受益于上周日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯著趨好，日經(jīng)指數(shù)在后半周企穩(wěn)快速走強，并逼近60日均線，帶動日膠期貨出現(xiàn)反彈，主力11合約回升至240日元/千克。內(nèi)外膠比較從75附近重新回落至71。

國內(nèi)天膠現(xiàn)貨報價窄幅整理，其中云南地區(qū)民營全乳膠報價小幅走高至16000元/噸附近，上海地區(qū)國營全乳膠報價維持窄幅整理在17000-17100元/噸附近。今日青島保稅區(qū)天膠報價窄幅整理，市場詢盤氣氛清淡，成交商談為主，目前報價如下：泰標(biāo)20號膠船貨報價在2300-2330美元/噸，較昨日小幅回升15美元/噸。泰國3號煙片膠現(xiàn)貨報價在2595美元/噸，較昨日大幅回升15美元/噸。

從供應(yīng)端上看，雖然上周印尼橡膠協(xié)會宣稱今年該國橡膠產(chǎn)量可能出現(xiàn)減少，產(chǎn)量增產(chǎn)低于市場預(yù)期，對滬膠市場產(chǎn)生稍許利多提振，但隨即被越南增產(chǎn)的負面消息所覆蓋。據(jù)顯示，越南國家統(tǒng)計局表示該國6月橡膠出口量預(yù)估為8萬噸，較5月增加11.1%；出口額較5月增加7.6%。此外6月以來，泰國天然橡膠原料供應(yīng)穩(wěn)步增加，在接下來的7、8、9月，泰國產(chǎn)量都將維持在一年當(dāng)中的高點。而我國海南與云南近期的產(chǎn)量也在穩(wěn)步上揚，并且正在快速進入交割倉庫。在下游終端市場，隨著進入夏季，汽車消費將轉(zhuǎn)入年底最低水平，經(jīng)銷商庫存將穩(wěn)步趨漲，盡管中國汽車流通協(xié)會對外發(fā)布2013年5月汽車經(jīng)銷商庫存調(diào)查結(jié)果顯示，5月份經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.58，環(huán)比下降0.10，同比下降0.30。但在產(chǎn)量居高不下的情況下，未來庫存壓力將有增無減。
截至到6月28日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存持續(xù)下降趨勢，下降幅度依舊較大，較6月14日減少8800噸至34.19萬噸。天膠降幅6000多噸，其中煙片小幅減少，復(fù)合橡膠、合成橡膠各下降1000多噸?？紤]到到貨量的縮減及資金壓力，后市庫存仍以下降為主。

從技術(shù)面上看，上周五滬膠1401合約延續(xù)昨日低位盤整走勢，盤中反彈空間有限并刷新下跌低點，收出陽十字星。全天反彈高度受制于上方5日均線反壓影響，趨勢性回落較大。當(dāng)下正值天膠供應(yīng)壓力逐漸增強及終端需求穩(wěn)步萎縮階段，且這種供需失衡局面短期還難以結(jié)束，眼下膠價仍無法擺脫季節(jié)性回落壓力。從持倉上看，1401合約主力資金增多力度稍強于增空，凈空頭寸較昨日小幅縮小至3792手。1309合約主力資金減多力度稍強于減空，凈空頭寸較昨日大幅擴大至14481手。利多因素消化，滬膠重新回落，空方力量依然占據(jù)主導(dǎo)，關(guān)注1401合約在17500元/噸一線支撐。（寶城期貨 陳棟）