(chǎng)家限產(chǎn)，價(jià)格上漲，導(dǎo)致合成橡膠價(jià)格普遍上揚(yáng)，但是因輪胎廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束，使得上揚(yáng)空間受限。
二、相關(guān)因素分析
1、日本貨幣政策為滬膠營(yíng)造利多氛圍
安倍晉三獲選日本首相，加之安倍晉三在選舉時(shí)的種種言論，市場(chǎng)預(yù)期安倍將加推貨幣寬松的措施的可能性極大。日本政府敲定一項(xiàng)總額最高10萬(wàn)億日元的緊急經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，其中包含超過(guò)5萬(wàn)億日元的公共工程開(kāi)支和為刺激企業(yè)投資并對(duì)小企業(yè)提供財(cái)力援助；于此來(lái)看，日本在公共設(shè)施的建設(shè)的大幅投入，將刺激各種大型設(shè)備等需求，有助于提振橡膠的需求。同時(shí)，為了加推本次救助方面，日本在2013年財(cái)政年度將增加5萬(wàn)億日?qǐng)A債務(wù)，市場(chǎng)上的流動(dòng)性充足，將使得日?qǐng)A面臨貶值壓力。隨著日?qǐng)A的貶值，以日?qǐng)A標(biāo)價(jià)的日膠價(jià)格將逐步上行。而日膠價(jià)格的上行，將帶動(dòng)滬膠價(jià)格上漲。
整體來(lái)看，日本的貨幣政策主要是增加公共開(kāi)支和通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)釋放流動(dòng)性，目前日本央行宣布將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%并從2014年開(kāi)始啟動(dòng)無(wú)限量資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。G20峰會(huì)上，各國(guó)成員對(duì)日本的寬松政策未“點(diǎn)名批評(píng)”，在國(guó)際輿論未能給日本施加壓力，因此預(yù)計(jì)日元貶值的趨勢(shì)在短期是不會(huì)改變的。
2、中國(guó)橡膠供應(yīng)整體繼續(xù)增加，滬膠上行空間受限
1月份的中國(guó)橡膠的進(jìn)口量為25萬(wàn)噸，同比增加85.3%。這主要由以下三部分所導(dǎo)致：第一，2012年的春節(jié)在1月份，進(jìn)而使得橡膠的進(jìn)口量同比出現(xiàn)較大的波動(dòng)；第二，橡膠價(jià)格的逐步上行，也刺激橡膠貿(mào)易商購(gòu)買(mǎi)更多的橡膠；第三，中國(guó)目前橡膠的進(jìn)口稅下調(diào)，使得更多的橡膠涌入中國(guó)市場(chǎng)。隨著中國(guó)橡膠的進(jìn)口量的增加，青島保稅區(qū)的橡膠庫(kù)存量也再次攀高至32.79萬(wàn)噸，該數(shù)據(jù)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。輪胎廠(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)基本在2月份上旬結(jié)束，預(yù)計(jì)3月橡膠廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存的行為基本沒(méi)有。最后，上海期貨交易所的橡膠庫(kù)存在12月份至高點(diǎn)下滑后，與1月份轉(zhuǎn)而上行，截止2013年2月8日，上海期貨交易所的橡膠庫(kù)存為15萬(wàn)噸左右。
中國(guó)橡膠主產(chǎn)區(qū)與12月底1月初停割。泰國(guó)地區(qū)因?yàn)榻邓^多使得割膠期延長(zhǎng)，隨后因落葉期的到來(lái)，使得橡膠轉(zhuǎn)入停割期。預(yù)計(jì)在2月中旬泰國(guó)北部停割，到2月下旬泰國(guó)南部停割，基本與往年相同。而新的雨季預(yù)計(jì)在2013年5月到來(lái)，較往年稍微推遲。
3、中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)繼續(xù)轉(zhuǎn)好
中國(guó)1月汽車(chē)銷(xiāo)量同比上升46.4%至203.45萬(wàn)輛，創(chuàng)下歷史新高。造成如此劇烈的波動(dòng)主要是大部分的車(chē)企農(nóng)歷新年之前開(kāi)展大規(guī)模的降價(jià)促銷(xiāo)和汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商為了達(dá)到營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)的變相降價(jià)，而消費(fèi)者也更愿意在新年到來(lái)之際購(gòu)買(mǎi)新車(chē)。此外，不少車(chē)企在2012年底報(bào)數(shù)的時(shí)候，都隱藏了一些銷(xiāo)量，而這些銷(xiāo)量通常會(huì)在今年1月份的時(shí)候被‘釋放’出來(lái)。”1月汽車(chē)產(chǎn)量為196.45萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)51.17%。除了需求拉動(dòng)產(chǎn)量增加之外，還有就是1月工作日較上年同期也多出5天。最后，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)稱(chēng)，11月、12月中國(guó)汽車(chē)庫(kù)存量連續(xù)下滑，汽車(chē)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)好。
總體看來(lái)，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)已經(jīng)連續(xù)增加，再者汽車(chē)的庫(kù)存出現(xiàn)松動(dòng)，因此中國(guó)的汽車(chē)處于回暖中。
三、觀(guān)點(diǎn)總結(jié)
宏觀(guān)方面因?yàn)槿赵牟粩噘H值，使得日膠的價(jià)格逐步上行，為滬膠的上行營(yíng)造了利多的氛圍。供應(yīng)面因?yàn)閲?guó)內(nèi)和主產(chǎn)國(guó)的庫(kù)存高位，變得不緊張，但是橡膠樹(shù)進(jìn)入停割期，使得供應(yīng)壓力稍減；需求方面因?yàn)橹袊?guó)的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)連續(xù)走強(qiáng)，利好滬膠期價(jià)?；久嬲w呈偏多態(tài)勢(shì)。技術(shù)上，滬膠1309合約上測(cè)27000整數(shù)關(guān)口未果，預(yù)計(jì)期價(jià)將處于調(diào)整態(tài)勢(shì)。建議在25500--27000區(qū)間交易。
