油價(jià)和大宗商品價(jià)格大跌不無好處，機(jī)票價(jià)格會(huì)因此下降，食品變得更便宜，企業(yè)利潤率將上升，但是需要較長一段時(shí)間才能嘗到這些實(shí)惠。
過去10年有4,000億美元資金涌入大宗商品領(lǐng)域，如今很多投資者在拋售商品。由于全球經(jīng)濟(jì)對(duì)刺激措施幾乎沒有反應(yīng)，投資者對(duì)央行不斷向經(jīng)濟(jì)注入廉價(jià)資金，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格只會(huì)水漲船高的信心已經(jīng)崩塌。
就連自然資源重要買家中國的經(jīng)濟(jì)也在放緩。幾乎所有地區(qū)的通脹都在下降，而黃金通常是對(duì)沖通脹的重要傳統(tǒng)工具。
如果自然資源價(jià)格繼續(xù)下降，那么價(jià)格壓力將進(jìn)一步舒緩。這對(duì)沙特阿拉伯和巴西等出口國而言是壞消息，但對(duì)凈進(jìn)口國來說卻是好消息。
荷蘭銀行分析師Han de Jong表示，大宗商品價(jià)格走軟一般而言應(yīng)有利于全球經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橥浵禄蜗M(fèi)者支出。
標(biāo)普的高盛大宗商品指數(shù).SPGSCITR今年迄今累計(jì)下跌6.6%。
但對(duì)于大多數(shù)企業(yè)而言，原材料只是成本的一小部分；因此一些企業(yè)，尤其是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的企業(yè)沒有失去理智，這并不令人感到意外。
美國第二大鐵路運(yùn)營商的執(zhí)行長Michael Ward表示，隨著美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷著緩慢增長，能源價(jià)格更低是有利的。但這對(duì)CSX自身而言無關(guān)緊要，因其有一項(xiàng)燃油附加費(fèi)計(jì)劃。Ward稱，“隨著時(shí)間的推移，我們會(huì)把燃料價(jià)格的上漲或下降傳遞給消費(fèi)者。”
韓國最大的食品生產(chǎn)商CJ CheilJedang官員表示，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格下降要在企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上體現(xiàn)出來，一般需要四到六個(gè)月的時(shí)間。
**油價(jià)下跌值得關(guān)注**
金價(jià)暴跌引人注目，但正在下跌的油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的意義更加重大。金價(jià)上周一創(chuàng)30年來最大單日跌幅。
布蘭特原油較2月8日時(shí)觸及的年內(nèi)高點(diǎn)119.17美元已跌約16%。
據(jù)摩根大通分析師估計(jì)，若石油供應(yīng)增加導(dǎo)致油價(jià)下跌15%，就足以推動(dòng)今年全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出增幅提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。
但該銀行還認(rèn)為，若油價(jià)下跌是由于經(jīng)濟(jì)前景暗淡，則15%的跌幅可能意味著今年全球經(jīng)濟(jì)成長料下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。
**匯率因素**
要準(zhǔn)確描述大宗商品跌勢(shì)的影響勢(shì)必更加復(fù)雜，因?yàn)椴荒芄铝⒖创@個(gè)問題。
泰國印制電路板制造商KCE ElectronicsKCE.BK可以說處在很有利的地位，因?yàn)樵摴臼褂么罅康你~，而銅價(jià)今年迄今已經(jīng)跌了12%。
但KCE高層Panja Senadisai表示，銅價(jià)下跌節(jié)省的錢卻被泰銖兌美元升值抵消，因泰銖升值損及該公司的出口。
