周三，美聯(lián)儲主席耶倫在國際貨幣基金組織（IMF）主辦的活動上講話。耶倫表示，盡管市場上的冒險行為在增加，但不應(yīng)因金融穩(wěn)定性引發(fā)的擔(dān)憂而改變當(dāng)前貨幣政策，現(xiàn)階段加息是不合適的。

耶倫稱，貨幣政策的目的是實(shí)現(xiàn)價格穩(wěn)定和就業(yè)最大化。在促進(jìn)金融穩(wěn)定性方面，貨幣政策有許多局限性。貨幣政策在處理高杠桿、資金期限錯配等問題上，還沒有被很好地理解，其效果不如監(jiān)管直接。若用貨幣政策應(yīng)對金融穩(wěn)定性風(fēng)險，代價是宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，這個代價可能太大了。在做貨幣政策決定時，對金融穩(wěn)定性的思考絕大多數(shù)時候都不能放在中心位置。

就如何應(yīng)對金融穩(wěn)定性問題，耶倫明確表示傾向于使用宏觀審慎的工具。具體來講，美聯(lián)儲將對大銀行資本緩沖提出更多要求，而非臨時改變政策去應(yīng)對特別的風(fēng)險。

近來，人們對金融市場可能出現(xiàn)泡沫的擔(dān)憂在增強(qiáng)。耶倫也指出了金融市場中過于樂觀的信號，如企業(yè)債的息差低、一些資產(chǎn)的預(yù)期波動性指標(biāo)過低、杠桿貸款市場的放貸條款在變松，不過稱這些還沒有威脅到金融穩(wěn)定性。

耶倫表示，市場上的冒險行為在增加，美聯(lián)儲對風(fēng)險的擔(dān)心加速或擴(kuò)大可能會觸發(fā)更強(qiáng)的宏觀審慎工具。美聯(lián)儲對市場過熱也有應(yīng)對措施，比如用壓力測試，要求銀行持有更高資本。

耶倫呼吁實(shí)施新的政策來加強(qiáng)金融系統(tǒng)的彈性，稱應(yīng)就短期批發(fā)融資市場采取額外措施，對市場參與者提出最低保證金要求，以應(yīng)對系統(tǒng)中殘留的風(fēng)險。耶倫稱，增加金融系統(tǒng)彈性是她的工作重點(diǎn)，因為系統(tǒng)彈性增加了，那么將可以應(yīng)對意想不到的事件，而識別系統(tǒng)中的泡沫相對來說沒有那么重要。

耶倫講話表明，美聯(lián)儲仍會將利率維持在低位相當(dāng)長時間。美聯(lián)儲將對銀行加強(qiáng)監(jiān)管，以避免重蹈金融危機(jī)覆轍，而這將影響銀行利潤。耶倫講話給出了美聯(lián)儲管理金融系統(tǒng)風(fēng)險的思路。