當(dāng)?shù)貢r間4月4日早晨，美國3月非農(nóng)就業(yè)報告，當(dāng)月新增非農(nóng)就業(yè)192000人，失業(yè)率則維持在6.7%。

此前，外界對此次報告的新增就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)期相當(dāng)樂觀：中值在206000人，失業(yè)率預(yù)期則為6.6%。實際數(shù)據(jù)仍然略略低于人們樂觀的期待。

不過市場并未因此受挫，在數(shù)據(jù)公布四分鐘后，道指、標(biāo)普500指數(shù)與納指的三大股指期貨均有小幅上揚。

市場對該數(shù)據(jù)的情緒復(fù)雜。一方面，該數(shù)據(jù)和此前幾個月相比的確意味著勞動力市場在恢復(fù)，但恢復(fù)的速度恐怕還跟不上市場期望。另一方面，缺乏足夠改善力度的勞動力市場有可能延緩美聯(lián)儲加息節(jié)奏。

數(shù)據(jù)公布兩天前，市場就已經(jīng)消化了部分樂觀情緒。主要針對私人部門就業(yè)情況的ADP就業(yè)報告顯示，3月私人部門的新增就業(yè)在191000人；與此同時，商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國2月工廠訂單上漲1.6%，為過去5個月來的最高增幅。這些數(shù)據(jù)均有向好勢頭，顯示出美國經(jīng)濟正從極寒天氣中逐漸回暖。目前的數(shù)據(jù)至少表明回暖的速度還有待提高。

但值得注意的是，這一略低于預(yù)期的數(shù)據(jù)也可能讓美聯(lián)儲的加息步伐放緩。這是美聯(lián)儲3月議息會議宣布放棄失業(yè)率作為升息標(biāo)桿之后的首次非農(nóng)就業(yè)報告。耶倫在最近一次議息會議的利率聲明中指出，美聯(lián)儲首次修改了針對其基準(zhǔn)利率調(diào)整的前瞻指引（forward guidance），拋棄了6.5%的失業(yè)率作為首次升息的門檻，取而代之的是更加寬泛的一系列指標(biāo)。

由于擺脫了單一指標(biāo)的束縛，市場將更多的目光集中在解讀非農(nóng)報告的多個數(shù)據(jù)上，包括工作時長、私人就業(yè)部門的工資水平等等。4日當(dāng)天的數(shù)據(jù)顯示，這些指標(biāo)的恢復(fù)仍然疲軟：每小時時薪并沒有在上月水平上有所增加，每周工作時長則略增加半小時至34.5小時。

“目前市場仍然處于一個調(diào)整期，要逐漸適應(yīng)美聯(lián)儲政策的新環(huán)境。”洛克菲勒公司首席股票策略師張致銘（Jimmy Chang）對本報記者表示。

兩周前，當(dāng)耶倫拋棄失業(yè)率作為明確的升息“前瞻指引”之后，她再一次強調(diào)了對于升息問題的看法。在隨后的新聞發(fā)布會上，她表示，美聯(lián)儲退出量化寬松與升息之間的時間差可能在6個月，這使得升息的時間表陡然提前到2015年的春季。此后，由于對寬松貨幣政策消失的擔(dān)憂，導(dǎo)致市場在一段時間內(nèi)萎靡不振。

但就在3月31日，耶倫發(fā)表的演講則完全顛覆了此前的立場，她以極端鴿派的口吻表示，美國經(jīng)濟的回復(fù)仍然低于預(yù)期，需要更多的支撐力量，暗示將在未來很長一段時間內(nèi)保持低利率的狀態(tài)。

這意味著美聯(lián)儲自身對于目前經(jīng)濟狀況的把握也在調(diào)整之中，而新公布的就業(yè)市場數(shù)據(jù)將有可能令聯(lián)儲內(nèi)部不同立場的矛盾進一步公開化。