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類別
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2013/12/24
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2013/12/25
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價(jià)格
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NYMEX原油（美元）
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99.22
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休市
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#VALUE!
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外盤圣誕節(jié)休市。
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倫銅（美元）
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7286.5
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休市
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#VALUE!
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美元兌日元匯率
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104.27
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104.34
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0.07%
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美元兌人民幣匯率中間價(jià)
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6.1145
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6.116
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0.02%
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橡膠主要市場(chǎng)價(jià)格
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新加坡RSS3結(jié)算價(jià)（美元）
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2540
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休市
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#VALUE!
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滬膠日內(nèi)小幅回升，形成十字星，持倉(cāng)小幅下降，成交量激增，連續(xù)8日下跌后首次出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。從持倉(cāng)來(lái)看，凈空單量較大，變化不明顯，雖然倫銅原油走勢(shì)較好，且滬銅與滬膠比值較高，但仍屬于波動(dòng)區(qū)間上沿，如果進(jìn)一步走弱，才會(huì)扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運(yùn)。所以不管短期是否反復(fù)，恐怕都要觸摸前低
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新加坡TSR20結(jié)算價(jià)（美元）
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2286
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休市
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#VALUE!
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TOCOM主力月日盤收盤價(jià)（日元）
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275.7
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272.5
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-1.16%
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滬膠1401收盤價(jià)（人民幣）
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17720
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17825
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0.59%
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滬膠1405收盤價(jià)（人民幣）
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18310
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18415
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0.57%
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滬膠成交、持倉(cāng)
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凈持倉(cāng)（手）
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-21939
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-20459
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-6.75%
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滬膠成交量分析（手）
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468604
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624408
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33.25%
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滬膠持倉(cāng)量分析（手）
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305842
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301746
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-1.34%
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產(chǎn)區(qū)原料報(bào)價(jià)&美金膠外盤工廠CIF報(bào)價(jià)
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泰國(guó)合艾cup lump（泰銖）
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67.5
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67.5
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0.00%
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今日圣誕節(jié)馬來(lái)西亞休市，價(jià)格變動(dòng)不大。船貨報(bào)價(jià)堅(jiān)挺猜測(cè)原因：出口稅恢復(fù)，不愿意放低報(bào)價(jià)，而月底之前的工廠庫(kù)存不交稅，目前工廠還在提高原料收購(gòu)價(jià)囤積貨物。
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泰國(guó)煙片RSS3（大廠，美元）
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2540
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2540
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2380
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2380
