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類別
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2014/1/13
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2014/1/14
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漲跌
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備注
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隔夜外盤價格
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NYMEX原油（美元）
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92.01
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92.78
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0.84%
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遠(yuǎn)超預(yù)期的美國12月零售數(shù)據(jù)以及企業(yè)并購活動，表明市場對美國經(jīng)濟(jì)抱有信心，標(biāo)普收高1.08%，黃金下跌0.5%，原油上漲0.84%，主要由于市場預(yù)測上周美國原油庫存下降。
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倫銅（美元）
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7273
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7297.25
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0.33%
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美元兌日元匯率
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102.94
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104.21
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1.23%
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美元兌人民幣匯率中間價
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6.095
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6.093
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-0.03%
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橡膠主要市場價格
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新加坡RSS3結(jié)算價（美元）
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2350
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236.3
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-89.94%
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午盤后滬膠開始拉升，主力較前日上漲410點，成交增加又近10萬手左右，空頭主力整體減倉5471手，華泰長城、海通各減倉1500手左右?？疹^主動減倉預(yù)示著市場可能出現(xiàn)暫時性的企穩(wěn)。日本開盤后一度跌破250點位，收盤較前日下跌3.8個點，日膠補(bǔ)跌。
新加坡兩膠種價格今日上漲20-30美元左右，前日較劇烈跌勢得到緩解。 |
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新加坡TSR20結(jié)算價（美元）
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2169
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220.7
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-89.82%
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TOCOM主力月日盤收盤價（日元）
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休市
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252.8
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#VALUE!
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滬膠1409收盤價（人民幣）
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16625
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17090
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2.80%
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滬膠1405收盤價（人民幣）
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16340
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16750
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2.51%
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滬膠成交、持倉
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凈持倉（手）
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-16586
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-11531
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-30.48%
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滬膠成交量分析（手）
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637312
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727890
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14.21%
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滬膠持倉量分析（手）
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326038
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304340
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-6.66%
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產(chǎn)區(qū)原料報價&美金膠外盤工廠CIF報價
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泰國合艾cup lump（泰銖）
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61
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61
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0.00%
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泰國原料市場中杯膠價格較為穩(wěn)定，標(biāo)膠生產(chǎn)成本2120左右,加工利潤返回100美元以上。中心市場杯膠價格持穩(wěn)，工廠收購價稍高，外盤報價上調(diào)20美元，成交很清淡。
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泰國煙片RSS3（大廠，美元）
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2380
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2370
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-0.42%
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STR20&SMR20（美元）
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2250
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2270
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0.89%
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SIR20（美元）
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2200
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2210
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0.45%
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國內(nèi)全乳膠&美金膠貿(mào)易商現(xiàn)貨報價
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保稅區(qū)RSS3（四大廠，美元）
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2380
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無報價
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#VALUE!
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保稅區(qū)報價極少，部分港上貨物報2220美元左右，部分貿(mào)易商空頭回補(bǔ)。人民幣復(fù)合膠工廠采購價恢復(fù)15500.全乳膠舊膠升水人民幣復(fù)合膠100元左右，聽聞市場有需求。交割月價格拖累全乳膠新膠價格快速下跌。貿(mào)易商報價收盤后普遍上調(diào)。
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保稅區(qū)SMR20&STR20（美元）
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2200
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2200
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0.00%
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保稅區(qū)SIR20（美元）
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2170
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2180
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0.46%
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上海、山東全乳膠（元）
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16300
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16000
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-1.84%
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山東人民幣復(fù)合膠報價（元，含稅）
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15300
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15500
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1.31%
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山東人民幣煙片報價（元，含稅）
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16800
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16400
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-2.38%
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國內(nèi)合成膠現(xiàn)貨報價
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順丁（華東）（元)
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12600
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12500
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-0.79%
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順丁需求太差，出貨阻力很大下游接盤情緒弱于預(yù)期，部分業(yè)者不愿意虧損出貨，但在低價成交的氣氛影響下，無奈持貨觀望。丁苯橡膠市場出貨商家增多，但買盤壓價較低，持貨商多表低價無出貨意義，市場仍然僵持。
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丁苯1502（華東）(元)
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13000
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13000
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0.00%
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順丁出廠價中油華東錦州(元)
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12400
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12400
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0.00%
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丁苯出廠價中油華東1502(元)
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13000
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13000
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0.00%
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丁二烯中石化上海出廠價
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10100
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10100
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0.00%
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價差與比價
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滬日比價（人民幣/日元收盤價）
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#VALUE!
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67.60
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#VALUE!
