國(guó)際投行巴克萊維持對(duì)中國(guó)貨幣政策的展望不變，并繼續(xù)維持下半年降息兩次的預(yù)估，同時(shí)預(yù)計(jì)央行在銀行間市場(chǎng)將維持寬松到中性的政策立場(chǎng)。

巴克萊最新報(bào)告稱，降低融資成本仍然是中國(guó)央行下半年的優(yōu)先任務(wù)，預(yù)計(jì)央行將通過抵押補(bǔ)充貸款（PSL）等新政策工具或定向降息來引導(dǎo)中期利率。

“更為重要的是，對(duì)于中國(guó)的去杠桿進(jìn)程，我們認(rèn)為全面降息可能是一個(gè)更好的政策選擇，因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)性改革需要時(shí)間，而且其中隱藏著企業(yè)破產(chǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。”巴克萊表示，鑒于資本外流，中國(guó)央行全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性也在上升。

中國(guó)央行上周五晚間發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告稱，下一階段繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，落實(shí)好定向降準(zhǔn)的相關(guān)措施，發(fā)揮好信貸政策支持再貸款和再貼現(xiàn)政策的作用。

巴克萊自5月份以來一直認(rèn)為，央行抵制進(jìn)一步或者全面的貨幣寬松，并由此獲得了更大的獨(dú)立性。而6月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)反彈，7月官方和匯豐PMI意外上行，加上強(qiáng)勁的貨幣和信貸數(shù)字，降低了央行進(jìn)一步大幅放松政策的必要性。

不過該投行仍然預(yù)計(jì)未來會(huì)有更多寬松措施出爐。“因?yàn)閲?guó)家主席習(xí)近平上周重申了保持一定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的重要性，而且總理李克強(qiáng)仍然擔(dān)心經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。”報(bào)告稱。

越來越多的銀行在7月份提供購房貸款利率優(yōu)惠，比如從之前的較基準(zhǔn)利率上浮5-10%，變成下浮5%。同時(shí)央行亦針對(duì)特定的地方和政策性銀行，提供較低利率的再貸款和PSL。

此外，央行上周四在公開市場(chǎng)三個(gè)半月來首次動(dòng)用14天正回購，且中標(biāo)利率較此前降低10個(gè)基點(diǎn)至3.70%。在巴克萊看來，這雖說是一小步，但是具有重要意義的一步。

在銀行間市場(chǎng)，巴克萊仍然預(yù)計(jì)央行將維持寬松到中性的政策立場(chǎng)，并維持3-4%的七天期回購利率區(qū)間。

“我們注意到，央行對(duì)七天期回購利率的容忍度有所上升，5月時(shí)該利率為3.2%，6-7月份則維持在3.7-4.0%的區(qū)間。”巴克萊表示。

另一國(guó)際投行野村在其最新報(bào)告中亦表達(dá)了類似觀點(diǎn)。野村認(rèn)為，整體來看，由于政策寬松措施的累積規(guī)模很大，而且經(jīng)濟(jì)增速在回升，故貨幣政策姿態(tài)正小幅調(diào)整為更趨中性，但仍然保持寬松。

不過野村不再認(rèn)為央行會(huì)在三季度全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，該投行認(rèn)為央行會(huì)通過定向措施和改革手段來降低整體融資成本。

野村維持中國(guó)三四季度GDP同比增幅預(yù)估分別在7.5%和7.6%不變，同時(shí)表示三季度預(yù)估有上修的可能。