華盛頓8月8日 - 美國第二季非農(nóng)生產(chǎn)率強(qiáng)勁反彈，令薪資壓力受限，讓美國聯(lián)邦儲備委員會(FED/美聯(lián)儲)有余裕可以將利率維持于低檔一段時間。

勞工部周五表示，第二季非農(nóng)生產(chǎn)率環(huán)比年率初值為增長2.5%；第一季修正后為下降4.5%，此為1981年第四季以來最大降幅。

生產(chǎn)率強(qiáng)力反彈讓勞動相關(guān)的生產(chǎn)成本受到抑制。年初時異?？岷奶鞖庖种屏水a(chǎn)出，勞動生產(chǎn)成本大增。

第二季單位勞工成本僅增加0.6%，第一季上修為成長11.8%，為2012年第四季以來最大升幅。

“數(shù)據(jù)傳達(dá)的重要訊息是，勞工成本依然遲滯，不太可能成為帶動生產(chǎn)成本上升的來源，或在短期內(nèi)構(gòu)成通脹壓力。”Miller Tabak首席經(jīng)濟(jì)策略師Anthony Karydakis稱。

美聯(lián)儲在思忖未來貨幣政策路線之際，正密切關(guān)注薪資增長狀況。

隨著生產(chǎn)率上升，受薪者有更多加薪空間，而不會增加通脹壓力或打壓企業(yè)獲利。

第二季單位勞工成本較去年同期僅增1.9%，低于美聯(lián)儲的2%通脹目標(biāo)。

即便如此，薪資仍加快成長。

報告顯示，第二季時薪增長3.1%，較上年同期亦為增長3.1%。相比之下，去年時薪增幅僅1.1%。

**薪酬上升**

以其他衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，如政府的個人收入指標(biāo)和就業(yè)成本指數(shù)等美聯(lián)儲主席葉倫更為看重的指標(biāo)，也顯示薪資壓力有些上升。

“今天的報告并非表示勞工成本已構(gòu)成問題，但它暗示薪酬略有增加。”Naroff Economic Advisors首席經(jīng)濟(jì)分析師Joel Naroff稱。“美聯(lián)儲的成員，至少那些通脹強(qiáng)硬派官員可能認(rèn)為這份報告支持他們的觀點(diǎn)，即改變政策方向的時候到了。”

生產(chǎn)率不太可能繼續(xù)以第二季的增速挺進(jìn)。過去三年生產(chǎn)率和去年同期相比的增幅從未超過1%。

“除非生產(chǎn)率增幅近期顯示加快跡象，否則勞工成本可能開始對企業(yè)利潤率帶來一些壓力。”Navy Federal Credit Union分析師Alan MacEachin稱。

繼第二季GDP反彈之后，非農(nóng)生產(chǎn)率也隨之彈升。第二季GDP環(huán)比年率初值為成長4.0%，第一季為下滑2.1%。

然而第二季經(jīng)濟(jì)成長率本月稍后可能下修，因周五商務(wù)部的報告顯示，美國5月和6月躉售庫存都僅溫和增長。

分析師指出，躉售庫存補(bǔ)充緩慢可能令第二季GDP下修多達(dá)0.3個百分點(diǎn)，不過本周稍早的數(shù)據(jù)顯示貿(mào)易逆差收窄，應(yīng)有助稍為抵減下修的幅度。