日本央行將于13日公布最新議息結(jié)果，由于近日公布的上季度GDP增速修正值遠(yuǎn)好于預(yù)期，并創(chuàng)下兩年半新高，市場(chǎng)對(duì)日央行近期可能繼續(xù)放寬貨幣政策的預(yù)期大幅降溫。但仍有業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，由于日本經(jīng)濟(jì)或受到消費(fèi)稅率上調(diào)明顯沖擊，加之歐央行剛剛推出存款負(fù)利率制度可能會(huì)給全球流動(dòng)性格局帶來一定影響，日央行年內(nèi)仍存在進(jìn)一步放水的概率。

再寬松預(yù)期降溫

日本內(nèi)閣府近日公布的該國今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）修正值顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的實(shí)際GDP同比增速被大幅上修0.8個(gè)百分點(diǎn)至6.7%，創(chuàng)下兩年半以來的最快增速，而先前市場(chǎng)預(yù)期為下修0.3個(gè)百分點(diǎn)至5.6%。該重要數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁使得市場(chǎng)對(duì)日央行可能很快再度放寬貨幣政策的預(yù)期降溫。

日本共同社的最新調(diào)查顯示，33位受訪市場(chǎng)分析師中，僅有3位認(rèn)為日央行會(huì)在今年7月以前放寬貨幣政策。而在上月的相同調(diào)查中，有高達(dá)44%的受訪者預(yù)計(jì)該央行會(huì)在7月之前放寬政策。由此可以看出，一個(gè)多月來市場(chǎng)對(duì)于日央行政策立場(chǎng)的預(yù)期出現(xiàn)了明顯變化。

日本經(jīng)濟(jì)研究中心的調(diào)查結(jié)果也顯示，僅有19%的受訪專家認(rèn)為央行會(huì)在7月前放寬政策。該機(jī)構(gòu)指出，優(yōu)于預(yù)期的日本4月核心CPI數(shù)據(jù)以及在消費(fèi)稅上調(diào)之后的經(jīng)濟(jì)彈性使得市場(chǎng)對(duì)日本央行近期行動(dòng)的預(yù)期降溫。

野村證券策略分析師表示，市場(chǎng)對(duì)于日本央行短期內(nèi)放寬貨幣政策的市場(chǎng)預(yù)期已大幅降溫，“日央行最早的行動(dòng)時(shí)點(diǎn)或在今年10月，短期內(nèi)日本央行會(huì)議不會(huì)成為日元走弱的催化劑”。

摩根士丹利指出，日央行將顯示出其有信心在不加大刺激舉措的情況下，仍有望在明年實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。此外，該行可能略微上修對(duì)海外經(jīng)濟(jì)成長評(píng)估。

年內(nèi)仍可能放水

市場(chǎng)人士指出，盡管各界對(duì)日央行近期再寬松預(yù)期降溫，但受困于若隱若現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，料其今年內(nèi)仍可能“放水”。今年4月1日，日本如期將消費(fèi)稅從此前的5%上調(diào)至8%，受此影響在第一季度，日本國民消費(fèi)熱情高漲、企業(yè)投資活動(dòng)積極，一定程度上為當(dāng)季日本經(jīng)濟(jì)向好加大動(dòng)力。但消費(fèi)稅增長前的擴(kuò)大投資將可能帶來的是隨后的內(nèi)需萎縮，日本經(jīng)濟(jì)面臨一定下行風(fēng)險(xiǎn)，目前最新的部分?jǐn)?shù)據(jù)已經(jīng)開始有所體現(xiàn)。

日本財(cái)務(wù)省和內(nèi)閣府11日最新公布的二季度法人企業(yè)景氣預(yù)測(cè)調(diào)查報(bào)告顯示，大企業(yè)信心指數(shù)（BSI）為負(fù)14.6，自2012年四季度以來首次呈負(fù)值。該指數(shù)較上季度下跌27.3點(diǎn)，創(chuàng)下2004年二季度有統(tǒng)計(jì)以來的最大降幅。中型和小型企業(yè)的信心指數(shù)也呈負(fù)數(shù)，分別為負(fù)19.5和負(fù)21.5。該報(bào)告強(qiáng)調(diào)，受4月起消費(fèi)稅增稅的影響，日本汽車、家電、日用品等多種商品的銷售陷入低迷，成為企業(yè)信心全面下降的原因。

知名金融博客ZeroHedge近日撰文指出，在消費(fèi)稅上調(diào)導(dǎo)致的提前消費(fèi)后，二季度的日本國內(nèi)需求將受到重創(chuàng)。雖然1997年一季度的個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比增幅創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，但其同樣是由消費(fèi)稅上調(diào)帶來的提前消費(fèi)造成的。而在1997年二季度，個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比大降超3%，如果以史為鑒，那么二季度GDP的個(gè)人消費(fèi)環(huán)節(jié)無疑將遭到重創(chuàng)。因此，下半年日央行或受到更強(qiáng)的寬松壓力。高盛集團(tuán)在報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)日本二季度實(shí)際GDP將收縮4%以上，日本央行繼續(xù)放寬貨幣政策以刺激經(jīng)濟(jì)仍將提上日程。