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類別
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2013/12/31
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2014/1/2
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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98.42
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95.44
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-3.03%
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周四美股收跌，標(biāo)普500指數(shù)于2008年來首次出現(xiàn)新年第一個交易日下跌。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明中國與美國制造業(yè)擴(kuò)張速度放緩。原油大幅下跌，倫銅稍有回升，日元貶值進(jìn)程放緩。
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倫銅（美元）
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7374.5
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7385
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0.14%
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美元兌日元匯率
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105.29
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104.74
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-0.52%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.0969
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6.099
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0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2485
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2473
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-0.48%
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今日滬膠整體表現(xiàn)穩(wěn)重，但對于何時止跌仍沒有信心。持倉稍有變化，成交變化強(qiáng)烈。從持倉來看，凈空單減持一成，元旦休息后緊接周末雙休，市場整體交易清淡。滬銅與滬膠比值較高，但仍屬于波動區(qū)間上沿，如果進(jìn)一步走弱，才會扭轉(zhuǎn)滬膠作為空頭資產(chǎn)配置的命運。所以即使滬膠短線存在反復(fù)，但最終可能要突破18000去尋求前低支撐。
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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2265
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2270
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0.22%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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休市
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休市
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#VALUE!
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滬膠1401收盤價（人民幣）
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17490
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17500
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0.06%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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18140
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18135
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-0.03%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-20623
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-18407
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-10.75%
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滬膠成交量分析（手）
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507364
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417790
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-17.65%
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滬膠持倉量分析（手）
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291904
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296152
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1.46%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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休市
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66.5
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#VALUE!
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泰國1月2日復(fù)工，原料市場價格下降1泰銖。外盤報價稍微走低，但在還沒征收出口稅的現(xiàn)在，船貨利潤銷售仍在150美元左右。日本盤仍處于休市中，整體價格持穩(wěn)，報價較為稀少，市場交投清淡。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2510
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2510
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0.00%
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STR20&SMR20（美元）
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2360
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2360
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0.00%
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SIR20（美元）
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2290
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2290
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0.00%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2500
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2500
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0.00%
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煙片市場報價大廠2500，小廠2480，與節(jié)前報價一致，下游無購買欲望，整個市場較為平靜。標(biāo)膠現(xiàn)貨報價2300，港上2310，內(nèi)盤仍弱于外盤，內(nèi)盤倒掛外盤價差縮小。人民幣復(fù)合膠供應(yīng)充足，報價極低。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2300
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2300
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0.00%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2250
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2250
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0.00%
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上海、山東全乳膠（元）
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17600
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17500
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-0.57%
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山東人民幣復(fù)合膠報價（元，含稅）
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15400
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15400
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0.00%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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17600
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17600
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0.00%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順?。ㄈA東）（元)
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12600
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12500
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-0.79%
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節(jié)后第一個工作日，中油華南對合成膠供價上調(diào)，當(dāng)?shù)貓蟊P明顯上揚，但高價走貨并不理想。目前下游備貨情緒并不積極，商家操盤依舊謹(jǐn)慎，多隨行就市。預(yù)計明日合成膠市場行情窄幅調(diào)整為主，實盤商談。
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丁苯1502（華東）(元)
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13000
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13100
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0.77%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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12800
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12800
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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1、關(guān)注日膠繼續(xù)走強(qiáng)，比值下降，折算為美元滬日價差依舊處于很低的水平，但略微擴(kuò)大2，日元貶值遇到技術(shù)調(diào)整可能是日膠稍微走弱的開始。
2、滬膠遠(yuǎn)月與主力月價差較前期擴(kuò)大，本周穩(wěn)定，預(yù)計下跌中不會繼續(xù)擴(kuò)大。1401和1405的正向套利曾經(jīng)到了可以安全解套的價差水平550，相比接貨交割，這種方式更簡單，盈利空間150點左右。 3、本周的震蕩下跌走勢，期現(xiàn)價差和內(nèi)外價差繼續(xù)修復(fù)一百多元，雖然仍未達(dá)到消耗全乳膠的價格，對交割標(biāo)的現(xiàn)貨壓力無影響，但會催化一些套利盤資金進(jìn)出。 |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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#VALUE!
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#VALUE!
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#VALUE!
