姍姍來(lái)遲的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景蒙上了陰影，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)劃出疲軟的基線(xiàn)，導(dǎo)致債券收益率大幅下跌，進(jìn)而為美聯(lián)儲(chǔ)削減備受爭(zhēng)議的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃制造了新的障礙。

非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期

美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加14.8萬(wàn)人，低于分析師預(yù)期的18萬(wàn)人，增幅遠(yuǎn)低于今年上半年的平均水平。通過(guò)另一份家庭調(diào)查所統(tǒng)計(jì)出來(lái)的失業(yè)率從8月的7.3%小幅降至7.2%，在就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)平平的情況下，失業(yè)率下降迅速。隨著勞動(dòng)力人口數(shù)量下降，可能意味著有更多人已永久性放棄了找工作，或者因職業(yè)技能欠缺喪失了就業(yè)條件。

聯(lián)邦雇員減少，但政府部門(mén)新增就業(yè)2.2萬(wàn)人，這些新增就業(yè)來(lái)自州和地方政府，主要是教師雇傭人數(shù)上升，房產(chǎn)稅收入增加令公共部門(mén)資金充裕。在公共部門(mén)裁員受到關(guān)注的同時(shí)，就業(yè)數(shù)據(jù)也凸顯出私營(yíng)部門(mén)正在出現(xiàn)的問(wèn)題。三季度私營(yíng)部門(mén)雇員人數(shù)平均每月僅增長(zhǎng)12.9萬(wàn)人，而今年上半年的平均月度增幅高于20萬(wàn)人。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱

10月數(shù)據(jù)會(huì)受到政府財(cái)政大戰(zhàn)的影響，但9月的報(bào)告已為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)劃出疲軟的基線(xiàn)，并說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)上次會(huì)議上決定暫時(shí)維持資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變的決定是有道理的。數(shù)字顯示在政府關(guān)門(mén)事件發(fā)生之前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就已出現(xiàn)減弱勢(shì)頭。

周二的就業(yè)報(bào)告是聯(lián)邦政府部分關(guān)門(mén)后政府公布的首份重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。報(bào)告發(fā)布后，10年期美國(guó)政府債券收益率從原先的2.59%降至2.53%，回到了7月的大致水平。最新的這份就業(yè)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在走上復(fù)蘇道路四年多之后仍難以擺脫乏力狀態(tài)。瑞信的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jay Feldman稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭一直相當(dāng)平淡，而就業(yè)數(shù)據(jù)正是圍繞這種平淡趨勢(shì)波動(dòng)。

聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債添變數(shù)

美聯(lián)儲(chǔ)官員要等到勞動(dòng)力市場(chǎng)“顯著好轉(zhuǎn)”之后才會(huì)削減每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，因?yàn)閭?gòu)買(mǎi)行動(dòng)的目的就是推低利率、促進(jìn)就業(yè)。在9月的政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持了債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變，令市場(chǎng)始料未及。在政府停擺的影響尚不明朗且就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)的這一決定現(xiàn)在看來(lái)頗有先見(jiàn)之明。

道明證券美國(guó)研究和策略總監(jiān)穆連恩說(shuō)：“對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，就業(yè)報(bào)告?zhèn)鬟f的關(guān)鍵信息可能是，經(jīng)濟(jì)情況還未好到能夠接受美聯(lián)儲(chǔ)減少貨幣政策刺激的水平?？紤]到政府關(guān)門(mén)等因素對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響不確定，或許要過(guò)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)情況才會(huì)明朗。”巴克萊集團(tuán)美國(guó)利率研究部主管Rajiv Setia稱(chēng)，9月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)清楚地表明，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在12月削減刺激措施。