由于新財年財政預(yù)算法案未獲國會通過，導(dǎo)致美國政府部分非核心部門自10月1日起停運，而10月17日美國政府債務(wù)將觸及上限，若屆時不能解決政府開支和債務(wù)上限的問題，政府關(guān)門減少財政支出，將極大增加經(jīng)濟(jì)下行和市場波動風(fēng)險。受此影響，今天國內(nèi)多數(shù)工業(yè)品呈現(xiàn)低開低走格局，不過滬膠期貨1401合約依托青島保稅區(qū)橡膠庫存再度回落萬噸優(yōu)勢，早盤逆勢大幅波動并穩(wěn)步上揚。盤中期價重心不斷上移，并一舉扭轉(zhuǎn)節(jié)前頹勢回落姿態(tài)。與此同時，日膠受益于日本央行將特別增加5萬億貨幣投放對沖消費稅調(diào)增，導(dǎo)致日膠貨幣溢價優(yōu)勢重現(xiàn)大幅走強(qiáng)。截至收盤，滬膠1401合約全天大幅收高1.88%或380元/噸，領(lǐng)漲整個工業(yè)品。成交量達(dá)410538手，較節(jié)前小幅增加；持倉量小幅增加5238手，至131008手。

滬膠強(qiáng)勢上揚的背后源動力來自三個方面：

首先、本月初日本政府表示將推出5萬億日元約合(509.6億美元)的經(jīng)濟(jì)刺激計劃以抵消消費稅明年4月上調(diào)的影響，并考慮提前一年取消企業(yè)的震后重建稅來提振國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步趨好。受此影響，此前因消費稅提高負(fù)面壓制而穩(wěn)步回落的日膠期貨在貨幣貶值屬性驟強(qiáng)的推動下而發(fā)力強(qiáng)勢上揚，這一利好因素同樣給予國內(nèi)滬膠一定偏多支撐。

其次、國內(nèi)天膠去庫存進(jìn)一步持續(xù)激勵多方做多信心。截至9月29日，青島保稅區(qū)橡膠總庫存延續(xù)下降趨勢，較9月16日下降約1.2萬噸至27.1萬噸，環(huán)比降幅連續(xù)兩次保持在萬噸以上。其中，天然橡膠庫存下降1.3萬噸至13.54萬噸，分別較4月份的年內(nèi)高點下降了26.89%和34.91%。

最后、近期傳言國儲局啟動天膠收儲一直影響著市場情緒，雖然此次國儲收儲的規(guī)模、價格和節(jié)奏等方面還未最終落地，但歷次國儲收儲都對后市膠價有所提振，此外市場傳言的各個版本的收儲規(guī)模均頗為可觀，預(yù)期此次國儲收儲將會對后市膠價提供較強(qiáng)動力。

從技術(shù)面上看，今天滬膠1401合約低開上行大幅走強(qiáng)，期價最高漲至20760元噸，收出大陽線。青島保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢以及國內(nèi)傳言國儲收膠等偏多因素積極推動，未來滬膠仍將維持高位震蕩的狀態(tài)，而打破這種盤整均勢或許需要等待宏觀面利多因素的爆發(fā)。從持倉上看，1401合約主力資金增空力度顯著強(qiáng)于增多，凈多頭寸再度轉(zhuǎn)為凈空頭寸至1500手。滬膠1401合約下方支撐較強(qiáng)，維持高位區(qū)間20000-21000元/噸震蕩運行姿態(tài)。（寶城期貨 陳棟）