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滬膠1401與1405價差（元）
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-650
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-635
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15.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-2200
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-2100
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100.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠交割月價差（元）
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-1083
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-1088
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-4.35
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煙片膠船貨與滬膠1401合約價差（元）
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1818.77
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1814.93
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-3.83
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全乳膠期現(xiàn)價差（1401，元）
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540
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635
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95.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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5000
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5000
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0.00
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宏觀消息及點評
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美國12月制造業(yè)PMI終值為55點。經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期為54.7點。12月Markit PMI預(yù)覽值為54.4點，11月Markit PMI終值為54.7點。
美國12月ISM制造業(yè)指數(shù)57.0 制造業(yè)擴(kuò)張步伐為兩年最快。 美國11月營建開支環(huán)比增1.0% 符合預(yù)期。 初請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比微降2,000至33.9萬，好于MarketWatch調(diào)查分析師平均預(yù)期的34.2萬。截至12月21日當(dāng)周，持續(xù)領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增長9.8萬至283萬。 中國12月匯豐制造業(yè)PMI終值50.5，創(chuàng)三個月新低，預(yù)期50.5，初值50.5；11月終值50.8。 中國12月匯豐制造業(yè)新出口訂單終值49.1，創(chuàng)四個月最低水平。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、上游：中國海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國11月天然橡膠（包括膠乳復(fù)合膠）進(jìn)口量為40.70萬噸，較上月的29.85萬噸增加36.36%，較去年同期的36.13萬噸增加12.66%。據(jù)泰國商業(yè)部12月26日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份泰國橡膠出口量猛增35%，達(dá)到340497噸。
2013年越南橡膠出口總量預(yù)計將達(dá)到108萬噸，同比增長5.3%；橡膠總種植面積達(dá)545,600公頃，同比增長7%；橡膠總產(chǎn)量為949,100噸，同比增長8.2%。 2、庫存：青島保稅區(qū)大中型倉庫的橡膠出入庫依然平淡無奇。出庫方面，四五百噸就算是很多；而八百噸上下是入庫的較高值。有的倉庫出庫僅一二百噸，整體來看，出庫比較清淡。此外，年底將近，倉庫也開始備戰(zhàn)年底檢查，室外貨物要么出庫，要么向室內(nèi)轉(zhuǎn)移。從調(diào)查來看，本周庫存緩慢增加?？紤]到一些倉庫把貨物堆高存放等情況，會增加部分存儲空間。估計庫存在28.5萬噸左右。 本周期貨庫存繼續(xù)增加，小計增加7357噸至17.45萬噸，期貨倉單增加4670噸至112.26萬噸。庫存壓力目前沒有看到緩解的跡象。 3、消費：11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)的產(chǎn)銷量分別為70891輛和66327輛，產(chǎn)銷同比分別增長56.90%和35.34%；1-11月份，重型卡車(含非完整車輛、半掛牽引車)累計產(chǎn)銷量分別為688664輛和694116輛，產(chǎn)銷同比分別累計增長26.91%和18.41%。 本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為69.9%，較上周跌3.6%。受國內(nèi)市場疲軟需求平淡沖擊，加之部分地區(qū)企業(yè)檢修等因素，帶動此次開工的下滑。國內(nèi)半鋼胎開工率83%，較上周持穩(wěn)。多數(shù)企業(yè)開工持穩(wěn)，整體出口量相對穩(wěn)定，訂單量充足，而內(nèi)銷走量相對平淡。 全鋼胎市場出廠價格下調(diào)，短期內(nèi)走勢依舊不樂觀。國內(nèi)不三包品牌輪胎在廠家降價引導(dǎo)下實際成交價格走低，市場調(diào)價多反應(yīng)迅速，多數(shù)商家進(jìn)貨謹(jǐn)慎，以滿足當(dāng)前需要為準(zhǔn)，借力降勢囤貨意愿不高。 國內(nèi)半鋼胎市場整體仍顯清淡，走貨情況一般。品牌輪胎批發(fā)價低位運行，經(jīng)銷商為消化庫存加大促銷力度，庫存承壓下，商談空間進(jìn)一步加大。 輪胎市場維持疲弱狀態(tài)，個別工廠開始檢修放假，原料采購多以維持生產(chǎn)為主，備貨意愿不高。預(yù)計后期輪胎成品庫存承壓。 4、根據(jù)天然橡膠運輸費用變化的情況，經(jīng)研究決定，云南指定倉庫交割的天然橡膠的貼水由原來的280元/噸調(diào)整為480元/噸，從RU1501合約起執(zhí)行。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)）
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1.滬膠最弱，日膠最強(qiáng)?，F(xiàn)貨強(qiáng)，期貨弱，價差修復(fù)。根據(jù)目前價差格局，可能三個市場中滬膠最弱的地位難以扭轉(zhuǎn)。期現(xiàn)結(jié)構(gòu)中，滬膠弱勢的格局也難以扭轉(zhuǎn)。
2. 上期所倉單目前還在增加，預(yù)計國儲收儲的全乳膠還沒有簽合同或者還沒有正式開始交，因而倉單沒有明顯減少，倉單和現(xiàn)貨持續(xù)流入交易所對滬膠價格形成壓力，但市場上在停割期，預(yù)計貨源不多，且目前沒有利潤，估計倉單不會進(jìn)一步增加。停割期內(nèi)價格受到現(xiàn)貨直接打壓的力度不會繼續(xù)增加，煙片也沒有拋壓。 但是明年在國儲不收儲或者收儲量少于20萬噸的情況下，倉單的壓力會導(dǎo)致滬膠與美金膠的價差長期處于價差修復(fù)走勢，明年甚至?xí)剿蛘哔N水美金膠。 3. 短期來看，滬膠的價格要觸摸11月25日的前低，無論技術(shù)是否有反復(fù)，高點下移，低位震蕩的格局難以改變，且市場上確實看不到更多利好，只能寄希望于技術(shù)反彈或者宏觀面出現(xiàn)一些利好。 4. 周邊市場來看，原油和銅走勢還是不錯，但品種聯(lián)動性在降低，銅受到外盤影響偏多，或者說在對沖組合中，膠依舊可能是作為空頭資產(chǎn)配置的。 5.根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠斀衲辏S著時間推移，對多頭則較為不利，而引爆價差修復(fù)、滬膠下跌的主要因素可能在明年開割后才會更加突出。所以不管短期是否反復(fù)，恐怕都要觸摸前低，即使滬膠出現(xiàn)反彈，預(yù)計高度也很有限。19000附近成為新的壓力位 ?，F(xiàn)貨走勢稍強(qiáng)，但一月份泰國出口稅恢復(fù)，現(xiàn)貨并不短缺的情況下，美金膠價格是否能堅持住，還值得觀望，保持對美金膠偏強(qiáng)預(yù)期和滬膠偏弱預(yù)期，主要是價差震蕩修復(fù)為主，美金膠外盤支撐看2350、2300. |
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