導 讀

5月滬膠主力1309合約完美演繹了先揚后抑的格局。5 月上旬經(jīng)歷前期的下行趨勢后，再加之國內股市上行帶動，歐洲央行降息，滬膠超跌反彈，從5月2日的最低點18450元/噸反彈至5月10日的20920元/噸；5 月份中旬，滬膠在20000 元/噸整數(shù)關口出寬幅震蕩，主要是前期跳空缺口22000元/噸，對期價形成壓制；5 月份下旬伯南克的QE講話，引發(fā)金融市場震蕩，滬膠在盤中出現(xiàn)跌停，跌至最低點18500元/噸。

天膠方面，國內外價格的倒掛，以及國內價格的低迷，致使市場采購積極性不高。從天膠國內進口量來看，雖然價格一直震蕩下跌，但進口量還算比較穩(wěn)定，加上保稅區(qū)高企的庫存量，如果這樣延續(xù)下去，將對市場繼續(xù)打壓。

4月汽車市場整體形勢較上月有所改觀，最大的亮點莫過于歐洲車市終止18個月的連續(xù)同比下跌。加上持續(xù)增長的美國，和扭轉跌勢的日本，意味著4月三大成熟市場代表集體同比增長。而新興市場的四大代表漲跌各半，中國和巴西高速增長，而俄羅斯卻在3月基礎上下滑幅度加劇，印度則繼續(xù)低迷。

輪胎方面，整個5月份多數(shù)廠家表示庫存承壓，開工相對穩(wěn)定。受市場終端需求仍相對低迷影響，各地區(qū)經(jīng)銷商家出貨量均未見明顯好轉。而六七月份替換市場輪胎需求相對會有所增加，廠家表示看好后期國內市場需求。

5月全球經(jīng)濟持續(xù)下滑，經(jīng)濟復蘇道路艱難而漫長。歐洲方面，德國在繼法國、意大利和西班牙之后也開始出現(xiàn)萎縮，意味著經(jīng)濟強國德國也出現(xiàn)衰退；美國方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞參半，復蘇進程疲弱；中國方面，市場預期匯豐 PMI 數(shù)據(jù)顯示內需走弱，外需疲弱拖累 5 月匯豐制造業(yè) PMI 初值進一步放緩。

綜合來看，6月份產(chǎn)膠國開割，供應壓力加大，滬膠有下行的壓力...

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