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0.00%
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SIR20（美元）
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2290
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2290
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0.00%
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國(guó)內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2530
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2530
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0.00%
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保稅區(qū)煙片大廠報(bào)價(jià)2550左右，小廠2500，市場(chǎng)報(bào)價(jià)虛高，實(shí)單商談可能性大成交在2530左右，標(biāo)膠現(xiàn)貨成交2300，內(nèi)盤仍弱于外盤，內(nèi)盤倒掛外盤80美元左右。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2300
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2310
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0.43%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2250
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2260
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0.44%
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上海、山東全乳膠（元）
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18000
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18000
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0.00%
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山東人民幣復(fù)合膠報(bào)價(jià)（元，含稅）
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15500
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15400
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-0.65%
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山東人民幣煙片報(bào)價(jià)（元，含稅）
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18000
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18200
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1.11%
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國(guó)內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)
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順?。ㄈA東）（元)
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12600
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12400
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-1.59%
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今日合成膠報(bào)價(jià)平穩(wěn)，多以盤整為主。部分商家現(xiàn)開(kāi)現(xiàn)走，倒掛出貨意愿減弱，市場(chǎng)行情僵持前行。預(yù)計(jì)明日順丁市場(chǎng)行情延續(xù)低迷走勢(shì)。
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丁苯1502（華東）(元)
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12800
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12800
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0.00%
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順丁出廠價(jià)中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價(jià)中油華東1502(元)
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12600
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12600
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價(jià)
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10100
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10100
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0.00%
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價(jià)差與比價(jià)
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滬日比價(jià)（人民幣/日元收盤價(jià)）
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64.27
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65.41
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1.14
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滬膠弱，日膠仍保持強(qiáng)勢(shì)，日元貶值到104之上，若日元回調(diào)，日膠也有可能回調(diào)加速。滬膠遠(yuǎn)月與主力月價(jià)差在逐漸擴(kuò)大，可以買遠(yuǎn)拋近。1401和1405的正向套利550以內(nèi)可以安全解套的價(jià)差水平，相比接貨交割，這種發(fā)方式更簡(jiǎn)單，盈利空間150點(diǎn)左右。
期貨下跌，期現(xiàn)價(jià)差和內(nèi)外價(jià)差都得到了較大程度的修復(fù)，但仍未達(dá)到消耗全乳膠的價(jià)格，對(duì)交割標(biāo)的的現(xiàn)貨壓力無(wú)影響，但會(huì)催化一些套利資金進(jìn)出。 |
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滬日美元價(jià)差（不計(jì)關(guān)稅增值稅）
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5.92
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52.91
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46.99
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滬膠1401與1405價(jià)差（元）
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-590
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-590
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0.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價(jià)差（元）
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-2500
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-2600
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-100.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠交割月價(jià)差（元）
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-1266
