截至最后期限（7月30日），阿根廷仍未能同對沖基金債權(quán)人達(dá)成和解。因此，國際信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾當(dāng)日將阿根廷的長期與短期外幣信用評級調(diào)降至“選擇性違約”。這是阿根廷13年來第二次主權(quán)債違約。
據(jù)路透社報道，美國紐約聯(lián)邦法官托馬斯·格里塞于當(dāng)?shù)貢r間7月22日就阿根廷違約債務(wù)訴訟舉行聽證會，并拒絕阿根廷政府希望法官暫緩執(zhí)行償債裁決的請求。按格里塞法官此前的裁決，阿根廷必須在7月30日前向拒絕接受阿政府兩次債務(wù)重組的債權(quán)人，支付13.3億美元負(fù)債及相關(guān)利息。
英國倫敦財經(jīng)報紙《城市早報》指出，美國時間7月23日，阿根廷代表與以美國NML資本管理公司為代表的“禿鷲基金”（指通過收購違約債券，通過惡意訴訟，謀求高額利潤的基金）在調(diào)停官的協(xié)助下展開一場“7天24小時無休”的談判。
艱難的談判
“如果執(zhí)行法院裁定，僅償還NML資本管理公司的13.3億美元，對阿根廷而言并非難事。”美國廣播公司報道說，“但根據(jù)"債權(quán)平等原則"，所有當(dāng)年未接受債務(wù)重組的債權(quán)人都可以提出相同要求，由此導(dǎo)致的債務(wù)總額將高達(dá)150億美元。對于外匯儲備僅有280億美元的阿根廷而言，顯然超出其當(dāng)前的償還能力。”
美國道瓊斯商業(yè)新聞網(wǎng)站消息稱，讓阿根廷無法承受的是，根據(jù)債務(wù)重組時達(dá)成的“未來發(fā)行權(quán)利”條款，所有債權(quán)人（包括之前93%接受債務(wù)重組的債權(quán)人）都可以要求阿根廷全額還債，2005年和2010年債務(wù)重組協(xié)議條款將被推翻。屆時債務(wù)總額將高達(dá)1000多億美元，阿根廷經(jīng)濟(jì)面臨崩潰。
“在7月22日的聽證會上，阿方律師要求法官提供足夠的保護(hù)措施，避免激活阿政府在2005和2010年兩次重組時、與接受重組的93%的債權(quán)人達(dá)成的"未來發(fā)行權(quán)利"條款。”《華爾街日報(博客,微博)》報道。
該條款規(guī)定，阿根廷不能主動向未接受重組債權(quán)人提出更優(yōu)惠的重組條款，以保護(hù)已接受重組債權(quán)人的利益。否則，阿根廷將會面臨更大的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險。
據(jù)美聯(lián)社報道，在當(dāng)天的聽證會上，格里塞法官承認(rèn)阿根廷已進(jìn)入一個十分艱難的時期，但他堅持要求阿根廷必須在規(guī)定時間內(nèi)與拒絕重組的債權(quán)人達(dá)成協(xié)議。他強(qiáng)調(diào)，阿根廷必須做出決定。
違約幾率上升
據(jù)《華爾街日報》報道，在7月25日舉行的談判會議結(jié)束后，紐約地方法院指派的調(diào)解員波拉克透露：“雖然已經(jīng)進(jìn)行了四輪談判，但雙方在達(dá)成和解方面尚未取得任何進(jìn)展。”
“禿鷲基金”的主要代表—NML資本管理公司發(fā)言人當(dāng)日在接受《華爾街日報》采訪時說：“阿根廷拒絕通過調(diào)停人進(jìn)行談判，基本上已經(jīng)做好了下周違約的準(zhǔn)備。”
就在談判陷入僵局時，路透社報道了阿根廷總統(tǒng)克里斯蒂娜的“立場”，讓那些希望看到和解的投資者的愿望再次瀕臨破滅。
克里斯蒂娜表示，阿根廷在很大程度上寧愿選擇違約，也不愿意與那些不愿意接受債務(wù)重組的禿鷲基金達(dá)成和解。
據(jù)美國全國廣播公司財經(jīng)頻道（CNBC）報道，克里斯蒂娜曾公開表示：“在我看來，當(dāng)初以極大折扣出售的主權(quán)債券，如今被強(qiáng)制性要求連本帶息全額賠付，"禿鷲基金"是在向阿根廷進(jìn)行"敲詐勒索"。”
