由于新財(cái)年財(cái)政預(yù)算法案未獲國(guó)會(huì)通過(guò)，導(dǎo)致美國(guó)政府部分非核心部門自10月1日起停運(yùn)，而10月17日美國(guó)政府債務(wù)將觸及上限，若屆時(shí)不能解決政府開(kāi)支和債務(wù)上限的問(wèn)題，政府關(guān)門減少財(cái)政支出，將極大增加經(jīng)濟(jì)下行和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。受此影響，今天國(guó)內(nèi)多數(shù)工業(yè)品呈現(xiàn)低開(kāi)低走格局，不過(guò)滬膠期貨1401合約依托青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存再度回落萬(wàn)噸優(yōu)勢(shì)，早盤(pán)逆勢(shì)大幅波動(dòng)并穩(wěn)步上揚(yáng)。盤(pán)中期價(jià)重心不斷上移，并一舉扭轉(zhuǎn)節(jié)前頹勢(shì)回落姿態(tài)。與此同時(shí)，日膠受益于日本央行將特別增加5萬(wàn)億貨幣投放對(duì)沖消費(fèi)稅調(diào)增，導(dǎo)致日膠貨幣溢價(jià)優(yōu)勢(shì)重現(xiàn)大幅走強(qiáng)。截至收盤(pán)，滬膠1401合約全天大幅收高1.88%或380元/噸，領(lǐng)漲整個(gè)工業(yè)品。成交量達(dá)410538手，較節(jié)前小幅增加；持倉(cāng)量小幅增加5238手，至131008手。

滬膠強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)的背后源動(dòng)力來(lái)自三個(gè)方面：

首先、本月初日本政府表示將推出5萬(wàn)億日元約合(509.6億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃以抵消消費(fèi)稅明年4月上調(diào)的影響，并考慮提前一年取消企業(yè)的震后重建稅來(lái)提振國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步趨好。受此影響，此前因消費(fèi)稅提高負(fù)面壓制而穩(wěn)步回落的日膠期貨在貨幣貶值屬性驟強(qiáng)的推動(dòng)下而發(fā)力強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，這一利好因素同樣給予國(guó)內(nèi)滬膠一定偏多支撐。

其次、國(guó)內(nèi)天膠去庫(kù)存進(jìn)一步持續(xù)激勵(lì)多方做多信心。截至9月29日，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)，較9月16日下降約1.2萬(wàn)噸至27.1萬(wàn)噸，環(huán)比降幅連續(xù)兩次保持在萬(wàn)噸以上。其中，天然橡膠庫(kù)存下降1.3萬(wàn)噸至13.54萬(wàn)噸，分別較4月份的年內(nèi)高點(diǎn)下降了26.89%和34.91%。

最后、近期傳言國(guó)儲(chǔ)局啟動(dòng)天膠收儲(chǔ)一直影響著市場(chǎng)情緒，雖然此次國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)的規(guī)模、價(jià)格和節(jié)奏等方面還未最終落地，但歷次國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)都對(duì)后市膠價(jià)有所提振，此外市場(chǎng)傳言的各個(gè)版本的收儲(chǔ)規(guī)模均頗為可觀，預(yù)期此次國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)將會(huì)對(duì)后市膠價(jià)提供較強(qiáng)動(dòng)力。

從技術(shù)面上看，今天滬膠1401合約低開(kāi)上行大幅走強(qiáng)，期價(jià)最高漲至20760元噸，收出大陽(yáng)線。青島保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)傳言國(guó)儲(chǔ)收膠等偏多因素積極推動(dòng)，未來(lái)滬膠仍將維持高位震蕩的狀態(tài)，而打破這種盤(pán)整均勢(shì)或許需要等待宏觀面利多因素的爆發(fā)。從持倉(cāng)上看，1401合約主力資金增空力度顯著強(qiáng)于增多，凈多頭寸再度轉(zhuǎn)為凈空頭寸至1500手。滬膠1401合約下方支撐較強(qiáng)，維持高位區(qū)間20000-21000元/噸震蕩運(yùn)行姿態(tài)。（寶城期貨 陳棟）