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-1295
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-29.41
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價(jià)差（元）
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1855.07
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1754.53
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-100.54
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全乳膠期現(xiàn)價(jià)差（1401，元）
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310
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415
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105.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價(jià)差（元）
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5400
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5600
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200.00
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宏觀消息及點(diǎn)評(píng)
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昨日，人民銀行三周來(lái)首次重啟7天期逆回購(gòu)，向市場(chǎng)注入290億元，利率為4.1%，當(dāng)天七天回購(gòu)利率的跌幅就創(chuàng)下2011年2月以來(lái)的最高水平。今天貨幣市場(chǎng)資金利率進(jìn)一步回落，銀行間七天質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率下跌至5.5857%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，12月初開(kāi)始財(cái)政存款投放和SLO是資金面緩和的主要因素。但290億元難以改變年底資金偏緊的狀態(tài)。
美聯(lián)儲(chǔ)敲定了一項(xiàng)法規(guī)，它允許美國(guó)以外地區(qū)銀行在美國(guó)的分行可以推遲遵循美國(guó)金融監(jiān)管法——多德弗蘭克法案的要求，暫時(shí)繼續(xù)進(jìn)行衍生品交易。該法規(guī)明年1月31日生效，將并無(wú)保險(xiǎn)的國(guó)外銀行在美分行視同得到存款保險(xiǎn)等政府支持的分支機(jī)構(gòu)。 |
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行業(yè)信息及點(diǎn)評(píng)
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1、上游：中國(guó)海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)11月天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為27萬(wàn)噸，較上月的19萬(wàn)噸增加42%，較去年同期的21.6萬(wàn)噸增加25%。進(jìn)口量較10月增加8萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存增加2.5萬(wàn)噸，剔除部分煙片交儲(chǔ)船貨到港預(yù)期，下游需求顯示仍然很強(qiáng)。
2、庫(kù)存：截至11月30日，日本港口橡膠庫(kù)存持續(xù)升至10,875噸，較11月20日的9,320攀升17%。數(shù)據(jù)顯示，天然乳膠庫(kù)存從437噸升至553噸，固體合成橡膠庫(kù)存從1,401噸升至1,526噸。截至12月中旬青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，較11月底增加6千多噸至28.27萬(wàn)噸。相比之前1萬(wàn)多噸的增幅有所減緩。具體來(lái)看，天膠、復(fù)合膠庫(kù)存繼續(xù)增加，分別擴(kuò)容6,000噸、2,500噸；合成膠庫(kù)存則下降2,000多噸，物流園、出口加工區(qū)還有少量空間可入庫(kù)，但是不能進(jìn)行貨轉(zhuǎn)。本周，青島保稅區(qū)中大型倉(cāng)庫(kù)出入庫(kù)整體比較平穩(wěn)。出、入庫(kù)數(shù)量主要集中在100-300噸，個(gè)別倉(cāng)庫(kù)出、入庫(kù)數(shù)量超過(guò)千噸。 本周期貨庫(kù)存繼續(xù)增加，小計(jì)增加1387噸至16.71萬(wàn)噸，期貨倉(cāng)單增加7080噸至11.80萬(wàn)噸。 3、消費(fèi)：11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)的產(chǎn)銷量分別為70891輛和66327輛，產(chǎn)銷同比分別增長(zhǎng)56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計(jì)產(chǎn)銷量分別為688664輛和694116輛，產(chǎn)銷同比分別累計(jì)增長(zhǎng)26.91%和18.41%。 本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開(kāi)工率為73.5%，較上周開(kāi)工略漲。本周國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率83%，較上周開(kāi)工持穩(wěn)。聽(tīng)聞山東地區(qū)有個(gè)別小工廠已經(jīng)開(kāi)始放假，傳聞下月開(kāi)始部分工廠將開(kāi)始檢修，或?qū)⒂绊懞笃陂_(kāi)工率.下游消費(fèi)市場(chǎng)需求，外貿(mào)訂單繼續(xù)保持，出口形勢(shì)相對(duì)利好國(guó)內(nèi)工廠，內(nèi)銷走量相對(duì)平淡。目前市場(chǎng)整體弱勢(shì)運(yùn)行，成交阻力較大。庫(kù)存承壓及銷售下滑雙重壓制下，商談空間加大。短期內(nèi)后市依舊不明朗。部分品牌出廠價(jià)格小幅下調(diào)。臨近元旦假期，今天工廠備貨不如往年火熱，相對(duì)謹(jǐn)慎，以維持生產(chǎn)為主。 |
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早盤提示（僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）
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1.今年4輪共收儲(chǔ)24.37萬(wàn)，其中煙片13.73萬(wàn)噸，全乳10.64萬(wàn)噸。交貨期4個(gè)月，簽訂合同日期起，若交貨日期在2014年4月15日之后，則需要交2014年新膠。目前為止，只簽訂了兩次煙片收儲(chǔ)合同，因而全乳膠也有可能會(huì)有部分新膠交儲(chǔ)。總的來(lái)看，整體全乳收儲(chǔ)不到11萬(wàn)噸，開(kāi)割之前國(guó)內(nèi)可交割庫(kù)存在8-12萬(wàn)噸左右，庫(kù)存壓力確實(shí)在停割期內(nèi)會(huì)逐步減輕，但并未從根本上改變?nèi)槟z無(wú)法消耗的問(wèn)題，一旦新的開(kāi)割季到來(lái)，這一問(wèn)題將更加凸顯。套利操作建議參考價(jià)差分析備注。
2.階段性反彈主要依賴于收儲(chǔ)、橡膠整體價(jià)格低估（而非滬膠）下游備貨等概念炒作，重心保持上移預(yù)期，但收儲(chǔ)并未超預(yù)期，且聽(tīng)聞下游備貨量并不大，因而反彈空間受到限制，交割標(biāo)的充裕但升水進(jìn)口膠程度較高，仍是空頭炒作的主要因素。 3、目前來(lái)看，宏觀上看不到更多的利空，大宗商品中原油和倫銅走勢(shì)均強(qiáng)與滬膠，但滬膠受制于自身基本面，與其他大宗商品和股市聯(lián)動(dòng)性在降低。比值及價(jià)差來(lái)看，滬銅處于強(qiáng)勢(shì)高，但仍屬于波動(dòng)區(qū)間上沿，如果進(jìn)一步走弱，才會(huì)扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運(yùn)。 5、價(jià)差顯示當(dāng)前全乳膠定價(jià)偏高于價(jià)值，但在停割期，無(wú)大量新增供應(yīng)，且下游需求無(wú)明顯倒退的情況下，保持滬膠震蕩或者偏弱思路進(jìn)行。根據(jù)測(cè)算，2014年主產(chǎn)國(guó)新增天膠供應(yīng)在50-60萬(wàn)噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，供需矛盾或?qū)⒉惠斀衲?，隨著時(shí)間推移，對(duì)多頭則較為不利，而引爆價(jià)差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開(kāi)割后才會(huì)更加突出。所以不管短期是否反復(fù)，恐怕都要觸摸前低，短線大幅下跌后的技術(shù)反彈不建議參與。 |
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