彭博社數(shù)據(jù)顯示，阿根廷3個月信用違約互換合約暗示該國有44%的概率會暫停償債，遠(yuǎn)高于一周前的28%，也是目前全世界最高的。
無獨有偶，美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）的消息稱，目前摩根士丹利已將阿根廷債務(wù)違約的可能性由一周前的30%提高到50%。
曾在國際貨幣基金組織（IMF）工作數(shù)十載的阿根廷人克勞迪奧·路塞爾對美國CNBC表示，“阿根廷違約的可能性已經(jīng)上升，我仍然希望他們不是玩真的”。
前景不容樂觀
阿根廷上一次債務(wù)違約（2001年）是有史以來規(guī)模最大的一次主權(quán)違約。之后引發(fā)劇烈的政治動蕩，在一周多的時間里，阿根廷更換了5任總統(tǒng)。
路透社報道稱，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計，阿根廷此次很有可能重現(xiàn)13年前的內(nèi)爆式經(jīng)濟(jì)崩潰，并將繼續(xù)在國際融資市場門外徘徊。
南美事務(wù)專家在接受《紐約郵報》采訪時指出，一旦發(fā)生主權(quán)違約，阿根廷可能進(jìn)一步陷入經(jīng)濟(jì)衰退，通貨膨脹加劇，并引發(fā)資本外逃。
阿根廷違約的直接影響將體現(xiàn)在市場上，比如信用違約掉期（CDS）的投資者將尋求付款，評級機(jī)構(gòu)也將下調(diào)阿根廷債券的投資評級，這類資產(chǎn)的價格也會進(jìn)一步下跌。
美國《國際財經(jīng)時報》認(rèn)為，阿根廷國際融資渠道將再次受阻，而無法繼續(xù)在公開市場上獲得更多的財政融資。這將造成惡性循環(huán)式的連鎖反應(yīng)，同時也對該國的進(jìn)出口貿(mào)易活動造成致命打擊。
“因為阿根廷外匯儲備水平極低，所以貨幣匯率也會出現(xiàn)大幅下滑，引發(fā)今年第二次比索貶值。”西班牙商業(yè)網(wǎng)（Hispanic Business）指出，“阿根廷黑市匯率已經(jīng)高達(dá)12.65比索兌換1美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出官方設(shè)定的8.17的匯率。而就在1個月前，黑市匯率還是11.65。”
但是，美國商業(yè)內(nèi)幕網(wǎng)站（Business Insider）分析指出，盡管阿根廷可能會再次陷入債務(wù)違約的尷尬境地，但與2001年不同的是，這次違約有5個月的預(yù)見期。盡管違約會對美元兌比索的價格及利率等產(chǎn)生影響，但仍屬于部分違約。只是在紐約實行的債務(wù)支付受影響，其余部分債務(wù)仍可正常支付。而解決與拒絕接受債務(wù)重組債權(quán)人之間的債務(wù)，需等到2015年，因為“未來發(fā)行權(quán)利”條款到今年年底才過期。
或牽連其他國家
“一旦阿根廷再度違約，由此引發(fā)的避險情緒也可能會蔓延，從而在全球金融市場范圍內(nèi)造成影響。此外，美國是阿根廷的第一大外資債主，后者違約事件也會對美國金融市場造成沖擊。”法新社分析。
同時，阿根廷債務(wù)違約還可能對其與新興大國達(dá)成的經(jīng)濟(jì)合作意向等產(chǎn)生拖累效應(yīng)。
“由于阿根廷早已被排除出國際資本市場，違約應(yīng)該不會對環(huán)球經(jīng)濟(jì)造成太大沖擊。”美國Gold Seek網(wǎng)站分析。
英國《金融時報》報道指出，若阿根廷本周違約，則最小的違約規(guī)?？赡茉?00億美元－800億美元。“即使阿根廷違約，對其他新興市場的傳染性也不大。”
