2014/3/26

2014/3/27

NYMEX原油（美元）

100.26

101.28

1.02%

6516.25

6565.75

0.76%

102.04

102.17

0.13%

6.144

6.1465

0.04%

新加坡RSS3結(jié)算價(jià)（美元）

2297

2295

-0.09%

新加坡TSR20結(jié)算價(jià)（美元）

1899

1868

-1.63%

TOCOM主力月日盤收盤價(jià)（日元）

237.6

236.5

-0.46%

15520

15375

-0.93%

16420

16275

-0.88%

15000

14940

-0.40%

-25647

-26638

3.86%

819328

1360836

66.09%

370026

367312

-0.73%

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好令市場(chǎng)擔(dān)憂聯(lián)儲(chǔ)可能提前加息，美股回落，市場(chǎng)對(duì)全球原油供應(yīng)前景的擔(dān)憂情緒增強(qiáng)以及美國(guó)庫(kù)辛的原油庫(kù)存繼續(xù)下降，原油上揚(yáng)。滬膠今天走勢(shì)過山車，午盤后價(jià)格快速下滑，持倉(cāng)減少，空頭增持。保持反彈看法不變。盤中來看，空頭并無主動(dòng)權(quán)，市場(chǎng)仍存在再次挑戰(zhàn)16000的能量。

泰國(guó)合艾cup lump（泰銖）

58

58.5

0.86%

泰國(guó)煙片RSS3（大廠，美元）

2300

2300

0.00%

外盤STR20&SMR20（美元）

2000

1980

-1.00%

保稅區(qū)STR20&SMR20（美元）

1870

1860

-0.53%

國(guó)內(nèi)貿(mào)易商船貨STR20&SMR20（美元）

1950

1940

-0.51%

14800

14800

0.00%

13000

13000

0.00%

順丁（華東）（元)

10900

11000

0.92%

丁苯1502（華東）(元)

12000

12000

0.00%

外盤工廠報(bào)價(jià)，普遍在2020之上，海外貿(mào)易商報(bào)價(jià)1980-2000左右，國(guó)內(nèi)船貨1930-1950左右，現(xiàn)貨1840-1860左右預(yù)計(jì)除了長(zhǎng)約以外，市場(chǎng)仍以國(guó)內(nèi)船貨買賣為主。外盤原料價(jià)格上漲，聽聞泰國(guó)大廠原料庫(kù)存機(jī)成品庫(kù)存壓力不大。目前國(guó)內(nèi)下游工廠開工率好轉(zhuǎn)，人民幣貶值也有利于出口，基本面上暫時(shí)看不到更多新的利空。值得關(guān)注的是近港復(fù)合膠成交依舊高企，融資成本是150美元即8%，加上銀行資金費(fèi)用開證費(fèi)匯率損失等，融資成本已超過10%。

滬日比價(jià)（人民幣/日元收盤價(jià)）

65.32

65.01

-0.31

-93.06

-101.12

-8.06

滬膠1409與1501價(jià)差（元）

-900

-900

0.00

-2000

-1940

60.00

-1502

-1424

78.79

煙片膠船貨與滬膠1409合約價(jià)差（元）

2417.50

2569.23

151.73

全乳膠期現(xiàn)價(jià)差（1409，元）

720

575

-145.00

413.81

386.56

-27.25

1、可操作的是買1501拋1409，價(jià)差在800-900可適量參與，目標(biāo)1300-1500.2、買人民幣復(fù)合或美金現(xiàn)貨，拋滬膠1405，這個(gè)要在合適的機(jī)會(huì)做，尤其是滬膠反彈中參與最合適。3、滬日暫時(shí)維持日強(qiáng)滬弱，沒有新的參與機(jī)會(huì)。4、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨依舊被低估，國(guó)內(nèi)馬泰標(biāo)更是被低估。