Tenneco印度分公司也發(fā)生同樣的情況：這家汽車配件廠商一方面受益于鋼材和橡膠價(jià)格走低--東京工業(yè)品交易所期膠在過去一周跌去逾8%--但印度盧比貶值和國內(nèi)高通脹卻稀釋了商品價(jià)格下跌的益處。
匯率因素也給日本航空帶來負(fù)面影響，日航發(fā)言人Taro Namba稱，日?qǐng)A貶值總的來說不利于日本航空。不過，日航已經(jīng)采取對(duì)策，決定從5月1日起將長途國際航班的燃油附加費(fèi)下調(diào)7.6%至每千克122日?qǐng)A。韓國最大的航空公司--大韓航空預(yù)計(jì)因?yàn)槿加透郊淤M(fèi)下調(diào)，機(jī)票價(jià)格將在一個(gè)月后也下調(diào)。
**對(duì)食物鏈的影響**
食品價(jià)格下跌對(duì)高通脹國家來說尤其是一大福音。比如印尼，該國3月通脹率升至近兩年高位5.9%。
據(jù)印尼央行副總裁Perry Warjiyo稱，由于從大米到肉類和大蔥等食品的價(jià)格普降，印尼4月通脹月率有可能低于0.1%。
不過由于企業(yè)商業(yè)模式不盡相同，并不是每個(gè)商家都急著體現(xiàn)投入物價(jià)的下降。丹麥船運(yùn)集團(tuán)馬士基(A.P. Moller-Maersk)MAERSKb.co就是個(gè)例子。
“我們的工作是確?？蛻袅私猓麄兪褂梦覀兊拇\(yùn)服務(wù)是件很有價(jià)值的事情..客戶愿意多付點(diǎn)錢。這又不是商品，不只是托運(yùn)個(gè)盒子那么簡(jiǎn)單，”馬士基執(zhí)行長Nils Anderson說。
由于全球通脹率總體溫和，主要央行有更多余地出臺(tái)更多的貨幣刺激措施。美國圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)銀行總裁布拉德稱，如果通脹繼續(xù)下降，他贊同美聯(lián)儲(chǔ)增加購買債券。美國3月的消費(fèi)者物價(jià)按年僅上漲1.5%。
英國央行貨幣政策委員會(huì)(MPC)委員威爾(Martin Weale)表示，大宗商品價(jià)格下跌和薪資增速放緩，都給英國央行更多重啟購債計(jì)劃來刺激經(jīng)濟(jì)的空間。英國基本薪資增速放慢至記錄低位。
即便是保守的歐洲央行也暗示會(huì)考慮采取更多行動(dòng)。歐洲央行預(yù)期2014年通脹率料僅為1.3%，遠(yuǎn)不及略低于2%的目標(biāo)水平，因此越來越多分析師預(yù)期下個(gè)月可能會(huì)降息。
**印度與澳洲**
亞洲第三大經(jīng)濟(jì)體印度盼望商品價(jià)格跌勢(shì)不僅能夠打壓通脹，也能緩和該國的雙赤字問題。原油和黃金進(jìn)口占印度總進(jìn)口額的近45%。
“商品價(jià)格下跌有助于我們應(yīng)對(duì)經(jīng)常帳赤字不斷擴(kuò)大的問題，這個(gè)問題也是政府最大的擔(dān)憂，”一名印度財(cái)政部高級(jí)官員表示。
商品超級(jí)周期的結(jié)束顯然也令澳洲變成一個(gè)輸家。澳洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長超過20年，主要?dú)w功于對(duì)亞洲的礦物和能源出口旺盛。
商品價(jià)格跌勢(shì)和澳元強(qiáng)勢(shì)已經(jīng)令澳洲國庫部長斯萬下調(diào)了稅收預(yù)估，特別是來自企業(yè)獲利及新資源稅的收入將減少。因此澳洲政府不得不放棄6月止年度恢復(fù)預(yù)算盈余的承諾。但斯萬仍對(duì)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)成長前景持樂觀態(tài)度。
他說：“亞洲地區(qū)中產(chǎn)階級(jí)的增長將催生對(duì)一系列產(chǎn)品和服務(wù)的需求，不僅在資源和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，還將跨越各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，我認(rèn)為這只會(huì)有利于澳洲。”
