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類別
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2013/12/20
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2013/12/23
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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99.32
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98.91
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-0.41%
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美國12月消費者信心指數(shù)和11月個人消費支出數(shù)據(jù)較為強勁，周末IMF上調(diào)美國經(jīng)濟增長預期，提振市場，美股上揚，納指大漲1.08%。黃金下跌0.53%，失守 1200美元/盎司。美國10年期國債收益率上行，收2.9290%。
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倫銅（美元）
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7235.75
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7241
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0.07%
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美元兌日元匯率
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104.04
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104.07
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0.03%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.1196
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6.1161
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-0.06%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結算價（美元）
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2570
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2565
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-0.19%
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滬膠持倉增加兩萬余手，成交量回升，價格連續(xù)下跌，是對下跌形態(tài)的確認?？疹^占據(jù)上風。從持倉來看，凈空單量較大，變化不明顯，1409月份多頭增倉稍多，1405月份上空頭增倉占上風。技術上支撐位跌破，不管短期是否反復，恐怕都要觸摸前低。
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新加坡TSR20結算價（美元）
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2310
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2305
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-0.22%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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282.9
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休市
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#VALUE!
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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18300
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17920
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-2.08%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18850
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18520
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-1.75%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-22046
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-21077
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-4.40%
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滬膠成交量分析（手）
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534008
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609562
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14.15%
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滬膠持倉量分析（手）
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277272
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298464
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7.64%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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68.5
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68
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-0.73%
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船貨顯示出堅挺，并不跟隨期貨走勢，猜測原因有兩個，一是出口稅恢復，不愿意放低報價，二是認為后市不會出現(xiàn)大跌，不愿意大量壓低貨物出價。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2560
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2560
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2410
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2400
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-0.41%
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SIR20（美元）
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2340
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2330
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-0.43%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2560
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2560
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0.00%
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保稅區(qū)煙片成交2560左右，小廠2500，現(xiàn)貨成交2300，內(nèi)盤明顯走弱，與外盤拉開一百美元左右價差。 |
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2330
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2310
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-0.86%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2280
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2260
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-0.88%
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上海、山東全乳膠（元）
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18400
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18300
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-0.54%
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山東人民幣復合膠報價（元，含稅）
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15800
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15600
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-1.27%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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18500
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18200
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-1.62%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12600
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12400
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-1.59%
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今日順丁市場行情震蕩下滑，下游詢盤采購氣氛明顯遜色于丁苯橡膠，商家操盤興趣明顯下滑。丁苯各銷售公司現(xiàn)貨依然緊張，市場價稍微堅挺，貿(mào)易商走貨速度慢，后市合成膠仍有壓力。
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丁苯1502（華東）(元)
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12800
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12800
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12600
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12600
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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64.69
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#VALUE!
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#VALUE!
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滬膠遠月與主力月價差在逐步擴大，可以買遠拋近。1401和1405的正向套利550以內(nèi)可以安全解套的價差水平，相比接貨交割，這種方式更簡單，盈利空間150點左右。 期貨下跌，期現(xiàn)價差和內(nèi)外價差都得到較大程度修復，但仍未達到消耗全乳膠的價格，對交割標的現(xiàn)貨壓力無影響，但會催化一些套利盤資金進出。 |
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滬日美元價差（不計關稅增值稅）
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6.75
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#VALUE!
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#VALUE!