中國(guó)銀行二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告：預(yù)計(jì)一季度中國(guó)GDP增長(zhǎng)7.4%，二季度7.5%，年內(nèi)降準(zhǔn)是大概率事件。
歐元區(qū)2月貨幣供應(yīng)M3年率+1.3%，預(yù)期+1.3%，前值+1.2%。
歐元區(qū)至2月三個(gè)月貨幣供應(yīng)M3年率+1.2%，預(yù)期+1.2%，前值+1.2%。
歐元區(qū)2月私營(yíng)企業(yè)貸款年率 -2.2%，預(yù)期值-2.1%，前值由-2.2%修正為-2.3%。
日本2月全國(guó)CPI年率增長(zhǎng)1.5%，預(yù)期增長(zhǎng)1.5%，前值增長(zhǎng)1.4%。日本1月全國(guó)核心CPI（除新鮮食品）年率增長(zhǎng)1.3%，預(yù)期增長(zhǎng)1.3%，前值增長(zhǎng)1.3%。
美國(guó)2月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比跌0.8%，為連續(xù)第八個(gè)月下跌，不及預(yù)期的增加0.2%，創(chuàng)兩年多新低。2月成屋簽約銷售指數(shù)同比大跌10.2%。其中，美國(guó)西部地區(qū)銷售指數(shù)同比大降16.5%。
美國(guó)四季度GDP終值年化季率增長(zhǎng)2.6%，低于預(yù)期的2.7%；個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）終值年化季率增長(zhǎng)3.3%，遠(yuǎn)超預(yù)期的2.7%，創(chuàng)2010年晚些時(shí)候以來最快增速，主要由于醫(yī)療保健和金融服務(wù)方面的支出增加。
美國(guó)3月22日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)較上周減少1萬人，創(chuàng)四個(gè)月新低。四周均值也減少9200人，創(chuàng)6個(gè)月新低。失業(yè)人數(shù)持續(xù)下降，意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從嚴(yán)寒中復(fù)蘇。

1.供需上不會(huì)出現(xiàn)更多利空，過剩格局雖然不能改變，但價(jià)格越低，橡膠的農(nóng)產(chǎn)品屬性就越強(qiáng)，季節(jié)性低產(chǎn)期，矛盾暫時(shí)緩解。
2.內(nèi)外倒掛嚴(yán)重，現(xiàn)貨倒掛海外貿(mào)易商船貨110美元，倒掛海外工廠170美元以上，部分工廠報(bào)價(jià)甚至在2100美元以上，預(yù)期近一個(gè)月國(guó)內(nèi)都是自相買賣為主，進(jìn)口量隨著低產(chǎn)期及倒掛嚴(yán)重而減少，區(qū)內(nèi)貨物下降預(yù)期增強(qiáng)。
3.盤面上唯一的打壓力量還是期現(xiàn)套利資金為主。因上期所交割標(biāo)的充裕，市場(chǎng)均預(yù)期倉(cāng)單必須通過平水或者貼水美金膠（人民幣復(fù)合膠）的方式才能消化，因而現(xiàn)在滬膠1405收盤升水人民幣復(fù)合2000元，升水美金現(xiàn)貨1600元，盤中升水更高，這部分利潤(rùn)還是較為確定的，價(jià)格的反彈會(huì)遭遇大量的套利資金選擇多現(xiàn)貨空期貨，盡管套利資金不能改變趨勢(shì)，但在滬膠基本面無根本扭轉(zhuǎn)、市場(chǎng)矛盾沒有解決之前，套利盤及基于價(jià)差理論交易的資金均會(huì)對(duì)滬膠形成壓制，反彈變得反復(fù)。
4、從時(shí)間上看，1405還有一個(gè)半月交割，且離1409換月至1501月還早，倉(cāng)單的問題沒有必要在當(dāng)下解決，此階段更應(yīng)關(guān)注基本面上的好轉(zhuǎn)，同時(shí)也應(yīng)關(guān)注到近期大部分板塊和品種走勢(shì)都較強(qiáng)，從現(xiàn)貨角度來看，海外并無拋貨的壓力，國(guó)內(nèi)港上貨物拋售壓力也大大緩解，人民幣復(fù)合膠近期因船貨一票難求、融資成本非常高，報(bào)價(jià)也較少，下游開工提高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨壓力明顯減輕。