剛剛過去的3月份，海外市場(chǎng)幾乎將所有的聚光燈都投射到塞浦路斯這個(gè)地中海小國(guó)的身上。近期，另一個(gè)歐洲小國(guó)斯洛文尼亞也不甘寂寞，憑借僅次于塞浦路斯的信用質(zhì)量惡化速度牽動(dòng)全球市場(chǎng)的眼球。

歐洲領(lǐng)導(dǎo)人本周建議，斯洛文尼亞政府應(yīng)當(dāng)將前三大銀行私有化。唯有這么做，該國(guó)才能避免成為歐元區(qū)的又一例接受援助的案例。

執(zhí)拗的斯洛文尼亞人并不會(huì)就此接受宿命。該國(guó)執(zhí)政聯(lián)盟成員社會(huì)民主黨的領(lǐng)導(dǎo)人盧克西奇極力反對(duì)出售銀行業(yè)。

一時(shí)間，人們紛紛猜測(cè)，“猛如虎”的銀行業(yè)危機(jī)會(huì)否讓斯洛文尼亞最終步上塞浦路斯的后塵，令其接受援助的命運(yùn)在所難免？

像許多其他歐元區(qū)國(guó)家一樣，斯洛文尼亞經(jīng)濟(jì)正在衰退：對(duì)鄰國(guó)的出口放緩，失業(yè)率也處在高位，更急迫的是有三分之二國(guó)債將在第二季度集中到期。國(guó)際貨幣基金組織[微博](IMF)預(yù)估，斯洛文尼亞今年將需要為預(yù)算、償債和銀行業(yè)重組至少籌集30億歐元。

3月底，斯洛文尼亞國(guó)債的5年期信用違約掉期(CDS)已經(jīng)升至6個(gè)月高點(diǎn)，價(jià)格相較于3月15日激增超過60%，而當(dāng)日是塞浦路斯宣布救援計(jì)劃前的最后一個(gè)交易日。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織近日警告稱，如果斯洛文尼亞不著手改革，到2015年該國(guó)的國(guó)家債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比可能增至100%。援救該國(guó)銀行業(yè)的成本，加上醫(yī)療、養(yǎng)老金和其他方面的成本，導(dǎo)致斯洛文尼亞債務(wù)水平攀升。而受銀行業(yè)嚴(yán)重危機(jī)的影響，斯洛文尼亞今年的經(jīng)濟(jì)將收縮2.1%。

上周，斯洛文尼亞成功發(fā)行了將于明年末到期的短期債券，使得原定今年6月到期的9億歐元政府債務(wù)償還壓力得到喘息。這也暫時(shí)緩解了人們對(duì)于該國(guó)可能需要立刻得到救助的擔(dān)憂。然而，這并不足以令市場(chǎng)對(duì)該國(guó)成為翻版塞浦路斯的猜想銷聲匿跡。

該國(guó)銀行業(yè)的遭遇是繞不過去的“導(dǎo)火索”。盡管斯洛文尼亞經(jīng)濟(jì)規(guī)模只占?xì)W元區(qū)GDP的0.4%，該國(guó)國(guó)債CDS價(jià)格卻已超過了西班牙、意大利和克羅地亞。歐盟委員會(huì)本月發(fā)布報(bào)告強(qiáng)調(diào)，斯洛文尼亞需要解決企業(yè)負(fù)債過高問題，這一問題已經(jīng)令該國(guó)銀行業(yè)的穩(wěn)定面臨風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告稱，斯洛文尼亞23.7%的企業(yè)貸款為不良貸款。銀行業(yè)的去杠桿化再加上經(jīng)濟(jì)的雙底衰退將使得企業(yè)發(fā)展的難度加大，銀行業(yè)也無法擺脫不良資產(chǎn)。

“在后塞浦路斯時(shí)代，斯洛文尼亞迷你的經(jīng)濟(jì)規(guī)模顯然是一個(gè)不利因素，市場(chǎng)猜測(cè)該國(guó)或?qū)⒊蔀榈诙€(gè)塞浦路斯。”荷蘭合作國(guó)際銀行的分析師范·格芬說。