外圍市場(chǎng)：1、5月匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI51.2，前值51.1。5月匯豐中國(guó)綜合PMI為50.9，創(chuàng)2012年10月以來(lái)最低水平。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的均陷入疲弱狀態(tài)。2、美國(guó)4月貿(mào)易逆差升至403億美元，石油進(jìn)口創(chuàng)近兩年半最低。3、全面放開(kāi)零售電力市場(chǎng)，計(jì)劃在未來(lái)10年內(nèi)將公用設(shè)施投資增加50%；到2020年，將外商直接投資（FDI）存量增加至35萬(wàn)億日元，將基建出口增加至30萬(wàn)億日元；將在未來(lái)10年內(nèi)將公共/私人部門(mén)對(duì)公共設(shè)施投資增加至目前的3倍即12萬(wàn)億日元；增長(zhǎng)策略是經(jīng)濟(jì)政策的核心。4、澳大利亞第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，預(yù)期增0.8%，前值增長(zhǎng)0.6%。澳大利亞第一季度GDP同比增長(zhǎng)2.5%，預(yù)期增長(zhǎng)2.7%，前值增長(zhǎng)3.1%。5、緬甸放寬輪胎等商品進(jìn)口限制。6、由于05-06年?yáng)|南亞天然橡膠主產(chǎn)國(guó)新種膠園規(guī)模急劇增加，近年來(lái)天膠產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，同時(shí)今年天膠主產(chǎn)國(guó)天氣維持相對(duì)正常，前五月產(chǎn)量增長(zhǎng)2.3%，符合此前市場(chǎng)預(yù)期；但由于中國(guó)等主要消費(fèi)國(guó)需求下滑明顯，天然橡膠市場(chǎng)持續(xù)低迷，東南亞主產(chǎn)三國(guó)泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞自去年十月份開(kāi)始執(zhí)行限制橡膠出口的政策，直接導(dǎo)致今年天膠主要出口國(guó)出口量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，ANRPC主產(chǎn)國(guó)前五月出口量下滑3%。

盤(pán)面走勢(shì)：周三期膠高位回落。東京期膠日盤(pán)近月1306收于247.9，跌1.9；1310收于255.1，跌3.9；基準(zhǔn)1311收于257.0，跌4.4。滬膠RU1309開(kāi)盤(pán)19200，日內(nèi)回落，最高19290，最低18760，收盤(pán)18820，較前一交易日結(jié)算跌290點(diǎn)，或1.52%。日增倉(cāng)19542至204002手。成交727408手。

天膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：上海地區(qū)云南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)18700-19100元/噸，海南國(guó)營(yíng)全乳報(bào)18600-18800元/噸，云南國(guó)營(yíng)標(biāo)二報(bào)17700元/噸；泰國(guó)3#煙片17稅報(bào)19200-19300元/噸；越南3L膠17稅報(bào)18700元/噸。泰國(guó)合艾市場(chǎng)生膠片報(bào)81.89泰銖/公斤，跌0.50泰銖/公斤；煙片膠報(bào)85.46泰銖/公斤，跌0.43泰銖/公斤；膠水報(bào)75.00泰銖/公斤，持穩(wěn)；杯膠報(bào)63.00泰銖/公斤，跌1.00泰銖/公斤。

分析判斷：盤(pán)面連續(xù)增倉(cāng)，RU1309近期在19300附近獲得明顯壓力。中午安倍晉三講話再度強(qiáng)調(diào)寬松基調(diào)，日經(jīng)再度大幅走低觸發(fā)膠價(jià)回落勢(shì)頭。繼續(xù)認(rèn)為日、美經(jīng)濟(jì)走向的不確定性為市場(chǎng)提供了較明顯的風(fēng)險(xiǎn)壓制，節(jié)前的技術(shù)性調(diào)整反彈過(guò)程為部分品種的空單布局提供方便。ANRPC5月報(bào)告認(rèn)可了業(yè)內(nèi)對(duì)上半年天膠供需層面的一致看法，基本面的恢復(fù)只能倚靠時(shí)間。操作上，繼續(xù)建議短多參與不可持有、關(guān)注宏觀指標(biāo)參與空頭試探。

(中財(cái)期貨 侯大緯)