本周，澳大利亞、美聯(lián)儲（FED）、瑞士央行紛紛上陣“議息”。盡管市場已提前預(yù)計，三國央行在政策上不會“大動干戈”，但歷來對于央行論調(diào)字里行間的揣測足以讓市場在一段時期內(nèi)微波迭起。
澳大利亞聯(lián)儲（下稱“澳聯(lián)儲”，RBA）率先開跑，其周二(3月18日)公布的會議紀(jì)要顯示，若經(jīng)濟(jì)進(jìn)展符合預(yù)期，預(yù)計利率在一段時間內(nèi)將保持在2.5%的水平。
澳聯(lián)儲于3月4日公布利率決議，宣布維持基準(zhǔn)利率2.5%不變，在整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半的情境下，走審慎路線，維持現(xiàn)有政策。市場預(yù)計年底前澳聯(lián)儲加息一次的概率僅有20%，且?guī)缀跬耆懦诉M(jìn)一步降息的可能性。
澳聯(lián)儲率先起跑之后，歐美央行陸續(xù)登場，而市場聚光燈將投向美聯(lián)儲議息會議。北京時間周四（3月20日）凌晨，美聯(lián)儲將公布3月利率決議，新任美聯(lián)儲主席耶倫可能會調(diào)整前瞻性指引。緊隨其后的便是瑞士央行，該行將于同日舉行貨幣政策評估，并公布最新利率決議。
澳聯(lián)儲按兵不動
澳聯(lián)儲會議記錄顯示，即使澳元貶值，澳大利亞通脹仍處于目標(biāo)范圍內(nèi)，澳元貶值將會幫助經(jīng)濟(jì)均衡增長。不過從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，澳元匯率仍然高企。
澳聯(lián)儲自去年8月以來一直維持指標(biāo)利率在紀(jì)錄低位2.5%不變。自2011年底以來，澳聯(lián)儲已共計降息225個基點(diǎn)。市場預(yù)計年底前澳聯(lián)儲加息一次的概率僅有20%，且?guī)缀跬耆懦诉M(jìn)一步降息的可能性。
西太平洋銀行(Westpac)認(rèn)為，澳聯(lián)儲不會再打“降息牌”。該行預(yù)計，澳聯(lián)儲年內(nèi)將按兵不動，直到明年第三和第四季度各加息25個基點(diǎn)。
此外，澳聯(lián)儲認(rèn)為就業(yè)和薪資成長仍呈疲軟之勢，但勞動力需求的前瞻性指標(biāo)似乎已企穩(wěn)；且低利率在一系列房市及商業(yè)數(shù)據(jù)中產(chǎn)生應(yīng)有的效果；礦業(yè)投資在2014/2015年可能會大幅下跌，非礦業(yè)投資表現(xiàn)仍受限。
澳聯(lián)儲委員們討論了房價上漲及借款增加可能導(dǎo)致樓市出現(xiàn)投機(jī)泡沫的風(fēng)險，但其認(rèn)為當(dāng)前的情況并未對金融體系構(gòu)成短期風(fēng)險。
美瑞央行墊后議息
繼澳聯(lián)儲“利率維穩(wěn)”之后，本周美瑞央行墊后議息。
本周，市場聚光燈無疑將投向“耶倫首秀”。美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)在北京時間周四凌晨結(jié)束為期兩天的會議后將發(fā)布最新的貨幣政策決議，這是耶倫擔(dān)任美聯(lián)儲主席后的首次會議。美聯(lián)儲屆時將公布17位委員對經(jīng)濟(jì)增長、通脹和失業(yè)率的最新預(yù)期。最重要的是，委員們將修改其對最終將于何時開始加息的預(yù)期。
當(dāng)前美國失業(yè)率為6.7%，隨著失業(yè)率逼近美聯(lián)儲的目標(biāo)水準(zhǔn)6.5%，耶倫可能會考慮調(diào)整前瞻性指引。
美聯(lián)儲維持近零利率已有五年多時間。上月耶倫在國會兩院的政策聽證會上曾表示，雖然美國整體失業(yè)率已經(jīng)與美聯(lián)儲承諾不加息的下限目標(biāo)相當(dāng)接近，但是美聯(lián)儲仍會考慮把超低利率再繼續(xù)維持“相當(dāng)一段時間”。
分析人士認(rèn)為，耶倫上任后或許決定放棄以定量的標(biāo)準(zhǔn)決定是否加息，而是用一種新的定性方式，籠統(tǒng)說明可能收緊政策的時間。
美聯(lián)儲官員顯然對加息有所顧慮，認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)還未做好充分準(zhǔn)備。因此，他們急于讓前瞻性指引更能體現(xiàn)這種看法。耶倫面臨的任務(wù)是在不改變市場預(yù)期的情況下調(diào)整聲明。目前市場認(rèn)為要到2015年中期才會加息。
美聯(lián)儲公布利率決議的同日，瑞士央行亦將舉行貨幣政策評估會議。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期瑞士央行將維持基準(zhǔn)利率在近零水平不變，同時匯率限制也不會有改變。
瑞士央行在2011年引入了歐元對瑞士法郎匯率下限的做法，這是瑞士央行第二次采用該措施。在1978年，該央行用這一措施來控制瑞郎對德國馬克的匯率。
即使瑞士經(jīng)濟(jì)增速今年超過歐元區(qū)，瑞士央行還是會維持歐元對瑞郎的下限，除非其他央行調(diào)整低利率政策。
寶盛集團(tuán)(Julius Baer Group)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Janwillem Acket說道：“瑞郎的強(qiáng)勢就如同一座堡壘。只有當(dāng)其他央行逐步邁向利率常態(tài)化時，瑞士央行才會有所行動。”