“阿根廷違約并沒有廣泛蔓延的擔(dān)憂。多數(shù)投資者清楚，阿根廷是特例，該國狀況并不能說明其在其他地區(qū)也會發(fā)生。”美國investigate.com援引杰富瑞投資銀行拉丁美洲策略部負(fù)責(zé)人西沃恩·摩登的話說。
蝴蝶效應(yīng)引糧價上漲
路透社發(fā)表評論指出，若阿根廷政府不能與債券投資者達(dá)成協(xié)議以避免該國出現(xiàn)新的主權(quán)債違約，阿根廷農(nóng)戶普遍表示，今年下半年他們將囤積大豆。這樣做造成的后果是：全球糧食價格將迎來一輪上漲潮。
美國有線電視新聞網(wǎng)也在報道中提到，許多阿根廷農(nóng)戶已經(jīng)在惜售大豆，以此對沖高通脹，并稱他們將更加謹(jǐn)慎，因為政府與執(zhí)著的債券投資者之間的磋商已到了最后關(guān)頭。
阿根廷農(nóng)戶囤積大豆，是因為擔(dān)心政府會以提高進(jìn)口壁壘來應(yīng)對債務(wù)違約，導(dǎo)致進(jìn)口農(nóng)業(yè)機(jī)械及作物投入的成本上升。
美國CNBC消息稱，作為全球第三大大豆出口國和最大的豆粕供應(yīng)國，阿根廷農(nóng)戶的行為將對國際大豆、豆粕等農(nóng)作物價格造成巨大影響。另外，目前阿根廷油籽供應(yīng)已經(jīng)在下降，而國際市場對于油籽的需求開始上升，供需不平衡導(dǎo)致糧食價格上行壓力加劇。
布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)顯示，本作物季阿根廷預(yù)計將收成5550萬噸大豆，該交易所7月24日表示，迄今農(nóng)戶已收割了95%的大豆。
分析師對路透社記者表示，未來兩個月，阿根廷農(nóng)戶將出售大豆以籌集資金，償還先前用于支持種地的貸款。一旦還清了銀行貸款，農(nóng)戶就更有理由把谷物囤積起來了。
華爾街爭相解圍
7月30日大限臨近，有趣的現(xiàn)象出現(xiàn)了：華爾街正積極幫助阿根廷政府達(dá)成和解協(xié)議，并重歸國際市場發(fā)行債券。
《華爾街日報》的報道證實了上述情況，今年上半年，大型金融公司耗費大量時間和精力為阿根廷設(shè)計合適的路徑，以避免違約。
英國《金融時報》在報道中提到，面對疲軟的經(jīng)濟(jì)增長、更苛刻的行業(yè)準(zhǔn)則和不斷嚴(yán)密的監(jiān)管審查，華爾街在營收承壓之際，正努力尋找其他有利可圖的業(yè)務(wù)。
數(shù)據(jù)提供商Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，早在1995年和2001年期間，阿根廷曾發(fā)行560億美元主權(quán)債券，而華爾街則從中大賺7.2億美元。
知情人士告訴《華爾街日報》記者：“美國銀行、高盛、摩根大通和瑞銀集團(tuán)都與阿根廷官員進(jìn)行了接觸，試圖承攬未來可能的國債發(fā)行業(yè)務(wù)。”
根據(jù)《華爾街日報》消息，華爾街為阿根廷設(shè)計的重返國際債市路線圖共分四個步驟：首先，阿根廷和美國對沖基金將達(dá)成和解協(xié)議；然后，阿根廷面向這些對沖基金新發(fā)債券，以作為償債協(xié)議的一部分；之后，這些對沖基金將所有新發(fā)債券出售給投資銀行；最后，投資銀行再將這些債券轉(zhuǎn)售給對沖基金投資者。
距離違約大限7月30日僅一天之際，阿根廷政府官員與協(xié)調(diào)人進(jìn)行了長時間的會談，并且一群國際債權(quán)人也向美國法官要求給予阿根廷更多的時間談判以避免違約。7月29日，阿根廷股市和債券大漲。然而，這一絲“曙光”最終也“熄滅”了。7月30日，阿根廷政府與“釘子戶債權(quán)人”的談判最后沒能達(dá)成和解。雖然有分析師指出，阿根廷違約預(yù)計將是短期的，但仍將造成不良后果，預(yù)計將讓已經(jīng)陷入衰退的阿根廷經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，推低本幣匯率，同時給外匯儲備帶來壓力。