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1401合約在15日最后交易日，退市后，1405合約的交割壓力增大，1409預(yù)期可能會升水1405合約走高，買遠(yuǎn)月拋1405的價差目前在340左右，仍可以持有。 截止到周一，滬膠交割月升水人民幣復(fù)合膠500元，升水美金復(fù)合膠240元左右，均為12年以來的最低值附近，從歷史上看價差修復(fù)到相當(dāng)完美的階段。周二反彈后期現(xiàn)價差內(nèi)外價差再度拉開。不過若價格就此企穩(wěn)，價差的修復(fù)尚未達(dá)到消化全乳膠地步，只是大部分市場的套利已經(jīng)了結(jié)頭寸。 |
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滬日美元價差（不計關(guān)稅增值稅）
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#VALUE!
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6.92
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#VALUE!
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滬膠1405與1409價差（元）
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285
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340
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55.0
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人民幣復(fù)合與全乳膠現(xiàn)貨價差（元）
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-1000
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-500
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500.00
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標(biāo)膠現(xiàn)貨與滬膠主力月價差（元）
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-651
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-1067
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-415.15
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煙片膠船貨與滬膠1405合約價差（元）
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2036.14
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1549.28
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-486.86
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全乳膠期現(xiàn)價差（1405，元）
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40
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750
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710.00
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全乳膠與順丁現(xiàn)貨價差（元）
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3700
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3500
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-200.00
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宏觀消息及點評
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花旗：預(yù)計中國今年GDP增速7.3%。貨幣政策變化幅度不會太大，公開市場操作仍會是主要操作手段。人民幣將呈現(xiàn)穩(wěn)步緩升，預(yù)計今年升幅2-3%，人民幣對美元將進(jìn)入5時代。
隔夜Shibor報2.7395%，上漲0.15個基點；7天Shibor報4.0036%，下跌0.94個基點；3個月Shibor報5.5865%，上漲0.16個基點。 日本12月企業(yè)破產(chǎn)數(shù)年率-15.73%，前值-10.58%。 英國10年期國債收益率跌至2.823%下方，創(chuàng)去年12月3日以來最低。 美國統(tǒng)計局宣布，12月零售銷售環(huán)比增0.2%。據(jù)MarketWatch調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此的平均預(yù)期為環(huán)比增長0.1%。11月零售銷售環(huán)比增長0.7%美國勞工部發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月份美國進(jìn)口商品的價格環(huán)比不變。據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對此的平均預(yù)期為環(huán)比增0.4%。11月進(jìn)口價格環(huán)比降0.6%。 美國商務(wù)部宣布，美國11月商業(yè)庫存增長0.4%。接受MW調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期該數(shù)字將增長0.8%。11月份的商業(yè)銷售增長0.8%。 美國獨立企業(yè)聯(lián)合會報告稱，12月份的小型企業(yè)情緒指數(shù)增長1.4點，升至93.9點。 |
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行業(yè)信息及點評