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滬膠1401與1405價差（元）
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-550
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-600
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50.0
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人民幣復合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-2600
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-2700
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-100.00
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標膠現(xiàn)貨與滬膠1401月價差（元）
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-1617
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-1390
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227.34
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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1433.43
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1802.94
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369.52
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全乳膠期現(xiàn)價差（1401，元）
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450
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220
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-230.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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5800
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5900
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100.00
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宏觀消息及點評
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美國12月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值82.5，現(xiàn)況指數(shù)達危機前水平。
美國11月個人消費支出創(chuàng)6月來最大漲幅，個人收入不及預期，通脹水平低 意大利參議院周一批準了該國2014年財政預算,但同時也打破了意大利人對在新的一年顯著減輕沉重稅收的任何希望;而受民眾對意大利經(jīng)濟增長預期并不看好以及個人財務狀況惡化因素的影響,意大利消費者11月信心指數(shù)從10月份的98.2下滑至96.2,為自6月份以來最低水平. 里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克稱，他認為美聯(lián)儲將在2015年初開始上調(diào)目標政策利率。萊克稱他對聯(lián)邦基金利率走勢的預測為美聯(lián)儲官員中第三高。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、上游：中國海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月天然橡膠（包括膠乳）進口量為27萬噸，較上月的19萬噸增加42%，較去年同期的21.6萬噸增加25%。進口量較10月增加8萬噸，保稅區(qū)庫存增加2.5萬噸，剔除部分煙片交儲船貨到港預期，下游需求顯示仍然很強。
印度政府周一在一份聲明中稱，印度上調(diào)天膠進口關稅50%，以抑制日益增長的進口，此前進口暴增已打壓國內(nèi)膠價跌至三年半以來的最低水平。 越南統(tǒng)計署(GSO)周一公布，越南12月橡膠出口量預計較上月增長17.6%至14萬噸，出口金額增長17.2%。 2、庫存：截至11月30日，日本港口橡膠庫存持續(xù)升至10,875噸，較11月20日的9,320攀升17%。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫存從437噸升至553噸，固體合成橡膠庫存從1,401噸升至1,526噸。截至12月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫存延續(xù)增長勢頭，較11月底增加6千多噸至28.27萬噸。相比之前1萬多噸的增幅有所減緩。具體來看，天膠、復合膠庫存繼續(xù)增加，分別擴容6,000噸、2,500噸；合成膠庫存則下降2,000多噸，物流園、出口加工區(qū)還有少量空間可入庫，但是不能進行貨轉(zhuǎn)。本周，青島保稅區(qū)中大型倉庫出入庫整體比較平穩(wěn)。出、入庫數(shù)量主要集中在100-300噸，個別倉庫出、入庫數(shù)量超過千噸。 本周期貨庫存繼續(xù)增加，小計增加1387噸至16.71萬噸，期貨倉單增加7080噸至11.80萬噸。 3、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為73.5%，較上周開工略漲。本周國內(nèi)半鋼胎開工率83%，較上周開工持穩(wěn)。聽聞山東地區(qū)有個別小工廠已經(jīng)開始放假，傳聞下月開始部分工廠將開始檢修，或?qū)⒂绊懞笃陂_工率.下游消費市場需求，外貿(mào)訂單繼續(xù)保持，出口形勢相對利好國內(nèi)工廠，內(nèi)銷走量相對平淡。目前市場整體弱勢運行，成交阻力較大。庫存承壓及銷售下滑雙重壓制下，商談空間加大。短期內(nèi)后市依舊不明朗。部分品牌出廠價格小幅下調(diào)。臨近元旦假期，今天工廠備貨不如往年火熱，相對謹慎，以維持生產(chǎn)為主。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風險自負）
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1.國儲第四次收儲結束：目標11.57萬噸，實際成交8.72萬噸，按公司：海膠5.19萬+其他3.53萬；按膠種：全乳4.59萬+煙片4.13萬；按價格：全乳19700-20300，煙片20800-21800. 今年4輪共收儲5.4+4.2+6.05+8.72=24.37萬，其中煙片13.73萬噸，全乳10.64萬噸。交貨期4個月，簽訂合同日期起，若交貨日期在2014年4月15日之后，則需要交2014年新膠。目前為止，只簽訂了兩次煙片收儲合同，因而全乳膠也有可能會有部分新膠交儲。總的來看，整體全乳收儲不到11萬噸，開割之前國內(nèi)可交割庫存在8-12萬噸左右，庫存壓力確實在停割期內(nèi)會逐步減輕，但并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
套利操作建議參考價差分析備注。 2.交割標的充裕但升水進口膠程度較高，仍是空頭炒作的主要因素，隨著期貨的下跌，期現(xiàn)價差有所修復，但仍未達到全乳膠消耗的程度，預計這將是一個長期的過程，由滬膠交割標的的邊緣性引發(fā)的標的物使用價值小、品牌溢價高的特點，在2014年豐產(chǎn)年將更加激化新舊膠的問題，因而滬膠從比價來看，或?qū)⒕S持弱勢。 3、收儲全乳膠數(shù)量并未超預期，因而反彈空間和時間都將下調(diào)預期，盡管價差顯示當前全乳膠定價偏高于價值，但在停割期，無大量新增供應，且下游需求無明顯倒退的情況下，保持滬膠震蕩或者偏弱思路進行。根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應在50-60萬噸左右，供應壓力加上結轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠斀衲?，隨著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。 技術上看，價格已經(jīng)跌破前期支撐，無論短線是否有反復，都不搶反彈，價格可能仍有觸摸今年前低的可能，保持謹慎觀望。美金膠相對堅挺，建議庫存保值。 |
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