周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）主辦的活動(dòng)上講話。耶倫表示，盡管市場(chǎng)上的冒險(xiǎn)行為在增加，但不應(yīng)因金融穩(wěn)定性引發(fā)的擔(dān)憂而改變當(dāng)前貨幣政策，現(xiàn)階段加息是不合適的。

耶倫稱(chēng)，貨幣政策的目的是實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定和就業(yè)最大化。在促進(jìn)金融穩(wěn)定性方面，貨幣政策有許多局限性。貨幣政策在處理高杠桿、資金期限錯(cuò)配等問(wèn)題上，還沒(méi)有被很好地理解，其效果不如監(jiān)管直接。若用貨幣政策應(yīng)對(duì)金融穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，代價(jià)是宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這個(gè)代價(jià)可能太大了。在做貨幣政策決定時(shí)，對(duì)金融穩(wěn)定性的思考絕大多數(shù)時(shí)候都不能放在中心位置。

就如何應(yīng)對(duì)金融穩(wěn)定性問(wèn)題，耶倫明確表示傾向于使用宏觀審慎的工具。具體來(lái)講，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)大銀行資本緩沖提出更多要求，而非臨時(shí)改變政策去應(yīng)對(duì)特別的風(fēng)險(xiǎn)。

近來(lái)，人們對(duì)金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂在增強(qiáng)。耶倫也指出了金融市場(chǎng)中過(guò)于樂(lè)觀的信號(hào)，如企業(yè)債的息差低、一些資產(chǎn)的預(yù)期波動(dòng)性指標(biāo)過(guò)低、杠桿貸款市場(chǎng)的放貸條款在變松，不過(guò)稱(chēng)這些還沒(méi)有威脅到金融穩(wěn)定性。

耶倫表示，市場(chǎng)上的冒險(xiǎn)行為在增加，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心加速或擴(kuò)大可能會(huì)觸發(fā)更強(qiáng)的宏觀審慎工具。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)過(guò)熱也有應(yīng)對(duì)措施，比如用壓力測(cè)試，要求銀行持有更高資本。

耶倫呼吁實(shí)施新的政策來(lái)加強(qiáng)金融系統(tǒng)的彈性，稱(chēng)應(yīng)就短期批發(fā)融資市場(chǎng)采取額外措施，對(duì)市場(chǎng)參與者提出最低保證金要求，以應(yīng)對(duì)系統(tǒng)中殘留的風(fēng)險(xiǎn)。耶倫稱(chēng)，增加金融系統(tǒng)彈性是她的工作重點(diǎn)，因?yàn)橄到y(tǒng)彈性增加了，那么將可以應(yīng)對(duì)意想不到的事件，而識(shí)別系統(tǒng)中的泡沫相對(duì)來(lái)說(shuō)沒(méi)有那么重要。

耶倫講話表明，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)將利率維持在低位相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)銀行加強(qiáng)監(jiān)管，以避免重蹈金融危機(jī)覆轍，而這將影響銀行利潤(rùn)。耶倫講話給出了美聯(lián)儲(chǔ)管理金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的思路。