有新跡象顯示中國(guó)制造業(yè)庫(kù)存正在下降，這令圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在第二季度回升的樂(lè)觀預(yù)期受到抑制。

5月初公布的數(shù)據(jù)以及業(yè)內(nèi)官員的言論暗示，由于認(rèn)為需求將下滑，企業(yè)并未重建庫(kù)存。這種狀況表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)復(fù)蘇的可能性不大。中國(guó)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速?gòu)娜ツ甑谒募径鹊?.9%放緩至7.7%。

在此前公布的4月份中國(guó)官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)分類指數(shù)中，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)從3月份的50.2降至47.7，原材料庫(kù)存指數(shù)與3月份的47.5持平。這兩個(gè)分類指數(shù)均低于50這一榮枯分界值。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群在與PMI一同發(fā)布的報(bào)告中稱，產(chǎn)成品庫(kù)存和采購(gòu)量指數(shù)均下降，這表明新訂單的下滑已導(dǎo)致企業(yè)從重建庫(kù)存轉(zhuǎn)向去庫(kù)存。

4月份匯豐Markit PMI則顯示庫(kù)存正在上升。但Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson對(duì)此不以為然，并稱這種狀況并非有意為之，而是因?yàn)槠髽I(yè)高估了需求。他預(yù)計(jì)由于企業(yè)降低庫(kù)存，5月份部份行業(yè)的生產(chǎn)將出現(xiàn)下滑。

摩根大通(JPMorgan)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海濱表示，該行發(fā)現(xiàn)多數(shù)行業(yè)的庫(kù)存在去年第三和第四季度觸底，并從今年開(kāi)始重新建立庫(kù)存。但他向《華爾街日?qǐng)?bào)》(The Wall Street Journal)表示，最新公布的數(shù)據(jù)顯示，本輪庫(kù)存補(bǔ)充的時(shí)間短于以往，而去庫(kù)存的重啟則早于預(yù)期，這對(duì)未來(lái)幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而言是不利因素。

業(yè)內(nèi)人士的言論也使這種悲觀預(yù)期加重。

一位就職于中國(guó)最大鋼鐵企業(yè)之一的管理人士上周向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，圍繞城鎮(zhèn)化將提振鋼鐵需求的預(yù)期令人們感到樂(lè)觀，但他們似乎太過(guò)樂(lè)觀了，其結(jié)果就是產(chǎn)品庫(kù)存處在紀(jì)錄高位，而原材料庫(kù)存則處在紀(jì)錄低位。

鋼鐵是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，2012年占國(guó)內(nèi)工業(yè)增加值的7.6%。鋼鐵庫(kù)存的積壓尤為嚴(yán)重，且依然受到產(chǎn)能過(guò)剩和需求疲軟的拖累。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(China Iron and Steel Association)的數(shù)據(jù)顯示，去年12月末到今年3月末，市場(chǎng)上的鋼鐵庫(kù)存（貿(mào)易商持有的未售鋼鐵）增長(zhǎng)了80%（超過(guò)1,000萬(wàn)噸）。鋼鐵廠商的庫(kù)存同期增長(zhǎng)了47%。

該協(xié)會(huì)4月底在其網(wǎng)站上表示，鋼材去庫(kù)存進(jìn)展緩慢，未來(lái)幾個(gè)月的去庫(kù)存壓力很大。

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)(China Construction Machinery Association)秘書(shū)長(zhǎng)蘇子孟在該協(xié)會(huì)網(wǎng)站3月份公布的一則文稿中表示，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)也深受高庫(kù)存之苦，可能仍需要半年時(shí)間來(lái)完成去庫(kù)存工作，因此該行業(yè)企穩(wěn)的時(shí)間可能會(huì)推遲。

出口商也處于類似的境地。在出口集中的江蘇省，地方發(fā)改委4月份表示，制成品庫(kù)存高企是當(dāng)?shù)仄髽I(yè)第二季度將面臨的問(wèn)題之一。

廣東新怡內(nèi)衣集團(tuán)(Guangdong Xinyi Underwear Group)一位管理人士向《華爾街日?qǐng)?bào)》說(shuō)，當(dāng)前產(chǎn)品庫(kù)存處于正常水平，占年銷售的20%左右，但前景比較黯淡，因?yàn)楹Ｍ庥唵魏蛧?guó)內(nèi)需求持續(xù)不穩(wěn)。

不過(guò)，雖然庫(kù)存方面的看法總體上比較悲觀，但也不乏一些亮點(diǎn)。

以鋼鐵行業(yè)內(nèi)部側(cè)重于需求較強(qiáng)的高端產(chǎn)品的寶鋼(Baosteel)為例，該公司表示已經(jīng)積累了大量原材料。該公司總經(jīng)理馬國(guó)強(qiáng)在4月26日舉行的一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，來(lái)自汽車、特高壓電網(wǎng)、能源管道建設(shè)、城市軌道建設(shè)的需求今年將保持較好的增長(zhǎng)。

安徽海螺水泥股份有限公司(Anhui Conch Cement Co)一位高管則表示，未來(lái)幾個(gè)月可能需要重建庫(kù)存。她稱，最后一輪去庫(kù)存基本在4月份就完成了，隨著建筑行業(yè)的高峰期來(lái)臨，預(yù)計(jì)下游需求將增長(zhǎng)，水泥價(jià)格可能會(huì)小幅反彈。