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1、中國海關(guān)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，中國12月進(jìn)口天然橡膠（包括膠乳）350,000噸，較上月的270,000噸增長29.6%，較去年同期的210,000噸增長66.7%。中國2013年天然橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量共為2,470,000噸，同比增長13.5%。
2、保稅區(qū)庫存截止到12月31日，增加至29.07萬噸，總庫存增加八千噸，其中天然膠增加1.14萬噸至15.94萬噸，復(fù)合膠減少400噸至10.14萬噸。煙片膠庫存1.5萬噸左右。 本周交易所庫存增加14131噸至19.02萬噸，倉單增加8050噸至13.73萬噸，交易所倉單仍在增加中. 3、泰國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)辦公室稱，泰國2014年橡膠產(chǎn)量或同比增加4.3%至403萬噸，割膠面積料自2009年的1,160萬rai擴(kuò)大至1,580萬rai（250萬公頃）。 4、2013年我國汽車產(chǎn)量為2211.68萬輛，同比增長14.76%；汽車全年累計銷售2198.41萬輛，同比增長13.87%，再創(chuàng)全球產(chǎn)銷紀(jì)錄。中汽協(xié)預(yù)測，2014年中國車市將呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的態(tài)勢。中國車市整體規(guī)模將達(dá)到2374萬~2418萬輛，同比增幅將為8%~10%。13年重卡銷售比12年增幅在20%左右，大幅超過預(yù)期，由此再次證明，需求不是問題，主要問題仍出現(xiàn)在供應(yīng)、資金，最主要是國內(nèi)交割標(biāo)的升水導(dǎo)致無消費價值，進(jìn)而打壓期貨價格上。 5、重卡行業(yè)多位知情人士稱，商用車國四排放標(biāo)準(zhǔn)何時在全國范圍內(nèi)執(zhí)行，是2014年重卡行業(yè)面臨的重要變數(shù)。中國重汽、陜西重汽高管判斷，國內(nèi)2014年重卡銷量在72萬輛至80萬輛之間(2013年重卡銷量約77萬輛)，一汽解放方面則判斷2014年重卡市場將出現(xiàn)下滑，下滑幅度在10%左右，東風(fēng)商用車總經(jīng)理黃剛也認(rèn)為2014年重卡市場將出現(xiàn)回落。2013年重卡銷售回暖，很大程度源于國四排放標(biāo)準(zhǔn)即將在全國執(zhí)行的影響。業(yè)內(nèi)分析師稱，國四執(zhí)行的傳言造成了2013年重卡市場的搶先購買，2014年全面執(zhí)行國四標(biāo)準(zhǔn)之后，重卡銷量增長難免受挫。（重點關(guān)注） 6、本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率為66.7%，較上周跌2%，多數(shù)廠家均呈有不同幅度的限產(chǎn)，拖累整體開工下滑。國內(nèi)半鋼胎開工率80.6%，較上周微漲。本周品牌輪胎市場目前銷售多維持老客戶走貨，新訂單數(shù)量減少，短期內(nèi)價格窄幅整理為主。國內(nèi)半鋼胎整體價位波動不大，受東北地區(qū)雪地胎需求帶動，部分半鋼胎廠家對雪地胎生產(chǎn)有所側(cè)重。臨近春節(jié)，需求基本面并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)好，終端商家拿貨積極性不高，商家資金回籠為主，短期內(nèi)輪胎市場整體形勢仍不太樂觀。 |
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早盤提示（僅代表個人觀點，據(jù)此入市風(fēng)險自負(fù)）
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1.上期所倉單目前還在增加，預(yù)計是前期貨物沒有進(jìn)入期貨小計，近期陸續(xù)轉(zhuǎn)為期貨，注冊倉單，且預(yù)計國儲收儲的全乳膠還沒有簽合同或者還沒有正式開始交，因而倉單沒有明顯減少，倉單和現(xiàn)貨持續(xù)流入交易所對滬膠價格形成壓力，收儲并未從根本上改變?nèi)槟z無法消耗的問題，一旦新的開割季到來，這一問題將更加凸顯。
2、根據(jù)測算，2014年主產(chǎn)國新增天膠供應(yīng)在50-60萬噸左右，供應(yīng)壓力加上結(jié)轉(zhuǎn)庫存，供需矛盾或?qū)⒉惠?/span>2013年，而國內(nèi)預(yù)計過剩情況及年初累計的庫存仍將形成較大壓制。 3、交割標(biāo)的相對進(jìn)口膠以及人民幣復(fù)合仍升水較高，導(dǎo)致交割標(biāo)的如果流出交易所，則面臨損失一千元以上的結(jié)果，如果不流出交易所，在近月做多的多頭最終面臨著接貨，接貨后拋到遠(yuǎn)月?lián)p失一百到幾百塊價差，這就令多頭只是在賭反彈，而沒有真正信心去做多。 同時考慮到周邊市場、美金膠、人民幣復(fù)合膠，目前市場上全乳膠的情形仍不好，雖然價格大幅修復(fù)，期現(xiàn)套利盤也基本盈利出局，但當(dāng)前的價差，全乳膠舊膠和私營膠可能出現(xiàn)一些被消費的預(yù)期，但倉單的消費，仍遙遙無期，一千元的升水復(fù)合膠，是不會有任何輪胎廠進(jìn)行采購的。不過價差結(jié)構(gòu)的扭轉(zhuǎn)非一朝一夕進(jìn)行。短線我們認(rèn)為，主力合約升水復(fù)合膠在1000元左右，這個回歸較為符合預(yù)期，市場打壓力度可能會縮小大，美金膠出現(xiàn)抗跌跡象，也主要是由于臨近年底，下游采購不旺，部分貿(mào)易商在期貨下跌中封盤不賣，關(guān)注價差穩(wěn)定后，可能滬膠會出現(xiàn)止跌。 4、當(dāng)前的價格更多是資金的博弈，套利盤已經(jīng)基本了結(jié)對滬膠的空頭，各種價差顯示已經(jīng)修復(fù)到歷史上較低的水平，也和13年低點時較為相近，但是從價差走勢圖來看，13年6月底期現(xiàn)價差內(nèi)外價差走到相對底部，而滬膠價格在7月初才達(dá)到最低點。 我們對滬膠保持下方空間暫時有限的看法，今日是1401最后一個交易日，若價格穩(wěn)定在16500之上，則短線可能面臨一波反彈，壓力位17500-18000，若不能企穩(wěn)，下跌目標(biāo)在15500左右。空間暫時有限，現(xiàn)貨不建議繼續(xù)配置空頭，期貨空單可考慮逐步了解。 |
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