美聯(lián)儲(chǔ)正在擴(kuò)充其加息工具，包括使用可能對(duì)在美的國(guó)內(nèi)外銀行具有吸引力的新方法—定期存款工具（TDF）。

在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年中加息之際，美聯(lián)儲(chǔ)開始計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)測(cè)“回收”流動(dòng)性的測(cè)試。自2008年金融危機(jī)爆發(fā)以來，美聯(lián)儲(chǔ)已通過QE向銀行系統(tǒng)注入了2.5萬億美元的流動(dòng)性。

據(jù)彭博商業(yè)周刊，主席耶倫5月7日稱如果勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)可能在今年秋季結(jié)束購(gòu)債項(xiàng)目。此前3月19日的新聞發(fā)布會(huì)上，她已經(jīng)表示在結(jié)束購(gòu)債項(xiàng)目約6個(gè)月后開始加息。

今年在公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC)中享有投票權(quán)的達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Richard Fisher5月9日表示將支持穩(wěn)步縮減QE，直至今年11月以削減150億美元的額度結(jié)束QE。

下周美聯(lián)儲(chǔ)將開始進(jìn)一步的回收流動(dòng)性檢驗(yàn)—使用新工具TDF，讓資金從金融系統(tǒng)回流美聯(lián)儲(chǔ)，付給存入機(jī)構(gòu)利息。

測(cè)試的第一階段，也即第一個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃以0.26%的利息接受各金融機(jī)構(gòu)至多100億美元的存款，較此前的12.5億美元大幅上升。測(cè)試的第二個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)把利息上升至0.3%。

分析機(jī)構(gòu)Wrightson Icap的Lou Crandall告訴英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》：

0.3%的利率、100億美元的上限是具有商業(yè)意義的，而且可能使（機(jī)構(gòu)）參與度顯著提升。

在其它條件都相同的情況下，利息由0.25％上升至0.26%或0.30%，對(duì)套利交易更具吸引力。

美銀美林美國(guó)利率策略師Brian Smedley向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》表示，隨著利率上升，TDF可能會(huì)擴(kuò)容，但是美銀美林并不認(rèn)為這會(huì)實(shí)質(zhì)性地影響貨幣市場(chǎng)利率。Smedley認(rèn)為：

使用TDF的目的在于監(jiān)測(cè)參與者對(duì)利率變化的敏感程度。

就美國(guó)的大銀行而言， Crandall認(rèn)為：“從流動(dòng)性的角度來看，部分大銀行可能會(huì)以7天TDF代替隔夜存款，并將存入規(guī)模提高至100億美元。”

在隔夜固定利率逆回購(gòu)（另一個(gè)“回收”流動(dòng)性工具）金額穩(wěn)步上升、上周創(chuàng)下1960億美元的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)開始轉(zhuǎn)向TDF。Smedley預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)各機(jī)構(gòu)100億美元的TDF限額很快將會(huì)增至150億美元。