隨著近日銀行間市場利率的大幅回落，錢荒風(fēng)暴正逐漸消散，央行繼續(xù)釋放維穩(wěn)政策信號。昨日央行在公開市場未進(jìn)行任何動作，這也是央行已經(jīng)連續(xù)兩周在公開市場“零操作”。分析人士認(rèn)為，這一舉動既向市場釋放了流動性總量適當(dāng)?shù)恼哂^點(diǎn)，又維護(hù)了錢荒后市場較為脆弱的神經(jīng)。

自6月20日發(fā)行完最后一期3個月期央票之后，央行公開市場操作已連續(xù)四次暫停。數(shù)據(jù)顯示，本周公開市場有460億元資金到期，比上一周增加210億元。因此，央行本周凈投放460億元資金。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，央行在公開市場已連續(xù)五周凈投放資金，累計(jì)規(guī)模達(dá)3510億元。

交易人士透露，央行此前曾向商業(yè)銀行進(jìn)行了央票和逆回購的詢量。不過，從昨日的“零操作”來看，央行進(jìn)一步釋放出平抑資金面的信號，從逆回購始終詢而不發(fā)也可以看出，央行認(rèn)為目前市場的總體流動性并不存在較大問題。

隨著6月年中考核、理財(cái)產(chǎn)品兌付等因素的離去，銀行間市場利率已回到常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，昨日Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）隔夜利率及7天利率為3.348%和3.938%，均已回落至錢荒以前的水平。

但金融機(jī)構(gòu)、市場信心依舊脆弱。市場人士指出，本周五是例行法定存款準(zhǔn)備金繳款日，由于6月末存款規(guī)模新增較多，銀行類機(jī)構(gòu)將補(bǔ)繳大量法定準(zhǔn)備金。雖然跨月后，隨著季末考核等時點(diǎn)因素減退，且市場情緒逐步平復(fù)，資金面已較前期明顯改善，但是央行若立即重啟公開市場資金回籠操作，恐再度刺激市場脆弱的信心，引起資金面波動。

6月這輪“錢荒”著實(shí)令一些商業(yè)銀行后怕，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對北京商報(bào)記者表示，國內(nèi)的這次錢荒，顯然是市場未能跟上央行調(diào)控意圖的變化。真實(shí)原因可能是央行在對M2進(jìn)行糾偏，本來M2既定增長目標(biāo)是13%，但5月已經(jīng)達(dá)到了15.8%。因?yàn)镸2過高，輿論給央行施加了很大壓力，央行想把M2降下來，但市場機(jī)構(gòu)沒有跟上央行的調(diào)控意圖。通過這次風(fēng)波，商業(yè)銀行也吸取教訓(xùn)，準(zhǔn)備認(rèn)真調(diào)整自己的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，壓縮信貸之外的資產(chǎn)規(guī)模。

對于未來央行貨幣政策，招商銀行金融市場部分析師劉俊郁表示，央行下半年還將延續(xù)既定的目標(biāo)利率調(diào)控策略，最終資金成本必將回歸經(jīng)濟(jì)大背景。但資金面波動將成為常態(tài)，在某些時點(diǎn)資金面的緊平衡依然存在，監(jiān)管加強(qiáng)以及外部流動性減弱將令季節(jié)性因素體現(xiàn)得更為明顯。